Dividen

Apa Dividen?

Dividen adalah pembagian sebagian pendapatan perusahaan kepada sekelompok pemegang sahamnya, sebagaimana ditentukan oleh dewan direksi perusahaan .Pemegang saham biasa dari perusahaan yang membayar dividen biasanya memenuhi syarat selama mereka memiliki saham sebelum tanggal ex-dividen.  Dividen dapat dibayarkan sebagai uang tunai atau dalam bentuk tambahan saham .

Poin Penting

  • Dividen adalah pembagian sebagian pendapatan perusahaan kepada sekelompok pemegang sahamnya, sebagaimana ditentukan oleh dewan direksi perusahaan.
  • Dividen adalah pembayaran yang dilakukan oleh perusahaan publik sebagai hadiah bagi investor untuk memasukkan uang mereka ke dalam usaha.
  • Pengumuman pembayaran deviden pada umumnya disertai dengan kenaikan atau penurunan harga saham suatu perusahaan secara proporsional.




Memahami Dividen

Dividen harus disetujui oleh pemegang saham melalui hak suara mereka. Meskipun dividen tunai adalah yang paling umum, dividen juga dapat diterbitkan sebagai saham atau properti lainnya. Bersama dengan perusahaan, berbagai reksa dana dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) juga membayar dividen.

Dividen adalah hadiah token yang dibayarkan kepada pemegang saham atas investasi mereka dalam ekuitas perusahaan, dan biasanya berasal dari laba bersih perusahaan. Sementara sebagian besar dari keuntungan disimpan di dalam perusahaan sebagai  laba ditahan – yang mewakili uang yang akan digunakan untuk kegiatan bisnis perusahaan yang sedang berlangsung dan di masa depan – sisanya dapat dialokasikan kepada pemegang saham sebagai dividen. Kadang-kadang, perusahaan mungkin masih melakukan pembayaran dividen bahkan ketika mereka tidak menghasilkan keuntungan yang sesuai. Mereka mungkin melakukannya untuk mempertahankan rekam jejak yang mapan dalam melakukan pembayaran dividen secara teratur.

Dewan direksi dapat memilih untuk menerbitkan dividen dalam berbagai kerangka waktu dan dengan tingkat pembayaran yang berbeda.Dividen dapat dibayarkan pada frekuensi yang dijadwalkan, seperti bulanan, triwulanan atau tahunan.Misalnya, Walmart Inc. (WMT ) dan Unilever (UL ) melakukan pembayaran dividen triwulanan secara teratur.2

Perusahaan juga dapat menerbitkan dividen khusus yang tidak berulangbaik secara individu atau sebagai tambahan dari dividen yang dijadwalkan.Didukung oleh kinerja bisnis yang kuat dan prospek keuangan yang membaik, Microsoft Corp. (MSFT ) mengumumkan dividen khusus sebesar $ 3,00 per saham pada tahun 2004, yang jauh di atas dividen triwulanan yang biasa di kisaran $ 0,08 hingga $ 0,16 per saham.

Perusahaan Pembayar Dividen

Perusahaan yang lebih besar dan lebih mapan dengan keuntungan yang lebih dapat diprediksi seringkali merupakan pembayar dividen terbaik. Perusahaan-perusahaan ini cenderung mengeluarkan dividen reguler karena mereka berusaha memaksimalkan kekayaan pemegang saham dengan cara selain dari pertumbuhan normal. Perusahaan di sektor industri berikut diamati menjaga catatan rutin pembayaran dividen: 

  • Bahan dasar
  • Minyak dan gas
  • Bank dan keuangan
  • Perawatan kesehatan dan farmasi
  • Keperluan

Perusahaan yang terstruktur sebagai kemitraan terbatas master (MLP) dan perwalian investasi real estat (REIT) juga merupakan pembayar dividen teratas karena penunjukan mereka memerlukan distribusi khusus kepada pemegang saham.5  Dana juga dapat mengeluarkan pembayaran dividen reguler sebagaimana dinyatakan dalam tujuan investasi mereka.

