Ensiklopedia keuangan

Nilai Buku vs. Nilai Pasar: Apa Perbedaannya?

Apa Nilai Buku vs. Nilai Pasar: Apa Perbedaannya?

Menentukan nilai buku suatu perusahaan lebih sulit daripada menemukan nilai pasarnya, tetapi juga bisa jauh lebih bermanfaat. Banyak investor terkenal, termasuk miliarder nilai aset bersih perusahaan, yang melonjak jauh lebih rendah dari harga saham. Mempelajari cara menggunakan rumus nilai buku memberi investor jalur yang lebih stabil untuk mencapai tujuan keuangan mereka.

Poin Penting

  • Nilai buku adalah nilai bersih aset perusahaan yang ditemukan di neracanya, dan kira-kira sama dengan jumlah total yang akan diperoleh semua pemegang saham jika mereka melikuidasi perusahaan.
  • Nilai pasar adalah nilai perusahaan berdasarkan total nilai saham yang beredar di pasar, yang merupakan kapitalisasi pasarnya.
  • Nilai pasar cenderung lebih besar daripada nilai buku perusahaan karena nilai pasar menangkap profitabilitas, tidak berwujud, dan prospek pertumbuhan di masa depan.
  • Nilai buku per saham adalah cara untuk mengukur nilai aset bersih yang diperoleh investor ketika mereka membeli saham.
  • Rasio harga-ke-buku (P / B) adalah cara yang populer untuk membandingkan nilai buku dan pasar, dan rasio yang lebih rendah mungkin menunjukkan kesepakatan yang lebih baik.

Nilai buku

Nilai buku secara harfiah berarti nilai bisnis menurut pembukuan atau akunnya, sebagaimana tercermin dalam laporan keuangannya. Secara teoritis, investor akan mendapatkan jika mereka menjual semua aset perusahaan dan membayar semua hutang dan kewajibannya. Oleh karena itu, nilai buku kira-kira sama dengan jumlah yang akan diterima pemegang saham jika mereka memutuskan untuk melikuidasi perusahaan.

Formula Nilai Buku

Secara matematis, nilai buku adalah selisih antara total aset dan total kewajiban perusahaan .

Book value of a company=Total assets-Total liabilities\ text {Nilai buku sebuah perusahaan} = \ text {Total aset} – \ text {Total kewajiban}Nilai buku sebuah perusahaan=Total aset-Total kewajiban

Misalkan Perusahaan XYZ memiliki total aset $ 100 juta dan total kewajiban $ 80 juta. Kemudian, valuasi buku perusahaan adalah $ 20 juta. Jika perusahaan menjual asetnya dan membayar kewajibannya, kekayaan bersih bisnisnya akan menjadi $ 20 juta.

Total aset mencakup semua jenis aset keuangan, termasuk kas, investasi jangka pendek, dan piutang. Aset fisik, seperti inventaris, properti, pabrik, dan peralatan, juga merupakan bagian dari total aset. Aset tidak berwujud , termasuk nama merek dan kekayaan intelektual, dapat menjadi bagian dari total aset jika muncul dalam laporan keuangan. Total kewajiban termasuk item seperti kewajiban hutang, hutang dagang, dan pajak tangguhan.

Contoh Nilai Buku

Mendapatkan nilai buku sebuah perusahaan menjadi lebih mudah jika Anda tahu ke mana harus mencari. Perusahaan melaporkan total aset dan total kewajiban di neraca mereka setiap triwulan dan tahunan. Selain itu, ini juga tersedia sebagai ekuitas pemegang saham di neraca.

Referensi cepat

Investor dapat menemukan informasi keuangan perusahaan dalam laporan triwulanan dan tahunan di halaman hubungan investornya. Namun, seringkali lebih mudah untuk mendapatkan informasi dengan membuka ticker, seperti AAPL , dan menggulir ke bawah ke bagian data fundamental.

