Manipulasi Laporan Keuangan Merupakan Masalah Yang Selalu Ada Bagi Investor

Manipulasi laporan keuangan adalah salah satu jenis Securities and Exchange Commission (SEC) telah mengambil banyak langkah untuk mengurangi jenis penyimpangan perusahaan ini, struktur insentif manajemen, ruang gerak yang sangat besar yang diberikan oleh Prinsip Akuntansi yang Diterima Secara Umum ( GAAP ), dan konflik kepentingan yang selalu ada antara auditor independen dan klien korporat terus menyediakan lingkungan yang sempurna untuk aktivitas tersebut.

Karena faktor-faktor ini, investor yang membeli saham atau obligasi individu harus menyadari masalah, tanda peringatan, dan alat yang mereka miliki untuk mengurangi implikasi buruk dari masalah ini.

Alasan Dibalik Manipulasi Laporan Keuangan

Ada tiga alasan utama mengapa manajemen memanipulasi laporan keuangan. Pertama, dalam banyak kasus, kompensasi eksekutif perusahaan terkait langsung dengan kinerja keuangan perusahaan. Akibatnya, mereka memiliki insentif langsung untuk melukiskan gambaran yang baik tentang kondisi keuangan perusahaan untuk memenuhi ekspektasi kinerja yang telah ditetapkan dan meningkatkan kompensasi pribadi mereka.

Kedua, ini adalah hal yang relatif mudah dilakukan. The Financial Accounting Standards Board (FASB), yang menetapkan standar GAAP, menyediakan sejumlah besar lintang dan interpretasi dalam akuntansi ketentuan dan metode. Baik atau buruk, standar GAAP ini memberikan fleksibilitas yang signifikan, sehingga memungkinkan manajemen perusahaan untuk memberikan gambaran tertentu tentang kondisi keuangan perusahaan.

Ketiga, kecil kemungkinan manipulasi keuangan akan terdeteksi oleh investor karena hubungan antara auditor independen dan klien korporat. Di AS, kantor akuntan Big Four dan sejumlah kantor akuntan regional yang lebih kecil mendominasi lingkungan audit perusahaan. Sementara entitas ini disebut-sebut sebagai auditor independen, perusahaan memiliki konflik kepentingan langsung karena mereka diberi kompensasi, seringkali cukup signifikan, oleh perusahaan yang mereka audit. Akibatnya, auditor dapat tergoda untuk membengkokkan aturan akuntansi untuk menggambarkan kondisi keuangan perusahaan dengan cara yang akan membuat klien senang — dan menjaga bisnisnya.

Bagaimana Laporan Keuangan Dimanipulasi

Ada dua pendekatan umum untuk memanipulasi laporan keuangan. Yang pertama adalah membesar-besarkan pendapatan periode saat ini pada laporan laba rugi dengan menggembungkan pendapatan dan keuntungan secara artifisial, atau dengan menurunkan biaya periode saat ini. Pendekatan ini membuat kondisi keuangan perusahaan terlihat lebih baik dari yang sebenarnya untuk memenuhi ekspektasi yang telah ditetapkan.

Pendekatan kedua membutuhkan taktik kebalikannya, yaitu meminimalkan pendapatan periode berjalan pada laporan laba rugi dengan menurunkan pendapatan atau dengan menggembungkan biaya periode berjalan. Mungkin tampak berlawanan dengan intuisi untuk membuat kondisi keuangan perusahaan terlihat lebih buruk daripada yang sebenarnya, tetapi ada banyak alasan untuk melakukannya: untuk menghalangi calon pengakuisisi ; menyingkirkan semua berita buruk agar perusahaan terlihat lebih kuat di masa depan; membuang angka-angka yang suram ke dalam periode ketika kinerja yang buruk dapat dikaitkan dengan lingkungan makroekonomi saat ini; atau untuk menunda informasi keuangan yang baik ke periode masa depan yang kemungkinan besar akan diakui.

Cara Khusus untuk Memanipulasi Laporan Keuangan

Ketika sampai pada manipulasi, ada sejumlah teknik akuntansi yang tersedia di perusahaan. Financial Shenanigans (2018) oleh Howard Schilit menguraikan tujuh cara utama di mana manajemen perusahaan memanipulasi laporan keuangan suatu perusahaan.

