Keamanan yang didukung hipotek (MBS)
Apa Keamanan yang didukung hipotek (MBS)?
Sekuritas berbasis hipotek (MBS) adalah investasi yang mirip dengan obligasi yang terdiri dari sekumpulan pinjaman rumah yang dibeli dari bank yang menerbitkannya. Investor di MBS menerima pembayaran berkala yang mirip dengan pembayaran kupon obligasi.
MBS adalah jenis keamanan yang didukung aset. Seperti yang menjadi sangat jelas terlihat dalam krisis subprime mortgage tahun 2007-2008, keamanan yang didukung hipotek hanya terdengar seperti hipotek yang mendukungnya.
Sebuah MBS juga dapat disebut keamanan terkait hipotek atau pass-through hipotek.
Bagaimana Keamanan Beragun Hipotek Bekerja
Pada dasarnya, keamanan yang didukung hipotek mengubah bank menjadi perantara antara pembeli rumah dan industri investasi. Bank dapat memberikan hipotek kepada pelanggannya dan kemudian menjualnya dengan harga diskon untuk dimasukkan dalam MBS. Bank mencatat penjualan sebagai nilai tambah di neraca dan tidak kehilangan apa-apa jika pembeli rumah gagal bayar suatu saat nanti.
Investor yang membeli sekuritas yang didukung hipotek pada dasarnya meminjamkan uang kepada pembeli rumah. MBS dapat dibeli dan dijual melalui broker. Investasi minimum bervariasi antar penerbit.
Referensi cepat
Sekuritas berbasis mortgage yang diisi dengan pinjaman subprime memainkan peran sentral dalam krisis keuangan yang dimulai pada tahun 2007 dan menghapus triliunan dolar dalam kekayaan.
Proses ini bekerja untuk semua pihak yang berkepentingan karena setiap orang melakukan apa yang seharusnya mereka lakukan. Artinya, bank menjaga standar yang wajar dalam pemberian hipotek; pemilik rumah tetap membayar tepat waktu, dan lembaga pemeringkat kredit yang meninjau MBS melakukan uji tuntas.
Untuk dijual di pasar saat ini, MBS harus diterbitkan oleh perusahaan yang disponsori pemerintah (GSE) atau perusahaan keuangan swasta. KPR harus berasal dari lembaga keuangan resmi dan teregulasi. Dan MBS pasti telah menerima salah satu dari dua peringkat teratas yang dikeluarkan oleh lembaga pemeringkat kredit yang terakreditasi .
1:54
Jenis Efek Beragun Hipotek
Ada dua jenis MBS yang umum: pass-through dan kewajiban hipotek yang dijaminkan (CMO).
Pass-Through
Pass-through disusun sebagai trust tempat pembayaran hipotek dikumpulkan dan diteruskan ke investor. Mereka biasanya menyatakan jatuh tempo lima, 15, atau 30 tahun. Kehidupan pass-through mungkin kurang dari jatuh tempo yang dinyatakan tergantung pada pembayaran pokok pada hipotek yang membentuk pass-through tersebut.
Kewajiban Hipotek yang Dijaminkan
CMO terdiri dari beberapa kumpulan sekuritas yang dikenal sebagai irisan, atau bagian. Tranches diberi peringkat kredit yang menentukan tingkat yang dikembalikan kepada investor.
Peran MBS dalam Krisis Keuangan
Sekuritas yang didukung hipotek memainkan peran sentral dalam krisis keuangan yang dimulai pada tahun 2007 dan terus menghapus triliunan dolar kekayaan, menjatuhkan Lehman Brothers, dan mengguncang pasar keuangan dunia.
Dalam retrospeksi, tampaknya tak terhindarkan bahwa kenaikan cepat harga rumah dan meningkatnya permintaan MBS akan mendorong bank untuk menurunkan standar pinjaman mereka dan mendorong konsumen untuk terjun ke pasar dengan biaya berapa pun.
Itu adalah awal dari subprima MBS. Dengan Freddie Mac dan Fannie Mae secara agresif mendukung pasar hipotek, kualitas semua sekuritas berbasis hipotek menurun dan peringkat mereka menjadi tidak berarti. Kemudian, pada tahun 2006, harga rumah mencapai puncaknya.
Peminjam subprima mulai gagal bayar dan pasar perumahan mulai runtuh lama. Lebih banyak orang mulai meninggalkan hipotek mereka karena nilai rumah mereka lebih rendah daripada hutang mereka. Bahkan hipotek konvensional yang menopang pasar MBS mengalami penurunan nilai yang tajam. Longsoran non-pembayaran berarti bahwa banyak MBS dan kewajiban hutang yang dijaminkan (CDO) berdasarkan kumpulan hipotek dinilai terlalu tinggi.
Kerugian menumpuk karena investor institusi dan bank mencoba dan gagal menurunkan investasi MBS yang buruk. Kredit diperketat, menyebabkan banyak bank dan lembaga keuangan terhuyung-huyung di ambang kebangkrutan. Pemberian pinjaman terganggu sampai-sampai seluruh perekonomian berada dalam risiko runtuh.
Pada akhirnya, Departemen Keuangan AS turun tangan dengan dana talangan sistem keuangan $ 700 miliar yang dimaksudkan untuk meringankan krisis kredit. The Federal Reserve membeli $ 4,5 triliun di MBS selama tahun sedangkan Program Bermasalah Asset Relief (TARP) disuntikkan modal langsung ke bank.
Krisis keuangan akhirnya berlalu, tetapi total komitmen pemerintah jauh lebih besar daripada angka $ 700 miliar yang sering dikutip.
Poin Penting
- MBS mengubah bank menjadi perantara antara pembeli rumah dan industri investasi.
- Bank menangani pinjaman tersebut dan kemudian menjualnya dengan harga diskon untuk dikemas sebagai MBS kepada investor sebagai jenis obligasi yang dijaminkan.
- Bagi investor, MBS sama amannya dengan pinjaman hipotek yang mendukungnya.
Sekuritas Beragun Hipotek Hari Ini
MBS masih dibeli dan dijual hari ini. Ada pasar untuk mereka lagi hanya karena orang pada umumnya membayar hipotek mereka jika mereka bisa.
The Fed masih memiliki sebagian besar pasar untuk MBS, tetapi secara bertahap menjual kepemilikannya. Bahkan CDO telah kembali setelah tidak disukai selama beberapa tahun pasca krisis.
Asumsinya adalah bahwa Wall Street telah mempelajari pelajarannya dan akan mempertanyakan nilai MBS daripada membelinya secara membabi buta. Waktu akan menjawab.