Pertimbangkanneracaraksasa teknologi Microsoft Corp. (MSFT ) untuk tahun fiskal yang berakhir Juni 2020. Ini melaporkan total aset sekitar $ 301 miliar dan total kewajiban sekitar $ 183 miliar.Itu mengarah pada penilaian buku sebesar $ 118 miliar ($ 301 miliar – $ 183 miliar).$ 118 miliar adalah angka yang sama yang dilaporkan sebagai total ekuitas pemegang saham.

Perhatikan bahwa jika perusahaan memiliki komponen hak minoritas, nilai yang benar lebih rendah. Hak minoritas adalah kepemilikan kurang dari 50 persen ekuitas anak perusahaan oleh investor atau perusahaan selain perusahaan induk.

Pengecer besar Walmart Inc. (WMT ) memberikan contoh hak minoritas.Itu memiliki total aset sekitar $ 236,50 miliar dan total kewajiban sekitar $ 154,94 miliar untuk tahun fiskal yang berakhir Januari 2020. Itu memberi Walmart kekayaan bersih sekitar $ 81,55 miliar.Selain itu, perusahaan telah mengakumulasi hak minoritas sebesar $ 6,88 miliar.Setelah menguranginya, nilai buku bersih atau ekuitas pemegang saham adalah sekitar $ 74,67 miliar untuk Walmart selama periode tertentu.

Perusahaan dengan banyak real estat, mesin, inventaris, dan peralatan cenderung memiliki nilai buku yang besar. Sebaliknya, perusahaan game, konsultan, perancang busana, dan perusahaan perdagangan mungkin memiliki sangat sedikit. Mereka terutama mengandalkan sumber daya manusia , yang merupakan ukuran nilai ekonomi dari keahlian karyawan.

Nilai Buku Per Saham (BVPS)

Saat kami membagi nilai buku dengan jumlah saham beredar , kami mendapatkan nilai buku per saham ( BVPS ). Ini memungkinkan kami membuat perbandingan per saham. Saham yang beredar terdiri dari semua saham perusahaan yang saat ini dipegang oleh semua pemegang sahamnya. Itu termasuk blok saham yang dipegang oleh investor institusional dan saham terbatas.

Batasan Nilai Buku

Salah satu masalah utama dengan nilai buku adalah perusahaan melaporkan angka tersebut setiap tiga bulan atau setiap tahun. Hanya setelah pelaporan, seorang investor akan tahu bagaimana perubahannya selama berbulan-bulan.

Penilaian buku adalah konsep akuntansi, jadi dapat disesuaikan. Beberapa dari penyesuaian ini, seperti depresiasi , mungkin tidak mudah untuk dipahami dan dinilai. Jika perusahaan telah mendepresiasi asetnya, investor mungkin memerlukan beberapa tahun laporan keuangan untuk memahami dampaknya. Selain itu, aturan terkait depresiasi dan praktik akuntansi dapat menimbulkan masalah lain. Misalnya, perusahaan mungkin harus melaporkan nilai yang terlalu tinggi untuk beberapa peralatannya. Itu bisa terjadi jika selalu menggunakan depresiasi garis lurus sebagai kebijakan.

Nilai buku tidak selalu mencakup dampak penuh klaim atas aset dan biaya penjualannya. Penilaian buku mungkin terlalu tinggi jika perusahaan tersebut adalah kandidat kebangkrutan dan memiliki hak gadai terhadap asetnya. Terlebih lagi, aset tidak akan mendapatkan nilai penuhnya jika kreditor menjualnya di pasar yang tertekan dengan harga jual api .

Semakin pentingnya benda tak berwujud dan kesulitan menetapkan nilai bagi mereka menimbulkan pertanyaan tentang nilai buku. Seiring kemajuan teknologi, faktor-faktor seperti kekayaan intelektual memainkan peran yang lebih besar dalam menentukan profitabilitas. Pada akhirnya, akuntan harus menemukan cara untuk menilai barang tak berwujud secara konsisten untuk menjaga nilai buku tetap mutakhir.

Nilai pasar

Nilai pasar merepresentasikan nilai suatu perusahaan menurut pasar saham. Ini adalah harga yang akan diperoleh aset di pasar. Dalam konteks perusahaan, nilai pasar sama dengan pasar saham perusahaan saat ini.