Start-up dan perusahaan dengan pertumbuhan tinggi lainnya, seperti di sektor teknologi atau bioteknologi, mungkin tidak menawarkan dividen reguler. Karena perusahaan-perusahaan ini mungkin berada dalam tahap awal pengembangan dan dapat menimbulkan biaya tinggi (serta kerugian) yang disebabkan oleh penelitian dan pengembangan, perluasan bisnis, dan kegiatan operasional, mereka mungkin tidak memiliki cukup dana untuk menerbitkan dividen. Bahkan perusahaan yang menghasilkan laba awal hingga menengah menghindari pembayaran dividen jika mereka bertujuan untuk pertumbuhan dan ekspansi yang lebih tinggi dari rata-rata, dan ingin menginvestasikan keuntungan mereka kembali ke bisnis mereka daripada membayar dividen. 

Tanggal Dividen Penting

Pembayaran dividen mengikuti urutan kronologis kejadian dan tanggal terkait penting untuk menentukan pemegang saham yang memenuhi syarat untuk menerima pembayaran dividen.

  • Tanggal Pengumuman: Dividen diumumkan oleh manajemen perusahaan pada tanggal pengumuman, dan harus disetujui oleh pemegang saham sebelum dapat dibayarkan.
  • Tanggal Ex-Dividen: Tanggal di mana kelayakan dividen berakhir disebut tanggal ex-dividen atau hanya tanggal ex-tanggal .Misalnya, jika suatu saham memiliki ex-date pada hari Senin, 5 Mei, maka pemegang saham yang membeli saham pada atau setelah hari itu TIDAK memenuhi syarat untuk mendapatkan dividen karena mereka membelinya pada atau setelah tanggal kedaluwarsa dividen.Pemegang saham yang memiliki saham satu hari kerja sebelum ex-date – yaitu pada hari Jumat, 2 Mei atau lebih awal – akan menerima dividen.
  • Tanggal Pencatatan: Tanggal pencatatan adalah tanggal cut-off, yang ditetapkan oleh perusahaan untuk menentukan pemegang saham mana yang berhak menerima dividen atau distribusi.
  • Tanggal Pembayaran: Perusahaan mengeluarkan pembayaran dividen pada tanggal pembayaran , yaitu saat uang dikreditkan ke rekening investor.

Dampak Dividen terhadap Harga Saham

Karena dividen tidak dapat diubah, pembayaran mereka biasanya menyebabkan uang keluar dari pembukuan dan akun bisnis perusahaan selamanya. Oleh karena itu, pembayaran dividen berdampak pada harga saham – mungkin naik pada pengumuman kira-kira sebesar jumlah dividen yang diumumkan dan kemudian turun dengan jumlah yang sama pada sesi pembukaan tanggal ex-dividen.

Misalnya, perusahaan yang diperdagangkan dengan harga $ 60 per saham mengumumkan dividen $ 2 pada tanggal pengumuman. Segera setelah berita itu dipublikasikan, harga sahamnya melonjak sekitar $ 2 dan mencapai $ 62. Katakanlah saham diperdagangkan dengan harga $ 63 satu hari kerja sebelum tanggal ex-dividen. Pada tanggal ex-dividen, disesuaikan dengan $ 2 dan mulai diperdagangkan pada $ 61 pada awal sesi perdagangan pada tanggal ex-dividen, karena siapa pun yang membeli pada tanggal ex-dividen tidak akan menerima dividen. Harap diingat bahwa satu-satunya jaminan adalah penyesuaian harga menurunkan harga saham dengan dividen pada tanggal ex-dividen.

Mengapa Perusahaan Membayar Dividen

Perusahaan membayar dividen karena berbagai alasan. Alasan tersebut dapat memiliki implikasi dan interpretasi yang berbeda bagi investor.

Dividen dapat diharapkan oleh para pemegang saham sebagai imbalan atas kepercayaan mereka pada suatu perusahaan.Manajemen perusahaan mungkin bertujuan untuk menghormati sentimen ini dengan memberikan rekam jejak pembayaran dividen yang kuat.Pembayaran dividen mencerminkan perusahaan secara positif dan membantu menjaga kepercayaan investor.Dividen juga disukai oleh pemegang saham karena diperlakukan sebagai pendapatan bebas pajak bagi pemegang saham di banyak negara.Sebaliknya, capital gain yang direalisasikan melalui penjualan saham yang harganya mengalami kenaikan dianggap sebagai penghasilan kena pajak.Pedagang yang mencari keuntungan jangka pendek mungkin juga lebih suka mendapatkan pembayaran dividen yang menawarkan keuntungan bebas pajak secara instan.

