ZOMMA Didefinisikan
Apa ZOMMA Didefinisikan?
Zomma adalah ukuran risiko urutan ketiga sejauh mana gamma dari kontrak opsi sensitif terhadap perubahan volatilitas yang tersirat. Ini juga disebut sebagai “D-gamma / D-vol.” Gamma sendiri adalah ukuran risiko urutan kedua dari sensitivitas opsi delta terhadap perubahan harga yang mendasarinya.
Zomma adalah bagian dari kategori pengukuran yang digunakan untuk menilai sensitivitas harga suatu derivatif terhadap berbagai faktor, seperti perubahan suku bunga, volatilitas , atau harga spot aset yang mendasari derivatif. Pengukuran ini biasanya disebut sebagai ” Yunani ” karena dilambangkan dengan simbol Yunani; namun, kata “zomma” dibuat oleh pedagang agar terdengar seperti huruf Yunani dan bukan bagian dari alfabet Yunani.
Poin Penting
- Zomma adalah sensitivitas opsi gamma terhadap perubahan volatilitas tersirat, di mana zomma yang lebih tinggi menunjukkan perubahan kecil pada IV yang diterjemahkan ke dalam perubahan besar dalam gamma.
- Ini adalah salah satu yang disebut orang Yunani minor yang digunakan untuk mengelola risiko tingkat tinggi dalam perdagangan derivatif, paling umum dalam konteks perdagangan opsi.
- Zomma adalah konsep yang sangat abstrak yang hanya dapat dipahami dalam kaitannya dengan pengukuran lain yang digunakan untuk mengevaluasi posisi risiko opsi.
Memahami Zomma
Memahami zomma bisa jadi sangat sulit bagi mereka yang tidak berpengalaman dalam jargon turunan. Ini karena zomma hanya dapat didefinisikan dalam hubungannya dengan dua konsep abstrak lainnya: gamma dan delta. Untuk memahami arti “dunia nyata” dari zomma, Anda perlu memahami gamma dan delta juga.
Dengan pemikiran tersebut, kita bisa mulai dengan menyatakan bahwa zomma adalah turunan orde ketiga. Artinya, zomma mengukur perubahan turunan orde kedua — khususnya, gamma. Gamma, pada gilirannya, mengukur sensitivitas delta terhadap perubahan harga aset yang mendasarinya. Terakhir, delta mengukur sensitivitas perubahan antara aset dasar dan produk turunannya.
Pedagang derivatif dan manajer portofolio sering menggunakan zomma untuk menentukan efektivitas portofolio lindung nilai gamma. Dalam konteks ini, zomma akan mengukur fluktuasi volatilitas dan / atau aset yang mendasari portofolio tersebut.
Gamma Hedging
Lindung nilai gamma adalah strategi lindung nilai yang digunakan terkait dengan opsi atau produk turunan lainnya. Intinya, pengguna strategi lindung nilai delta bertujuan untuk melindungi dari risiko bahwa harga derivatif akan terlepas dari harga aset dasarnya. Zomma adalah ukuran penting dalam konteks ini.
Contoh Dunia Nyata dari Zomma
Portofolio turunan dapat memiliki profil risiko yang sangat dinamis. Misalnya, risiko mereka dapat bervariasi berdasarkan faktor-faktor seperti fluktuasi harga dalam aset yang mendasarinya, perubahan suku bunga, atau penyesuaian terhadap volatilitas yang tersirat.
Untuk melacak profil risiko yang terus berkembang ini, pedagang derivatif menggunakan berbagai pengukuran. Misalnya, delta adalah ukuran berapa banyak keuntungan atau kerugian yang akan dihasilkan karena harga aset yang mendasari naik atau turun. Namun, bahkan konsep yang tampaknya langsung ini lebih bernuansa daripada yang terlihat. Ini karena hubungan antara delta dan pergerakan harga aset yang mendasarinya tidak linier. Hal ini menimbulkan ukuran kedua, gamma, yang melacak sensitivitas delta terhadap perubahan harga tersebut. Dalam pengertian ini, delta adalah pengukuran orde pertama, sedangkan gamma adalah pengukuran orde dua.
Zomma, terakhir, mengukur laju perubahan gamma dalam kaitannya dengan perubahan volatilitas tersirat. Misalnya, jika zomma = 1,00 untuk posisi opsi, maka peningkatan volatilitas 1% juga akan meningkatkan gamma sebesar 1 unit, yang pada gilirannya akan meningkatkan delta sebesar jumlah yang diberikan oleh gamma baru. Jika zomma tinggi secara absolut (baik positif atau negatif), ini akan menunjukkan bahwa perubahan kecil dalam volatilitas dapat menghasilkan perubahan besar dalam risiko terarah seiring pergerakan harga yang mendasarinya.