Formula Nilai Pasar

Nilai pasar — ​​juga dikenal sebagai kapitalisasi pasar — ​​dihitung dengan mengalikan saham beredar perusahaan dengan harga pasarnya saat ini.

Market cap of a company=Current market price (per share)∗Total number of outstanding shares\ text {Kapitalisasi pasar perusahaan} = \ text {Harga pasar saat ini (per saham)} * \ text {Jumlah total saham yang beredar}Kapitalisasi pasar suatu perusahaan=Harga pasar saat ini (per saham)∗Jumlah total saham beredar

Jika Perusahaan XYZ diperdagangkan pada $ 25 per saham dan memiliki 1 juta saham yang beredar, nilai pasarnya adalah $ 25 juta. Analis keuangan , reporter, dan investor biasanya mengartikan nilai pasar ketika mereka menyebutkan nilai perusahaan.

Ketika harga pasar saham berubah sepanjang hari, kapitalisasi pasar perusahaan juga ikut berubah. Di sisi lain, jumlah saham yang beredar hampir selalu sama. Angka itu tidak berubah kecuali jika perusahaan melakukan tindakan korporat tertentu. Oleh karena itu, perubahan nilai pasar hampir selalu terjadi karena perubahan harga per saham.

Contoh Nilai Pasar

Kembali ke contoh sebelumnya, Microsoft memiliki 7,57 miliar saham beredar pada akhir tahun fiskal pada 30 Juni 2020.  Pada hari itu, saham perusahaan ditutup pada $ 203,51 per saham.  Kapitalisasi pasar yang dihasilkan adalah sekitar $ 1,540,6 miliar (7,57 miliar * $ 203,51). Nilai pasar ini lebih dari 13 kali nilai perusahaan yang tercatat.

Demikian pula, Walmart memiliki 2,87 miliar saham beredar.  Harga penutupannya adalah $ 114,49 per saham pada akhir tahun fiskal Walmart pada 31 Januari 2020.  Oleh karena itu, nilai pasar perusahaan kira-kira $ 328,59 miliar (2,87 miliar * $ 114,49). Itu lebih dari empat kali penilaian buku Walmart sebesar $ 74,67 miliar yang kami hitung sebelumnya.

Sangat umum untuk melihat perbedaan nilai buku dan nilai pasar secara signifikan. Perbedaan tersebut disebabkan oleh beberapa faktor, termasuk model operasi perusahaan, sektor pasarnya, dan atribut khusus perusahaan. Sifat aset dan kewajiban perusahaan juga menjadi faktor penilaian.

Batasan Nilai Pasar

Meskipun kapitalisasi pasar mewakili persepsi pasar atas penilaian perusahaan, kapitalisasi pasar mungkin tidak mewakili gambaran sebenarnya. Sangat umum untuk melihat bahkan saham-saham berkapitalisasi besar bergerak naik atau turun 3 sampai 5 persen selama sesi hari. Saham sering menjadi overbought atau oversold dalam jangka pendek, menurut analisis teknis .

Investor jangka panjang juga perlu mewaspadai mania dan kepanikan sesekali yang memengaruhi nilai pasar. Nilai pasar melesat jauh di atas penilaian buku dan akal sehat selama 1920-an dan gelembung dotcom. Nilai pasar bagi banyak perusahaan sebenarnya turun di bawah nilai buku mereka setelah jatuhnya pasar saham tahun 1929 dan selama inflasi tahun 1970-an. Mengandalkan hanya pada nilai pasar mungkin bukan metode terbaik untuk menilai potensi saham.

Perbedaan Utama

Contoh yang diberikan di atas harus menjelaskan bahwa nilai buku dan pasar sangat berbeda. Banyak investor dan pedagang menggunakan nilai buku dan pasar untuk membuat keputusan. Ada tiga skenario berbeda yang mungkin terjadi ketika membandingkan penilaian buku dengan nilai pasar suatu perusahaan.