Deklarasi dividen yang bernilai tinggi dapat menunjukkan bahwa perusahaan berjalan dengan baik dan telah menghasilkan laba yang baik. Tetapi itu juga dapat menunjukkan bahwa perusahaan tidak memiliki proyek yang sesuai untuk menghasilkan pengembalian yang lebih baik di masa depan. Oleh karena itu, ia menggunakan kasnya untuk membayar pemegang saham alih-alih menginvestasikannya kembali untuk pertumbuhan.

Jika sebuah perusahaan memiliki sejarah panjang pembayaran dividen, pengurangan jumlah dividen, atau penghapusannya, dapat memberi sinyal kepada investor bahwa perusahaan tersebut dalam masalah.Pengumuman penurunan 50% dividen dari General Electric Co (GE ), salah satu perusahaan industri terbesar Amerika, diiringi dengan penurunan lebih dari enam persen pada harga saham GE pada 13 November 2017.8

Penurunan jumlah dividen atau keputusan untuk tidak melakukan pembayaran dividen tidak selalu berarti berita buruk tentang perusahaan. Mungkin saja manajemen perusahaan memiliki rencana yang lebih baik untuk menginvestasikan uang, mengingat keuangan dan operasinya. Misalnya, manajemen perusahaan dapat memilih untuk berinvestasi dalam proyek dengan keuntungan tinggi yang berpotensi memperbesar keuntungan bagi pemegang saham dalam jangka panjang, dibandingkan dengan keuntungan kecil yang akan mereka dapatkan melalui pembayaran dividen.

Catatan Tentang Dividen Dana

Dividen yang dibayarkan oleh dana berbeda dengan dividen yang dibayarkan oleh perusahaan. Dividen perusahaan biasanya dibayarkan dari keuntungan yang dihasilkan dari operasi bisnis perusahaan. Dana bekerja berdasarkan prinsip nilai aset bersih (NAB), yang mencerminkan penilaian kepemilikan mereka atau harga aset yang mungkin dilacak oleh dana. Karena reksa dana tidak memiliki keuntungan intrinsik, mereka membayar dividen yang bersumber dari NAB mereka.

Karena dana berbasis NAV, pembayaran dividen reguler dan frekuensi tinggi tidak boleh disalahartikan sebagai kinerja luar biasa oleh dana tersebut. Misalnya, dana investasi obligasi dapat membayar dividen bulanan karena menerima uang dalam bentuk bunga bulanan atas kepemilikannya yang berbunga. Dana hanya mentransfer pendapatan dari bunga sepenuhnya atau sebagian kepada investor dana. Dana investasi saham juga dapat membayar dividen. Dividen dapat berasal dari dividen yang diterimanya dari saham yang dimiliki dalam portofolionya, atau dengan menjual sejumlah saham. Kemungkinan investor yang menerima dividen dari dana tersebut mengurangi nilai kepemilikannya, yang tercermin dari pengurangan NAB pada tanggal ex-dividen.

Apakah Dividen Tidak Relevan?

Ekonom  Merton Miller  dan  Franco Modigliani  berpendapat bahwa kebijakan dividen perusahaan  tidak relevan dan tidak berpengaruh pada harga saham perusahaan atau biaya modalnya .Secara teoritis, pemegang saham mungkin tetap acuh tak acuh terhadap kebijakan dividen perusahaan.Dalam kasus pembayaran dividen yang tinggi, mereka dapat menggunakan uang tunai yang diterima untuk membeli lebih banyak saham.Menginvestasikan kembali dividen sering kali merupakan pilihan cerdas, meskipun itu tidak selalu merupakan pilihan terbaik.Misalnya, dalam kasus pembayaran rendah, mereka malah dapat menjual sebagian saham untuk mendapatkan uang tunai yang mereka butuhkan.Dalam kedua kasus tersebut, kombinasi nilai investasi di perusahaan dan kas yang mereka pegang akan tetap sama.Miller dan Modigliani dengan demikian menyimpulkan bahwa dividen tidak relevan, dan investor seharusnya tidak peduli dengan kebijakan dividen perusahaan karena mereka dapat membuat sendiri secara sintetis.

