Rasio Harga-Ke-Buku (Rasio P / B)

Apa Rasio Harga-Ke-Buku (Rasio P / B)?

Perusahaan menggunakan rasio harga terhadap buku (rasio P / B) untuk membandingkan kapitalisasi pasar perusahaan dengan nilai bukunya. Ini dihitung dengan membagi harga saham perusahaan per saham dengan nilai buku per saham (BVPS). Nilai buku aset sama dengan nilai tercatatnya di neraca, dan perusahaan menghitungnya secara netting aset terhadap  akumulasi penyusutannya .

Nilai buku juga merupakan nilai aset bersih berwujud perusahaan yang dihitung sebagai total aset dikurangi  aset tidak berwujud  (paten .eg, niat baik) dan kewajiban. Untuk pengeluaran awal investasi, nilai buku dapat berupa biaya bersih atau kotor, seperti biaya perdagangan, pajak penjualan, dan biaya layanan. Beberapa orang mungkin mengetahui rasio ini dengan namanya yang kurang umum, rasio harga-ekuitas.

Poin Penting

  • Rasio P / B mengukur penilaian pasar suatu perusahaan relatif terhadap nilai bukunya.
  • Nilai pasar ekuitas biasanya lebih tinggi dari nilai buku perusahaan,
  • Rasio P / B digunakan oleh investor nilai untuk mengidentifikasi investasi potensial.
  • Rasio P / B di bawah 1 biasanya dianggap sebagai investasi yang solid.

Rumus dan Perhitungan P / B Ratio

Dalam persamaan ini, nilai buku per saham dihitung sebagai berikut: (total aset – total kewajiban) / jumlah saham yang beredar). Nilai pasar per saham diperoleh hanya dengan melihat kutipan harga saham di pasar.

P./B RSebuahtsayaHai=MSebuahrket P.rsayace per ShSebuahreBHaiHaik V.Sebuahlue per ShSebuahreP / B ~ Ratio = \ dfrac {Pasar ~ Harga ~ per ~ Saham} {Buku ~ Nilai ~ per ~ Saham}P/B Ratio=Book Value per Share

Rasio P / B yang lebih rendah bisa berarti saham tersebut  dinilai terlalu rendah. Namun, itu juga bisa berarti ada sesuatu yang secara fundamental salah dengan perusahaan. Seperti kebanyakan rasio, ini bervariasi menurut industri. Rasio P / B juga menunjukkan apakah Anda membayar terlalu banyak untuk apa yang tersisa jika perusahaan segera bangkrut.

Apa Rasio Harga-Ke-Buku (Rasio P / B) Dapat Memberi Tahu Anda

Rasio P / B mencerminkan arus kas masa depan perusahaan. Nilai buku ekuitas adalah ukuran akuntansi berdasarkan prinsip biaya historis dan mencerminkan penerbitan ekuitas di masa lalu, ditambah dengan keuntungan atau kerugian, dan dikurangi dengan dividen dan pembelian kembali saham .

Rasio harga-ke-buku membandingkan nilai pasar perusahaan dengan nilai bukunya. Nilai pasar suatu perusahaan adalah harga sahamnya dikalikan dengan jumlah saham beredar. Nilai buku adalah aset bersih perusahaan.

Dengan kata lain, jika perusahaan melikuidasi semua asetnya dan melunasi semua utangnya, nilai yang tersisa adalah nilai buku perusahaan. Rasio P / B memberikan pemeriksaan realitas yang berharga bagi investor yang mencari  pertumbuhan dengan harga yang wajar dan sering dilihat dalam hubungannya dengan  pengembalian ekuitas (ROE), indikator pertumbuhan yang andal. Perbedaan besar antara rasio P / B dan ROE sering kali menimbulkan  tanda bahaya  bagi perusahaan.  Saham pertumbuhan yang dinilai terlalu tinggi sering kali menunjukkan kombinasi ROE rendah dan rasio P / B yang tinggi. Jika ROE perusahaan tumbuh, rasio P / B-nya juga harus tumbuh.

Rasio P / B dan Perusahaan Publik

Sulit untuk menentukan nilai numerik tertentu dari rasio harga-ke-buku (P / B) yang “baik” saat menentukan apakah suatu saham  dinilai terlalu rendah  dan oleh karena itu merupakan investasi yang baik. Analisis rasio dapat bervariasi menurut industri. Rasio P / B yang baik untuk satu industri mungkin merupakan rasio yang buruk untuk industri lainnya.

Sangat membantu untuk mengidentifikasi beberapa parameter umum atau rentang untuk nilai P / B, dan kemudian mempertimbangkan berbagai faktor lain dan   ukuran penilaian yang lebih akurat menafsirkan nilai P / B dan memperkirakan potensi pertumbuhan perusahaan.

Rasio P / B telah disukai oleh  investor nilai  selama beberapa dekade dan digunakan secara luas oleh analis pasar . Secara tradisional, nilai apa pun di bawah 1,0 dianggap sebagai P / B yang baik untuk investor nilai, yang menunjukkan saham yang berpotensi undervalued. Namun, investor nilai mungkin sering mempertimbangkan saham dengan nilai P / B di bawah 3,0 sebagai patokan mereka.

Nilai Pasar Ekuitas vs. Nilai Buku

Karena konvensi akuntansi tentang perlakuan biaya tertentu, nilai pasar ekuitas biasanya lebih tinggi dari nilai buku perusahaan, menghasilkan rasio P / B di atas 1. Dalam keadaan kesulitan keuangan tertentu, kebangkrutan atau penurunan pendapatan yang diharapkan kekuatan, rasio P / B perusahaan bisa turun di bawah nilai 1.

