Ensiklopedia keuangan

Kerdil

Apa Kerdil?

Meskipun merupakan peninggalan yang tidak disukai dari era lain, istilah “kurcaci” terkadang digunakan sebagai istilah gaul untuk menggambarkan kumpulan  sekuritas berbasis hipotek (MBS) yang   diterbitkan oleh Federal National Mortgage Association (FNMA), atau dikenal sebagai  tanggal jatuh tempo yang lebih pendek yaitu 15 tahun.

Poin Penting

  • Istilah “kurcaci” adalah bahasa gaul yang tidak menyenangkan yang digunakan untuk menggambarkan kumpulan sekuritas berbasis mortgage (MBS) yang diterbitkan oleh Fannie Mae dengan jangka waktu 15 tahun.
  • Nama kurcaci Fannie Mae berasal dari panjangnya relatif terhadap jaminan hipotek suku bunga tetap standar perusahaan selama 30 tahun — instrumen keuangan acuan di pasar hipotek .
  • Dwarf melayani investor yang lebih suka mengikat modalnya dalam hipotek selama periode waktu yang lebih singkat.
  • Istilah ini mirip dengan moniker ofensif “cebol”, yang diberikan kepada MBS 15 tahun yang ditawarkan oleh agen federal Ginnie Mae.

Memahami Dwarf

Fannie Mae adalah salah satu badan pengatur yang diizinkan menerbitkan MBS yang dijamin oleh organisasi pemerintah independen di pasar sekunder .

Atau diperoleh kurcaci Fannie Mae namanya dari panjangnya relatif terhadap standar 30-tahun perusahaan suku bunga tetap hipotek keamanan, yang  patokan instrumen keuangan di hipotekpasar terhadap yang pertukaran menyebar ke surat berharga lainnya dihitung.

Referensi cepat

Fannie Mae membeli hipotek dari bank, credit unions , dan broker hipotek , menyuntik mereka dengan uang untuk membuat lebih banyak pinjaman , dan kemudian mengemasnya bersama menjadi MBS untuk dijual kepada investor, membebaskan dana untuk membeli hipotek tambahan.

Selain rentang waktu yang lebih kecil, kurcaci hampir sama dengan MBS Fannie Mae biasa. Alasan untuk menawarkannya adalah karena beberapa investor lebih suka mengikat modalnya dalam periode waktu yang lebih singkat.

The Association Pemerintah Nasional Mortgage (GNMA), atau Ginnie Mae, sebuah perusahaan pemerintah AS dalam Departemen Perumahan dan Pembangunan Perkotaan (HUD), menyediakan produk serupa.Alih-alih kurcaci, MBS 15 tahun-nya telah mengambil julukan informal ” cebol ” yang sangat ofensif.

Kurcaci vs. Cebol

Baik kurcaci Fannie Mae dan cebol GNMA datang dengan jaminan pembayaran tepat waktu, terlepas dari apakah hipotek yang mendasarinya menghasilkan arus kas yang cukup. Akan tetapi, itu tidak berarti bahwa penerimaan pokok , pembayaran kembali hipotek, dan bunga, jumlah yang dibebankan untuk meminjam uang untuk membeli rumah, tidak dapat dipungkiri.

Jaminan Fannie Mae bergantungpada kesehatan perusahaannya, sedangkan sekuritas GNMA didukung oleh kepercayaan penuh dan kredit dari pemerintah AS.

Fannie Mae, sebuah perusahaan publik yang beroperasi di bawah piagam Kongres dengan mandat untuk menyediakan likuiditas dan meningkatkan kredit yang tersedia di pasar hipotek, biasanya mendistribusikan kurcaci dalam denominasi $ 1.000. Sebaliknya, cebol GNMA diterbitkan dalam denominasi minimum $ 25.000.

Keduanya tunduk pada pajak federal dan negara bagian dan ketika dibeli  dengan harga diskon mungkin akan dikenakan  pajak capital gain jika dijual atau ditebus.

Kekurangan dari Dwarf

Seperti yang disebutkan sebelumnya, kurcaci Fannie Mae tidak dijamin oleh pemerintah AS. Hutang perusahaan yang disponsori pemerintah (GSE)semata-mata merupakan kewajiban penerbit dan memiliki risiko kredit yang lebih besar  daripada 

Para kurcaci membawa risiko penerbit tidak melakukan pembayaran pokok dan bunga tepat waktu atau gagal membayar pinjaman. Selain itu, perubahan ekonomi, politik, hukum, atau  peraturan tertentu , atau bencana alam dapat memengaruhi kesejahteraan finansial Fannie Mae. Akibatnya, membayar pemegang kurcaci mungkin sulit, dan mereka mungkin kehilangan uang.

Dwarf mungkin memiliki  ketentuan call yang  memungkinkan penerbit menebus obligasi sebelum tanggal jatuh tempo.Namun, menjualnya sebelum jatuh tempo dapat menghasilkan keuntungan atau kerugian yang substansial, dan pasar sekunder mungkin terbatas. Risiko likuiditas dapat menjadi masalah, tergantung pada fitur kurcaci,ukuran lot , dan kondisi pasar lainnya.

Risiko Suku Bunga

Harga kurcaci, seperti MBS biasa dan cebol, berfluktuasi sesuai dengan tingkat suku bunga. Ketika biaya pinjaman jatuh, valuasi ini efek beragun aset (ABS) biasanya menurun juga.

Suku bunga rendah meningkatkan kemungkinan pemilik rumah membiayai kembali hipotek mereka.Pembayaran di muka yang lebih tinggi berdampak negatif bagi pemegang MBS karena membuat mereka mendapatkan uangnya kembali lebih cepat dari yang direncanakan tanpa menarik bunga.  Tiba-tiba, sebagian pendapatan menghilang dan investor dibebani dengan uang untuk diinvestasikan kembali di lingkungan dengan tingkat suku bunga rendah.