Nilai Buku Lebih Besar Dari Nilai Pasar

Merupakan hal yang tidak biasa bagi perusahaan untuk berdagang dengan nilai pasar yang lebih rendah dari nilai bukunya. Jika itu terjadi, biasanya hal itu menandakan bahwa pasar untuk sesaat telah kehilangan kepercayaan terhadap perusahaan. Mungkin karena masalah bisnis, hilangnya tuntutan hukum kritis, atau kejadian acak lainnya. Dengan kata lain, pasar tidak percaya bahwa perusahaan itu layak dihargai di pembukuannya. Salah urus atau kondisi ekonomi mungkin mempertanyakan laba masa depan dan arus kas perusahaan. Banyak bank, seperti Bank of America ( BAC ) dan Citigroup ( C ), memiliki nilai buku lebih besar dari nilai pasar mereka selama krisis virus corona.

Investor nilai secara aktif mencari perusahaan dengan nilai pasar di bawah nilai buku mereka. Mereka melihatnya sebagai tanda undervaluation dan berharap persepsi pasar berubah menjadi tidak benar. Dalam skenario ini, pasar memberi investor kesempatan untuk membeli perusahaan dengan harga di bawah kekayaan bersih yang dinyatakan. Namun, tidak ada jaminan harga akan naik di masa mendatang.

Nilai Pasar Lebih Besar Dari Nilai Buku

Nilai pasar suatu perusahaan biasanya akan melebihi penilaian bukunya. Pasar saham memberikan nilai yang lebih tinggi kepada kebanyakan perusahaan karena mereka memiliki kekuatan pendapatan yang lebih besar daripada aset mereka. Ini menunjukkan bahwa investor yakin perusahaan memiliki prospek masa depan yang sangat baik untuk pertumbuhan, ekspansi, dan peningkatan laba. Mereka mungkin juga berpikir bahwa nilai perusahaan lebih tinggi daripada yang diperlihatkan oleh perhitungan penilaian buku saat ini.

Perusahaan yang menguntungkan biasanya memiliki nilai pasar yang lebih besar dari nilai buku. Sebagian besar perusahaan di indeks teratas memenuhi standar ini, seperti yang terlihat dari contoh Microsoft dan Walmart yang disebutkan di atas. Investor pertumbuhan mungkin menganggap perusahaan seperti itu menjanjikan. Namun, ini juga dapat mengindikasikan perdagangan saham yang dinilai terlalu tinggi atau terlalu banyak dibeli dengan harga tinggi.

Nilai Buku Sama Dengan Nilai Pasar

Terkadang, penilaian buku dan nilai pasar hampir sama satu sama lain. Dalam kasus tersebut, pasar tidak melihat alasan untuk menilai perusahaan secara berbeda dari asetnya.

Rasio Harga-ke-Buku

Rasio harga-ke-buku ( P / B ) adalah cara yang populer untuk membandingkan nilai pasar dan nilai buku. Ini sama dengan harga per saham dibagi dengan nilai buku per saham.

Misalnya, sebuah perusahaan memiliki P / B satu ketika penilaian buku dan penilaian pasar sama. Keesokan harinya, harga pasar turun, sehingga rasio P / B menjadi kurang dari satu. Artinya, valuasi pasar kurang dari valuasi buku, sehingga pasar bisa meremehkan saham. Keesokan harinya, harga pasar membesar lebih tinggi dan membuat rasio P / B lebih besar dari satu. Itu memberi tahu kita bahwa penilaian pasar sekarang melebihi penilaian buku, menunjukkan potensi penilaian berlebih. Namun, rasio P / B hanyalah salah satu dari beberapa cara investor menggunakan nilai buku .

Pertimbangan Khusus

Sebagian besar perusahaan publik memenuhi kebutuhan modalnya melalui kombinasi hutang dan ekuitas. Perusahaan mendapatkan hutang dengan mengambil pinjaman dari bank dan lembaga keuangan lainnya atau dengan mengambang obligasi korporasi yang membayar bunga. Mereka biasanya meningkatkan modal ekuitas dengan mencatatkan saham di bursa saham melalui penawaran umum perdana ( IPO ). Terkadang, perusahaan mendapatkan modal ekuitas melalui tindakan lain, seperti masalah lanjutan, penerbitan hak , dan penjualan saham tambahan.

