Bear Put Spread

Apa Bear Put Spread?

Bear put spread adalah jenis strategi opsi di mana investor atau pedagang mengharapkan penurunan harga sekuritas atau aset dari sedang hingga besar dan ingin mengurangi biaya memegang perdagangan opsi. Spread bear put dicapai dengan membeli opsi put sementara juga menjual jumlah put yang sama pada aset yang sama dengan tanggal kedaluwarsa yang sama dengan harga kesepakatan yang lebih rendah. Keuntungan maksimum menggunakan strategi ini sama dengan perbedaan antara dua harga kesepakatan, dikurangi biaya bersih opsi.

Sebagai pengingat, pilihan adalah hak tanpa kewajiban untuk menjual sejumlah tertentu yang mendasari keamanan pada ditentukan strike price .

Spread bear put juga dikenal sebagai debit put spread atau long put spread.

Poin Penting

  • Bear put spread adalah strategi opsi yang diterapkan oleh investor bearish yang ingin memaksimalkan keuntungan sekaligus meminimalkan kerugian.
  • Strategi spread bear put melibatkan pembelian dan penjualan put secara simultan untuk aset dasar yang sama dengan tanggal kedaluwarsa yang sama tetapi pada harga kesepakatan yang berbeda.
  • Bear put spread menjaring keuntungan ketika harga sekuritas yang mendasarinya turun.

Dasar-dasar dari Bear Put Spread

Sebagai contoh, anggaplah sebuah saham diperdagangkan dengan harga $ 30. Seorang pedagang opsi dapat menggunakan spread put opsi dengan membeli satu kontrak opsi jual dengan harga kesepakatan $ 35 dengan biaya $ 475 ($ 4,75 x 100 saham / kontrak) dan menjual satu kontrak opsi jual dengan harga kesepakatan $ 30 untuk $ 175 ($ 1,75 x 100 saham / kontrak).

Dalam kasus ini, investor harus membayar total $ 300 untuk menyiapkan strategi ini ($ 475 – $ 175). Jika harga aset acuan ditutup di bawah $ 30 setelah kedaluwarsa, investor akan mendapatkan keuntungan total sebesar $ 200. Keuntungan ini dihitung sebagai $ 500, selisih harga kesepakatan ($ 35 – $ 30) x 100 saham / kontrak – $ 300, harga bersih kedua kontrak [$ 475 – $ 175] sama dengan $ 200.

Keuntungan dan Kerugian dari Bear Put Spread

Keuntungan utama dari spread bear put adalah bahwa risiko bersih perdagangan berkurang. Menjual opsi jual dengan harga kesepakatan yang lebih rendah membantu mengimbangi biaya pembelian opsi jual dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi. Oleh karena itu, pengeluaran modal bersih lebih rendah daripada membeli satu put outright. Juga, ia membawa risiko jauh lebih sedikit daripada korslet saham atau keamanan sejak risiko terbatas pada biaya bersih dari beruang put spread. Menjual saham secara singkat secara teoritis memiliki risiko yang tidak terbatas jika saham bergerak lebih tinggi.

Jika pedagang yakin saham atau sekuritas yang mendasarinya akan turun dalam jumlah terbatas antara  tanggal perdagangan dan tanggal kedaluwarsa, maka spread bear put bisa menjadi permainan yang ideal. Namun, jika saham atau sekuritas yang mendasarinya turun dalam jumlah yang lebih besar maka pedagang menyerahkan kemampuan untuk mengklaim keuntungan tambahan itu. Ini adalah trade-off antara risiko dan potensi imbalan yang menarik bagi banyak pedagang.

Pro

  • Risiko kurang dari short-selling sederhana

  • Bekerja dengan baik di pasar yang sedikit menurun

  • Membatasi kerugian pada jumlah bersih yang dibayarkan untuk opsi

Kontra

  • Risiko penugasan awal

  • Berisiko jika aset naik drastis

  • Membatasi keuntungan menjadi perbedaan harga kesepakatan

Dengan contoh di atas, profit dari bear menempatkan spread maksimal jika sekuritas yang mendasarinya ditutup pada $ 30, harga kesepakatan yang lebih rendah, saat kedaluwarsa. Jika ditutup di bawah $ 30, tidak akan ada keuntungan tambahan. Jika ditutup di antara dua harga kesepakatan maka akan ada keuntungan yang berkurang. Dan jika ditutup di atas harga kesepakatan yang lebih tinggi yaitu $ 35, akan ada kerugian dari seluruh jumlah yang dihabiskan untuk membeli spread.

Juga, seperti halnya posisi short, pemegang opsi tidak memiliki kendali atas kapan mereka akan diminta untuk memenuhi kewajiban. Selalu ada risiko penugasan awal — yaitu, harus benar-benar membeli atau menjual sejumlah aset yang ditentukan dengan harga yang disepakati. Pelaksanaan opsi lebih awal sering terjadi jika terjadi merger, pengambilalihan, dividen khusus atau berita lain yang mempengaruhi saham dasar opsi.

1:37

Contoh Dunia Nyata dari Bear Put Spread

Sebagai contoh, katakanlah Levi Strauss & Co. ( LEVI ) diperdagangkan pada $ 50 20 Oktober 2019. Musim dingin akan datang, dan Anda tidak berpikir saham pembuat jeans akan berkembang pesat. Sebaliknya, Anda mengira itu akan menjadi depresi ringan. Jadi Anda membeli put $ 40, dengan harga $ 4, dan put $ 30, dengan harga $ 1. Kedua kontrak akan berakhir pada 20 November 2019. Membeli put $ 40 sekaligus menjual put $ 30 akan dikenakan biaya $ 3 ($ 4 – $ 1).

Jika saham ditutup di atas $ 40 tanggal 20 November, kerugian maksimum Anda adalah $ 3. Namun, jika ditutup di bawah atau pada $ 30, keuntungan maksimum Anda adalah $ 7— $ 10 di atas kertas, tetapi Anda harus mengurangi $ 3 untuk perdagangan lain dan biaya komisi broker apa pun. Harga impas adalah $ 37 — harga yang sama dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi dikurangi hutang bersih perdagangan.