Mengapa Volatilitas Penting bagi Investor
Pasar saham bisa sangat tidak stabil, dengan perubahan Dow Jones Industrial Average tahunan, triwulanan, bahkan harian yang luas. Meskipun volatilitas ini dapat menimbulkan risiko investasi yang signifikan, jika dimanfaatkan dengan benar, hal itu juga dapat menghasilkan pengembalian yang solid bagi investor yang cerdik. Bahkan ketika pasar berfluktuasi, ambruk, atau melonjak, masih ada peluang.
Apa Volatilitas Penting bagi Investor?
- Gejolak pasar saham umumnya dikaitkan dengan risiko investasi; namun, ini juga dapat digunakan untuk mengunci keuntungan yang lebih baik.
- Volatilitas paling tradisional diukur dengan menggunakan standar deviasi, yang menunjukkan seberapa ketat harga saham dikelompokkan di sekitar mean atau rata-rata bergerak.
- Standar deviasi yang lebih besar menunjukkan dispersi pengembalian yang lebih tinggi serta risiko investasi yang lebih besar.
Volatilitas Didefinisikan
Didefinisikan secara ketat, volatilitas adalah ukuran penyebaran di sekitar mean atau rata-rata pengembalian suatu sekuritas. Volatilitas dapat diukur dengan menggunakan standar deviasi, yang menandakan seberapa ketat harga suatu saham dikelompokkan di sekitar mean atau moving average (MA). Ketika harga-harga berkumpul bersama, deviasi standarnya kecil. Ketika harga tersebar luas, deviasi standarnya besar.
Seperti yang dijelaskan oleh teori portofolio modern (MPT), dengan sekuritas, standar deviasi yang lebih besar menunjukkan dispersi pengembalian yang lebih tinggi ditambah dengan peningkatan risiko investasi.
Kinerja Pasar dan Volatilitas
Dalam laporan tahun 2020, Crestmont Research mempelajari hubungan historis antara kinerja pasar saham dan volatilitas.Untuk analisisnya, Crestmont menggunakan kisaran rata-rata setiap hari untuk mengukur volatilitas Indeks 500 Standard & Poor (S&P 500).Penelitian mereka menemukan bahwa volatilitas yang lebih tinggi sesuai dengan probabilitas yang lebih tinggi untuk pasar yang menurun, sementara volatilitas yang lebih rendah terkait dengan probabilitas yang lebih tinggi untuk pasar yang meningkat. Investor dapat menggunakan data ini pada volatilitas pasar saham jangka panjang untuk menyelaraskan portofolionya dengan pengembalian yang diharapkan terkait.
Misalnya, ketika kisaran harian rata-rata di S&P 500 rendah (kuartil pertama 0 hingga 1%), kemungkinan besar (sekitar 70% bulanan dan 91% tahunan) bahwa investor akan menikmati keuntungan 1,5% bulanan dan 14,5% setiap tahun.
Ketika rentang harian rata-rata naik ke kuartil keempat (1,9 hingga 5%), ada kemungkinan kerugian -0,8% untuk bulan tersebut dan kerugian -5,1% untuk tahun tersebut.Efek volatilitas dan risiko konsisten di seluruh spektrum.
Faktor yang Mempengaruhi Volatilitas
Faktor ekonomi regional dan nasional, seperti kebijakan pajak dan suku bunga, dapat secara signifikan berkontribusi pada perubahan arah pasar dan sangat mempengaruhi volatilitas. Misalnya, di banyak negara, ketika bank sentral menetapkan suku bunga jangka pendek untuk pinjaman semalam oleh bank, pasar saham mereka bereaksi keras.
Perubahan tren inflasi , ditambah faktor industri dan sektor, juga dapat memengaruhi tren dan volatilitas pasar saham jangka panjang. Misalnya, peristiwa cuaca besar di daerah penghasil minyak utama dapat memicu kenaikan harga minyak , yang pada akhirnya akan meningkatkan harga saham terkait minyak.
Menilai Volatilitas Saat Ini di Pasar
The CBOE Volatility Index (VIX) mendeteksi pasar volatilitas dan risiko tindakan investor, dengan menghitung volatilitas tersirat (IV) dalam harga dari keranjang dari put dan panggilan pilihan pada S & P 500 Index. Pembacaan VIX yang tinggi menandai periode volatilitas pasar saham yang lebih tinggi, sementara pembacaan yang rendah menandai periode volatilitas yang lebih rendah. Secara umum, ketika VIX naik, S&P 500 turun, yang biasanya menandakan waktu yang tepat untuk membeli saham.
Referensi cepat
VIX dimaksudkan untuk melihat ke depan , mengukur volatilitas pasar yang diharapkan selama 30 hari ke depan.
Menggunakan Opsi untuk Memanfaatkan Volatilitas
Ketika volatilitas meningkat dan pasar panik, Anda dapat menggunakan opsi untuk memanfaatkan pergerakan ekstrem ini atau untuk melindungi posisi Anda saat ini dari kerugian besar. Ketika volatilitas tinggi, baik dalam hal pasar luas dan dalam istilah relatif untuk saham tertentu, pedagang yang bearish pada saham dapat membeli berdasarkan premis kembar “beli tinggi, jual lebih tinggi” dan “tren adalah temanmu. “
Misalnya, Netflix (NFLX) ditutup pada $ 91,15 pada 27 Januari 2016, penurunan 20% year-to-date, setelah lebih dari dua kali lipat pada 2015. Pedagang yang bearish pada saham dapat membeli put $ 90 (yaitu mogok harga $ 90) pada saham yang kedaluwarsa pada bulan Juni 2016. Volatilitas tersirat dari put ini adalah 53% pada 27 Januari 2016, dan ditawarkan pada $ 11,40. Ini berarti Netflix harus turun $ 12,55 atau 14% sebelum posisi put menjadi menguntungkan.
Strategi ini sederhana namun mahal, sehingga trader yang ingin mengurangi biaya posisi long put mereka dapat membeli put out-of-the-money lebih lanjut atau dapat membiayai biaya posisi long put dengan menambahkan short put. posisi pada harga yang lebih rendah, sebuah strategi yang dikenal sebagai bear put spread. Melanjutkan contoh Netflix, seorang pedagang dapat membeli put $ 80 bulan Juni seharga $ 7,15, yang mana $ 4,25 atau 37% lebih murah daripada put $ 90. Atau pedagang dapat membuat spread bear put dengan membeli put $ 90 pada $ 11,40 dan menjual atau menulis put $ 80 pada $ 6,75 (perhatikan bahwa bid-ask untuk put $ 80 bulan Juni adalah $ 6,75 / $ 7,15), dengan biaya bersih $ 4,65 .
Garis bawah
Tingkat volatilitas yang lebih tinggi yang datang dengan pasar beruang dapat secara langsung memengaruhi portofolio sambil menambah tekanan bagi investor, karena mereka menyaksikan nilai portofolio mereka anjlok. Hal ini sering kali mendorong investor untuk menyeimbangkan kembali bobot portofolionya antara saham dan obligasi, dengan membeli lebih banyak saham, seiring dengan turunnya harga. Dengan cara ini, volatilitas pasar menawarkan lapisan perak bagi investor, yang memanfaatkan situasi tersebut.