1. Mencatat Pendapatan Secara Prematur atau Kualitasnya Dipertanyakan
   1. Mencatat pendapatan sebelum menyelesaikan semua layanan
   2. Mencatat pendapatan sebelum pengiriman produk
   3. Mencatat pendapatan untuk produk yang tidak wajib dibeli
2. Merekam Pendapatan Fiktif
   1. Mencatat pendapatan untuk penjualan yang tidak berlangsung
   2. Mencatat pendapatan investasi sebagai pendapatan
   3. Hasil pencatatan diterima melalui pinjaman sebagai pendapatan
3. Meningkatkan Penghasilan dengan Keuntungan Satu Kali
   1. Meningkatkan keuntungan dengan menjual aset dan mencatat hasilnya sebagai pendapatan
   2. Meningkatkan keuntungan dengan mengklasifikasikan pendapatan atau keuntungan investasi sebagai pendapatan
4. Mengalihkan Beban Saat Ini ke Periode Sebelumnya atau Kemudian
   1. Amortisasi biaya terlalu lambat
   2. Mengubah standar akuntansi untuk mendorong manipulasi
   3. Memanfaatkan biaya operasi normal untuk mengurangi biaya dengan memindahkannya dari laporan laba rugi ke neraca
   4. Gagal mencatat atau menghapus aset yang mengalami penurunan nilai
5. Gagal Mencatat atau Mengurangi Kewajiban dengan Tidak Benar
   1. Gagal mencatat biaya dan kewajiban saat layanan masa depan tetap ada
   2. Mengubah asumsi akuntansi untuk mendorong manipulasi
6. Mengalihkan Pendapatan Saat Ini ke Periode Selanjutnya
   1. Menciptakan cadangan hari hujan sebagai sumber pendapatan untuk menunjang kinerja di masa mendatang
   2. Menahan pendapatan
7. Mengalihkan Beban Masa Depan ke Periode Saat Ini sebagai Beban Khusus
   1. Mempercepat biaya ke periode berjalan
   2. Mengubah standar akuntansi untuk mendorong manipulasi, terutama melalui ketentuan depresiasi, amortisasi , dan deplesi

Sementara sebagian besar teknik ini berkaitan dengan manipulasi laporan laba rugi, ada juga banyak teknik yang tersedia untuk memanipulasi neraca, serta laporan arus kas. Selain itu, bahkan semantik dari diskusi manajemen dan bagian analisis keuangan dapat dimanipulasi dengan melembutkan bahasa tindakan yang digunakan oleh eksekutif perusahaan dari “akan” menjadi “mungkin,” “mungkin” menjadi “mungkin,” dan “oleh karena itu” menjadi ” mungkin.” Secara kolektif, investor harus memahami masalah dan nuansa ini dan tetap waspada saat menilai kondisi keuangan perusahaan.

Manipulasi Keuangan melalui Penggabungan atau Akuisisi Perusahaan

Bentuk manipulasi keuangan lainnya dapat terjadi selama proses merger atau akuisisi. Salah satu pendekatan klasik terjadi ketika manajemen mencoba menyiapkan dukungan untuk merger atau akuisisi yang terutama didasarkan pada peningkatan estimasi laba per saham perusahaan gabungan. Mari kita lihat tabel di bawah ini untuk memahami bagaimana jenis manipulasi ini terjadi.

Berdasarkan data pada tabel di atas, usulan akuisisi perusahaan target tampaknya masuk akal secara finansial karena laba per saham dari perusahaan yang mengakuisisi akan meningkat secara material dari $ 5 per saham menjadi $ 5,83 per saham. Setelah akuisisi, perusahaan yang mengakuisisi akan mengalami peningkatan pendapatan perusahaan sebesar $ 200.000 karena adanya penambahan pendapatan dari perusahaan target. Selain itu, mengingat nilai pasar yang tinggi dari saham biasa perusahaan yang mengakuisisi , dan nilai buku perusahaan target yang rendah, perusahaan yang mengakuisisi hanya perlu menerbitkan 20.000 saham tambahan untuk melakukan akuisisi senilai $ 2 juta. Secara kolektif, peningkatan signifikan dalam pendapatan perusahaan dan sedikit peningkatan dari 20.000 saham biasa yang beredar akan menghasilkan laba per saham yang lebih menarik.

Sayangnya, keputusan keuangan yang terutama didasarkan pada jenis analisis ini tidak tepat dan menyesatkan, karena dampak keuangan masa depan dari akuisisi semacam itu mungkin positif, tidak material, atau bahkan negatif. Laba per saham perusahaan yang mengakuisisi akan meningkat dalam jumlah material hanya karena dua alasan, dan tidak ada alasan yang memiliki implikasi jangka panjang.

