Keruntuhan Pasar Saham tahun 1929

Apa Keruntuhan Pasar Saham tahun 1929?

Jatuhnya pasar saham tahun 1929 dimulai pada 24 Oktober. Meskipun diingat untuk penjualan panik di minggu pertama, penurunan terbesar terjadi dalam dua tahun berikutnya saat Depresi Hebat muncul. Bahkan, Dow Jones Industrial Average (DJIA) tidak bottom keluar sampai 8 Juli 1932, dimana waktu itu telah jatuh 89% dari puncaknya September 1929, sehingga menjadi terbesar pasar beruang dalam sejarah Wall Street. Dow Jones tidak kembali ke level tertingginya pada 1929 hingga November 1954.

Memahami Keruntuhan Pasar Saham tahun 1929

The crash pasar saham tahun 1929 diikuti pasar bull yang telah melihat Dow Jones naik 400% dalam lima tahun. Tetapi dengan perusahaan industri yang berdagang dengan rasio harga terhadap pendapatan ( rasio P / E) 15, penilaian tampaknya tidak masuk akal setelah satu dekade mencatat pertumbuhan produktivitas di bidang manufaktur — yaitu, sampai Anda memperhitungkan perusahaan induk utilitas publik.

Pada tahun 1929, ribuan perusahaan listrik telah dikonsolidasikan menjadi perusahaan induk yang dimiliki oleh perusahaan induk lainnya, yang mengendalikan sekitar dua pertiga industri Amerika.Sepuluh lapisan memisahkan bagian atas dan bawah dari beberapa piramida yang kompleks dan memiliki pengaruh tinggi ini.Seperti yangdilaporkan oleh Komisi Perdagangan Federal (FTC) pada tahun 1928, praktik tidak adil yang dilakukan oleh perusahaan induk ini — seperti menipu anak perusahaan melalui kontrak jasa dan akuntansi curang yang melibatkan depresiasi dan nilai properti yang meningkat — adalah “ancaman bagi investor.”

The Federal Reserve memutuskan untuk mengendalikan spekulasi karena itu mengalihkan sumber daya dari penggunaan produktif.The Fed menaikkan tingkat rediskon menjadi 6% dari 5% pada Agustus, sebuah langkah yang menurut beberapa ahli menghambat pertumbuhan ekonomi dan mengurangi likuiditas pasar saham, membuat pasar lebih rentan terhadap penurunan harga yang cepat.

Faktor Lain yang Menyebabkan Keruntuhan Pasar Saham 1929

Faktor lain yang dikutip para ahli yang menyebabkan kehancuran 1929 adalah produksi berlebih di banyak industri yang menyebabkan kelebihan pasokan baja, besi, dan barang tahan lama. Ketika menjadi jelas bahwa permintaan rendah dan tidak ada cukup pembeli untuk barang mereka, produsen membuang produk mereka dengan kerugian dan harga saham mulai anjlok. Beberapa ahli juga mengutip resesi pertanian yang sedang berlangsung sebagai faktor lain yang mempengaruhi pasar keuangan.

Namun, jerami yang mematahkan punggung unta mungkin merupakan berita pada Oktober 1929 bahwa perusahaan induk utilitas publik akan diatur. Aksi jual yang dihasilkan mengalir melalui sistem karena investor yang telah membeli saham dengan margin menjadi penjual paksa.

Buntut dari Keruntuhan Pasar Saham 1929

Alih-alih mencoba menstabilkan sistem keuangan, The Fed, yang menganggap kehancuran itu perlu atau bahkan diinginkan, tidak melakukan apa pun untuk mencegah gelombang kegagalan bank yang melumpuhkan sistem keuangan — dan dengan demikian membuat kemerosotan lebih buruk daripada yang seharusnya. Seperti yang dikatakan Menteri Keuangan Andrew Mellon kepada Presiden Herbert Hoover: “Likuidasi tenaga kerja, likuidasi saham, likuidasi petani, likuidasi real estate … Ini akan membersihkan kebusukan dari sistem.”

Keruntuhan itu diperburuk oleh runtuhnya boom paralel obligasi luar negeri. Karena permintaan untuk ekspor Amerika telah ditopang oleh jumlah besar yang dipinjamkan kepada peminjam luar negeri, permintaan yang dibiayai vendor untuk barang-barang Amerika menghilang dalam semalam. Tetapi pasar tidak terus jatuh. Pada awal tahun 1930, itu pulih sebentar sekitar 50% —dalam apa yang akan menjadi pantulan kucing mati klasik — sebelum runtuh lagi.

Pada akhirnya, seperempat populasi pekerja Amerika akan kehilangan pekerjaan mereka saat Depresi Hebat mengantarkan era isolasi, proteksionisme, dan nasionalisme. Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley yang terkenal pada tahun 1930 memulai spiral kebijakan ekonomi pengemis-tetangga-tetangga .

Pertimbangan Khusus

Kurangnya pengawasan pemerintah adalah salah satu penyebab utama kehancuran tahun 1929 — berkat teori ekonomi laissez-faire. Sebagai tanggapan, Kongres mengeluarkan serangkaian peraturan federal penting yang bertujuan menstabilkan pasar. Ini termasuk Glass Steagall Act of 1933, Securities and Exchange Act of 1934, dan Public Utility Holding Companies Act of 1935.