PENAWARAN HAK (MASALAH)

Apa PENAWARAN HAK (MASALAH)?

Penawaran hak (right issue) adalah sekelompok hak yang ditawarkan kepada pemegang saham yang ada untuk membeli saham tambahan, yang dikenal sebagai waran berlangganan, sebanding dengan kepemilikan mereka yang ada. Ini dianggap sebagai jenis opsi karena memberikan hak kepada pemegang saham perusahaan, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli saham tambahan di perusahaan.

Dalam penawaran hak, harga langganan di mana setiap saham dapat dibeli biasanya didiskontokan relatif terhadap harga pasar saat ini. Hak sering kali dapat dialihkan, memungkinkan pemegangnya untuk menjualnya di pasar terbuka.

Bagaimana Penawaran Hak (Masalah) Bekerja

Dalam penawaran hak, setiap pemegang saham menerima hak untuk membeli alokasi pro-rata dari saham tambahan dengan harga tertentu dan dalam periode tertentu (biasanya 16 hingga 30 hari). Para pemegang saham , khususnya, tidak diwajibkan untuk menggunakan hak ini. 

Penawaran hak secara efektif merupakan undangan kepada pemegang saham yang ada untuk membeli tambahan saham baru   di perusahaan. Lebih khusus lagi, jenis masalah ini memberikan sekuritas pemegang saham yang ada yang   disebut “hak”, yang memberikan pemegang saham hak untuk membeli saham baru dengan potongan harga  pasar  pada tanggal yang ditentukan di masa depan. Perusahaan memberikan kesempatan kepada pemegang saham untuk meningkatkan eksposur mereka   pada  saham  dengan harga diskon. (Untuk lebih lanjut, tonton   video Stock Rights Issue .)


Tetapi sampai tanggal di mana saham baru dapat dibeli, pemegang saham dapat memperdagangkan haknya di pasar dengan cara yang sama seperti mereka akan memperdagangkan  saham biasa. Hak yang diberikan kepada pemegang saham memiliki nilai, dengan demikian mengkompensasi pemegang saham saat ini atas dilusi  nilai saham mereka di masa depan . Dilusi terjadi karena rights issue menyebarkan laba bersih perusahaan ke lebih banyak saham. Dengan demikian, laba per saham perusahaan, atau EPS, menurun karena pendapatan yang dialokasikan mengakibatkan dilusi saham.

Poin Penting

  • Rights issue adalah undangan kepada pemegang saham yang ada untuk membeli tambahan saham baru di perusahaan.
  • Dalam penawaran hak, setiap pemegang saham menerima hak untuk membeli alokasi pro-rata dari saham tambahan dengan harga tertentu dan dalam periode tertentu (biasanya 16 hingga 30 hari).
  • Pemegang saham tidak diwajibkan untuk menggunakan hak ini. 
  • Perusahaan yang kekurangan uang dapat beralih ke right issue untuk mengumpulkan uang ketika mereka benar-benar membutuhkannya.




Jenis Penawaran Hak

Ada dua jenis penawaran hak umum: penawaran hak langsung dan penawaran hak yang diasuransikan / siaga. 

  • Dalam penawaran hak langsung, tidak ada pembeli standby / backstop (pembeli yang bersedia membeli hak yang belum dieksekusi) karena penerbit hanya menjual sejumlah saham yang dieksekusi. Jika tidak berlangganan dengan benar, penerbit mungkin kekurangan modal. 
  • Penawaran hak yang diasuransikan / siaga, biasanya jenis yang lebih mahal, memungkinkan pihak ketiga / pembeli backstop (misalnya bank investasi) untuk membeli hak yang belum dieksekusi. Pembeli backstop menyetujui pembelian sebelum penawaran hak. Jenis perjanjian ini memastikan perusahaan penerbit bahwa kebutuhan modalnya akan terpenuhi. 

Referensi cepat

Dalam beberapa kasus, hak yang dikeluarkan tidak dapat dialihkan. Ini dikenal sebagai ” hak yang tidak dapat ditolak “. Dalam kasus lain, penerima rights issue dapat menjualnya ke pihak lain.

Keuntungan Penawaran Hak

Perusahaan umumnya menawarkan hak ketika mereka perlu mengumpulkan uang. Contohnya termasuk ketika ada kebutuhan untuk melunasi hutang, membeli peralatan, atau mengakuisisi perusahaan lain. Dalam beberapa kasus, perusahaan dapat menggunakan penawaran hak untuk mengumpulkan uang ketika tidak ada alternatif pembiayaan lain yang layak. Manfaat signifikan lainnya dari penawaran hak adalah bahwa perusahaan penerbit dapat memotong biaya penjaminan emisi , tidak diperlukan persetujuan pemegang saham, dan minat pasar pada saham biasa penerbit umumnya mencapai puncaknya. Bagi pemegang saham yang ada, penawaran hak memberikan kesempatan untuk membeli saham tambahan dengan harga diskon.

Kekurangan Penawaran Hak

Terkadang, penawaran hak menghadirkan kerugian bagi perusahaan penerbit dan pemegang saham yang ada. Pemegang saham mungkin tidak setuju karena kekhawatiran mereka dengan dilusi. Penawaran tersebut dapat menghasilkan posisi investor yang lebih terkonsentrasi. Perusahaan penerbit, dalam upaya meningkatkan modal, mungkin menemukan bahwa pengajuan dan prosedur tambahan yang diperlukan terkait dengan penawaran hak terlalu mahal dan memakan waktu; biaya penawaran hak mungkin lebih besar daripada manfaatnya (prinsip biaya-manfaat)