Modal hutang membutuhkan pembayaran bunga, serta pada akhirnya pembayaran kembali pinjaman dan obligasi. Namun, modal ekuitas tidak menciptakan kewajiban seperti itu bagi perusahaan. Investor ekuitas bertujuan untuk mendapatkan pendapatan dividen atau capital gain yang didorong oleh kenaikan harga saham.

Kreditor yang memberikan modal yang diperlukan untuk bisnis lebih tertarik pada nilai aset perusahaan. Lagipula, mereka kebanyakan khawatir tentang pembayaran kembali. Oleh karena itu, kreditur menggunakan nilai buku untuk menentukan berapa banyak modal yang akan dipinjamkan kepada perusahaan karena aset menjadi jaminan yang baik. Penilaian buku juga dapat membantu menentukan kemampuan perusahaan untuk membayar kembali pinjaman selama waktu tertentu.

Di sisi lain, investor dan trader lebih tertarik untuk membeli atau menjual saham dengan harga yang wajar. Jika digunakan bersama, nilai pasar dan nilai buku dapat membantu investor menentukan apakah suatu saham dinilai wajar, dinilai terlalu tinggi, atau dinilai terlalu rendah.

FAQ Nilai Buku

Bagaimana Anda menghitung nilai buku?

Nilai buku perusahaan sama dengan total aset dikurangi total kewajibannya. Total aset dan total kewajiban ada di neraca perusahaan dalam laporan tahunan dan triwulanan.

Berapa nilai buku per saham?

Nilai buku per saham merupakan salah satu cara untuk mengukur nilai aset bersih yang diperoleh investor saat membeli satu saham. Investor dapat menghitung nilai buku per saham dengan membagi nilai buku perusahaan dengan jumlah saham yang beredar.

Apakah nilai buku yang lebih tinggi lebih baik?

Semua hal lain dianggap sama, nilai buku yang lebih tinggi lebih baik, tetapi penting untuk mempertimbangkan beberapa faktor lainnya. Orang-orang yang telah berinvestasi di perusahaan yang sukses dapat secara realistis mengharapkan penilaian bukunya meningkat selama sebagian besar tahun. Namun, perusahaan besar dalam industri tertentu umumnya akan memiliki nilai buku yang lebih tinggi, sama seperti mereka memiliki nilai pasar yang lebih tinggi. Selain itu, beberapa bisnis lebih menguntungkan daripada yang lain. Perusahaan semacam itu mampu membayar hasil dividen yang lebih tinggi. Itu mungkin membenarkan pembelian saham dengan harga lebih tinggi dengan nilai buku per saham lebih sedikit.

Berapa harga per nilai buku?

Harga per nilai buku adalah cara mengukur nilai yang ditawarkan oleh saham perusahaan. Dimungkinkan untuk mendapatkan harga per nilai buku dengan membagi harga pasar saham perusahaan dengan nilai buku per sahamnya. Harga yang lebih rendah per nilai buku memberikan margin keamanan yang lebih tinggi. Ini menyiratkan bahwa investor dapat memperoleh lebih banyak uang jika perusahaan bangkrut. Rasio harga-ke-buku adalah nama lain untuk harga per nilai buku.

Garis bawah

Nilai buku dan pasar menawarkan wawasan yang berarti tentang penilaian perusahaan. Membandingkan keduanya dapat membantu investor menentukan apakah suatu saham dinilai terlalu tinggi atau dinilai terlalu rendah mengingat aset, kewajiban, dan kemampuannya untuk menghasilkan pendapatan. Seperti semua pengukuran keuangan, manfaat nyata datang dari pengakuan keuntungan dan batasan nilai buku dan pasar. Investor harus menentukan kapan harus menggunakan nilai buku, nilai pasar, atau alat lain untuk menganalisis perusahaan .