Karena prinsip akuntansi tidak mengakui aset tidak berwujud seperti nilai merek, kecuali perusahaan memperolehnya melalui akuisisi, perusahaan segera mengeluarkan semua biaya yang terkait dengan pembuatan aset tidak berwujud.

Misalnya, perusahaan harus mengeluarkan biaya  penelitian dan sebagian besar  biaya pengembangan , sehingga mengurangi nilai buku perusahaan. Namun, pengeluaran R&D ini dapat menciptakan proses produksi yang unik untuk sebuah perusahaan atau menghasilkan paten baru yang dapat membawa pendapatan royalti ke depannya. Sementara prinsip akuntansi mendukung pendekatan konservatif dalam mengkapitalisasi biaya, pelaku pasar dapat menaikkan harga saham karena upaya R&D tersebut, yang mengakibatkan perbedaan besar antara pasar dan nilai buku ekuitas.

Contoh Cara Menggunakan Rasio P / B

Asumsikan bahwa sebuah perusahaan memiliki aset $ 100 juta di neraca dan $ 75 juta dalam liabilitas. Nilai buku perusahaan itu hanya akan dihitung sebagai $ 25 juta ($ 100 juta – $ 75 juta). Jika ada 10 juta  saham beredar , setiap saham akan mewakili $ 2,50 dari nilai buku. Jika harga sahamnya $ 5, maka rasio P / B adalah 2x (5 / 2.50). Ini menggambarkan bahwa harga pasar dinilai dua kali lipat dari nilai bukunya.

Perbedaan Antara P / B Ratio dan Price-to-Tangible-Book Ratio

Terkait erat dengan rasio P / B adalah rasio harga terhadap nilai buku berwujud (PTBV). Yang terakhir adalah rasio penilaian yang menyatakan harga sekuritas dibandingkan dengan nilai buku yang keras atau berwujud seperti yang dilaporkan di neraca perusahaan. Jumlah nilai buku berwujud sama dengan total nilai buku perusahaan kurang dari nilai aset tidak berwujud.

Aset tidak berwujud dapat berupa item seperti paten, kekayaan intelektual, dan niat baik. Ini mungkin ukuran penilaian yang lebih berguna ketika pasar menilai sesuatu seperti paten dengan cara yang berbeda atau jika sulit untuk memberi nilai pada aset tidak berwujud seperti itu sejak awal.

Batasan penggunaan Rasio P / B

Investor menganggap rasio P / B berguna karena nilai buku ekuitas menyediakan metrik yang relatif stabil dan intuitif yang dapat dengan mudah dibandingkan dengan harga pasar. Rasio P / B juga dapat digunakan untuk perusahaan dengan nilai buku positif dan laba negatif karena laba negatif membuat rasio harga terhadap laba tidak berguna, dan ada lebih sedikit perusahaan dengan nilai buku negatif daripada perusahaan dengan laba negatif.

Namun, ketika standar akuntansi yang diterapkan oleh perusahaan bervariasi, rasio P / B mungkin tidak dapat dibandingkan, terutama untuk perusahaan dari negara yang berbeda. Selain itu, rasio P / B bisa jadi kurang bermanfaat bagi perusahaan jasa dan teknologi informasi dengan sedikit aset berwujud di neraca mereka. Akhirnya, nilai buku bisa menjadi negatif karena serangkaian panjang pendapatan negatif, membuat rasio P / B tidak berguna untuk penilaian relatif .

Masalah potensial lainnya dalam menggunakan rasio P / B berasal dari fakta bahwa sejumlah skenario, seperti akuisisi baru-baru ini, penghapusan baru-baru ini, atau pembelian kembali saham  dapat mendistorsi angka nilai buku dalam persamaan. Dalam mencari saham undervalued, investor harus mempertimbangkan berbagai ukuran valuasi untuk melengkapi rasio P / B.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Berapa rasio harga-ke-buku?

Rasio harga terhadap buku adalah salah satu rasio keuangan yang paling banyak digunakan. Ini membandingkan harga pasar perusahaan dengan nilai bukunya, yang pada dasarnya menunjukkan nilai yang diberikan oleh pasar untuk setiap dolar dari kekayaan bersih perusahaan. Perusahaan dengan pertumbuhan tinggi sering kali menunjukkan rasio harga-ke-buku jauh di atas 1,0, sedangkan perusahaan yang menghadapi kesulitan besar kadang-kadang akan menunjukkan rasio di bawah 1,0.

Mengapa rasio harga-ke-buku penting?

Rasio price-to-book penting karena dapat membantu investor memahami apakah harga pasar suatu perusahaan terlihat wajar jika dibandingkan dengan neracanya. Misalnya, jika sebuah perusahaan menunjukkan rasio harga-ke-buku yang tinggi, investor mungkin memeriksa untuk melihat apakah penilaian tersebut dapat dibenarkan dengan adanya ukuran lain, seperti laba historis atas aset atau pertumbuhan laba per saham (EPS). Rasio harga-ke-buku juga sering digunakan untuk menyaring peluang investasi potensial.

Berapa rasio harga-ke-buku yang bagus?

Apa yang dianggap sebagai rasio harga-ke-buku yang “baik” akan bergantung pada industri yang bersangkutan dan keadaan penilaian secara keseluruhan di pasar. Misalnya, antara 2010 dan 2020 ada kenaikan yang stabil dalam rasio harga-ke-buku rata-rata perusahaan teknologi yang terdaftar di bursa saham Nasdaq, sekitar tiga kali lipat selama periode itu. Oleh karena itu, seorang investor yang menilai rasio harga-ke-buku dari salah satu perusahaan teknologi ini mungkin memilih untuk menerima rasio harga-ke-buku rata-rata yang lebih tinggi, dibandingkan dengan investor yang melihat perusahaan di industri yang lebih tradisional di mana harga- rasio to-book adalah norma.