Menjaga Terhadap Manipulasi Laporan Keuangan

Ada sejumlah faktor yang dapat memengaruhi kualitas dan keakuratan data yang tersedia bagi investor. Akibatnya, investor harus memiliki pengetahuan kerja tentang analisis laporan keuangan , termasuk perintah yang kuat tentang penggunaan likuiditas eksternal , rasio pertumbuhan, dan profitabilitas perusahaan , rasio risiko keuangan , dan rasio risiko bisnis.. Investor juga harus memiliki pemahaman yang kuat tentang bagaimana menggunakan analisis pasar berganda, termasuk penggunaan rasio harga / pendapatan, rasio harga / nilai buku , rasio harga / penjualan , dan rasio harga / arus kas untuk mengukur kewajaran keuangan. data.

Sayangnya, sangat sedikit investor ritel yang memiliki waktu, keterampilan, dan sumber daya yang diperlukan untuk terlibat dalam aktivitas dan analisis semacam itu. Jika demikian, mungkin lebih mudah bagi mereka untuk tetap berinvestasi pada reksa dana berbiaya rendah, terdiversifikasi, dan dikelola secara aktif. Reksa dana ini memiliki tim manajemen investasi dengan pengetahuan, latar belakang, dan pengalaman untuk menganalisis gambaran keuangan perusahaan secara menyeluruh sebelum mengambil keputusan investasi.

Peraturan Sarbanes-Oxley

Pemerintah AS telah menanggapi penipuan keuangan dengan tindakan pencegahan.Terlepas dari berlakunya  Sarbanes-Oxley  Act (SOX) tahun 2002 — akibat langsung dari skandal Enron, WorldCom, dan Tyco — penyimpangan laporan keuangan tetap terlalu umum terjadi.  Dan kecurangan akuntansi yang kompleks seperti yang dilakukan di Enron biasanya sangat sulit ditemukan oleh investor ritel rata-rata. Namun, ada beberapa tanda bahaya dasar yang membantu. Bagaimanapun, penipuan Enron tidak diungkapkan oleh analis Wall Street pemegang MBA Ivy League bergaji tinggi, tetapi oleh wartawan berita yang menggunakan artikel jurnal dan pengajuan publik dalam proses uji tuntas mereka. Menjadi yang pertama di tempat kejadian untuk mengungkap perusahaan yang curang bisa sangat menguntungkan dari sudut pandang penjual pendek dan bisa lebih bermanfaat bagi investor yang skeptis yang mempertimbangkan sentimen pasar secara keseluruhan  .

Aturan dan kebijakan penegakan yang diuraikan dalam Sarbanes-Oxley Act mengubah atau melengkapi hukum yang ada yang berhubungan dengan regulasi keamanan, termasuk Securities Exchange Act of 1934 dan hukum lain yang diberlakukan oleh  Securities and Exchange Commission  (SEC). Undang-undang baru mengatur reformasi dan penambahan di empat bidang utama:

1. Tanggung jawab perusahaan
2. Meningkatnya hukuman pidana
3. Regulasi akuntansi
4. Perlindungan baru

Garis bawah

Ada banyak kasus manipulasi keuangan selama berabad-abad, dan contoh-contoh modern seperti Enron , WorldCom , Tyco International, Adelphia, Global Crossing , Cendant, Freddie Mac, dan AIG harus mengingatkan investor tentang potensi ranjau darat yang mungkin mereka miliki. pertemuan. Prevalensi dan besarnya masalah material yang diketahui terkait dengan kompilasi laporan keuangan perusahaan harus mengingatkan investor untuk sangat berhati-hati dalam penggunaan dan interpretasinya.

Investor juga harus mengingat bahwa auditor independen yang bertanggung jawab untuk menyediakan data keuangan yang diaudit kemungkinan besar memiliki konflik kepentingan material yang merusak gambaran keuangan perusahaan yang sebenarnya.Beberapa kasus penyimpangan perusahaan yang disebutkan di atas terjadi dengan kepatuhan akuntan perusahaan, seperti firma Arthur Andersen yang sekarang sudah tidak beroperasi.  Jadi, bahkan pernyataan tanda tangan auditor harus diambil dengan sebutir garam.