Namun, pada kenyataannya, dividen memungkinkan uang tersedia bagi pemegang saham, yang memberi mereka kebebasan untuk mendapatkan lebih banyak kegunaan darinya. Mereka dapat berinvestasi dalam keamanan finansial lain dan meraup keuntungan yang lebih tinggi, atau menghabiskan waktu luang dan keperluan lainnya. Selain itu, biaya seperti pajak, pialang, dan saham yang tidak dapat dibagi membuat dividen menjadi utilitas yang cukup besar di dunia nyata.

Dividen dapat membantu mengimbangi biaya dari broker dan pajak Anda. Pada akhirnya, hal ini dapat membuat investasi dividen menjadi lebih menarik. Tentu saja, untuk diinvestasikan dalam aset penghasil dividen, seseorang akan membutuhkan pialang saham.

Membeli Investasi Pembayar Dividen

Investor yang mencari investasi dividen memiliki sejumlah opsi termasuk saham, reksa dana, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), dan banyak lagi.The  model pertumbuhan Gordon dapat membantu dalam memilih investasi saham.Teknik-teknik ini mengandalkan aliran dividen masa depan yang diantisipasi untuk menilai saham.

Untuk membandingkan beberapa saham berdasarkan kinerja pembayaran dividennya, investor dapat menggunakan  faktor hasil dividen yang mengukur dividen dalam persentase dari harga pasar saham perusahaan saat ini. Tingkat dividen juga dapat dikutip dalam jumlah dolar yang diterima setiap saham – dividen per saham (DPS). Selain hasil dividen, ukuran kinerja penting lainnya untuk menilai pengembalian yang dihasilkan dari investasi tertentu adalah faktor pengembalian total. Angka ini menjelaskan  bunga,  dividen, dan kenaikan harga saham, di antara keuntungan modal lainnya  .

Pajak adalah pertimbangan penting lainnya saat berinvestasi untuk keuntungan dividen.Investor dalam tanda kurung pajak tinggi diamati lebih memilih saham yang membayar dividen jika yurisdiksi mengizinkan pajak dividen nol atau secara komparatif lebih rendah daripada tarif normal.Misalnya, Yunani dan Slovakia memiliki pajak yang lebih rendah ataspendapatan dividen untuk pemegang saham, sedangkan keuntungan dividen bebas pajak di Hong Kong.7

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa itu dividen?

Dividen adalah pembagian uang tunai atau saham kepada sekelompok pemegang saham di suatu perusahaan. Biasanya, dividen diambil dari laba ditahan perusahaan, namun mengeluarkan dividen dengan saldo laba negatif masih memungkinkan, tetapi kurang umum. Dividen memiliki tanggal-tanggal penting, yang menentukan apakah pemegang saham akan menerima pembayaran dividen atau tidak. Pertama, tanggal ex dividen adalah tanggal terakhir kelayakan untuk menerima dividen berakhir, paling sering terjadi satu hari kerja sebelum tanggal pencatatan. Kedua, tanggal pencatatan adalah ketika dewan direksi menentukan pemegang saham mana yang akan menerima dividen, bersama dengan informasi keuangan yang relevan terkait dengan pembayaran dividen.

Apa contoh dividen?

Ketika sebuah perusahaan memiliki bantalan laba bersih yang sehat, ia mungkin memutuskan untuk berbagi kekayaan dengan investornya. Pada gilirannya, dewan direksi dapat memutuskan untuk menerbitkan dividen 5% per saham, setiap tahun. Jika saham perusahaan bernilai $ 100, dividen akan bernilai $ 5, dan jika dividen diterbitkan setiap tiga bulan, masing-masing akan bernilai $ 1,25. 

Mengapa dividen penting?

Meskipun dividen dapat menandakan bahwa perusahaan memiliki arus kas yang stabil dan pandai menghasilkan laba, dividen juga dapat memberikan pendapatan berulang kepada investor. Pembayaran dividen juga dapat membantu memberikan wawasan tentang nilai intrinsik perusahaan. Banyak negara juga menawarkan perlakuan pajak preferensial terhadap dividen yang diperlakukan sebagai pendapatan bebas pajak. Sebaliknya, ketika investor menjual saham dengan keuntungan, mereka menyadari keuntungan modal, yang mungkin mencapai 20%.