Ensiklopedia keuangan

Bear Market

Apa Bear Market?

Pasar beruang adalah saat pasar mengalami penurunan harga yang berkepanjangan.Ini biasanya menggambarkan kondisi di manaharga sekuritas turun 20% atau lebih dari tertinggi baru-baru ini di tengah pesimisme yang meluas dan sentimen negatif investor.Pasar beruang sering dikaitkan dengan penurunan di pasar atau indeks keseluruhan seperti S&P 500, tetapi sekuritas atau komoditas individu juga dapat dianggap berada dalam pasar beruang jika mengalami penurunan 20% atau lebih selama periode waktu yang berkelanjutan— biasanya dua bulan atau lebih.Pasar beruang juga mungkin menyertai penurunan ekonomi umum seperti resesi.

Pasar bearish mungkin kontras dengan pasar bull yang trennya naik .

Poin Penting

  • Pasar beruang terjadi ketika harga di pasar turun lebih dari 20%, seringkali disertai dengan sentimen negatif investor dan penurunan prospek ekonomi.
  • Pasar beruang bisa bersifat siklus atau jangka panjang. Yang pertama berlangsung selama beberapa minggu atau beberapa bulan dan yang terakhir dapat berlangsung selama beberapa tahun atau bahkan beberapa dekade.
  • Penjualan singkat, opsi jual, dan ETF terbalik adalah beberapa cara di mana investor dapat menghasilkan uang selama pasar beruang saat harga turun.

Memahami Bear Markets

Harga saham umumnya mencerminkan ekspektasi arus kas dan keuntungan masa depan dari perusahaan. Saat prospek pertumbuhan menyusut, dan ekspektasi pupus, harga saham bisa turun. Perilaku kawanan, ketakutan, dan terburu-buru untuk melindungi kerugian sisi bawah dapat menyebabkan periode penurunan harga aset yang berkepanjangan.

Salah satu definisi pasar beruang mengatakan pasar berada dalam wilayah beruang ketika saham, rata-rata, turun setidaknya 20% dari harga tertinggi. Tetapi 20% adalah angka yang sewenang-wenang, seperti halnya penurunan 10% adalah tolok ukur sewenang-wenang untuk koreksi. Definisi lain dari pasar beruang adalah ketika investor lebih menghindari risiko daripada pencari risiko. Pasar beruang semacam ini dapat berlangsung selama berbulan-bulan atau bertahun-tahun karena investor menghindari spekulasi yang mendukung taruhan yang pasti dan membosankan.

Penyebab pasar beruang sering berbeda-beda, tetapi secara umum, ekonomi yang lemah atau melambat atau lesu akan membawa serta pasar beruang. Tanda-tanda ekonomi yang lemah atau melambat biasanya adalah lapangan kerja rendah, pendapatan siap pakai yang rendah, produktivitas yang lemah, dan penurunan keuntungan bisnis. Selain itu, intervensi pemerintah dalam perekonomian juga dapat memicu terjadinya bear market.

Misalnya, perubahan tarif pajak atau tingkat dana federal dapat menyebabkan pasar beruang. Demikian pula, penurunan kepercayaan investor juga dapat menandakan permulaan pasar penurunan. Ketika investor yakin sesuatu akan terjadi, mereka akan mengambil tindakan — dalam hal ini, menjual saham untuk menghindari kerugian. 

Pasar beruang dapat bertahan selama beberapa tahun atau hanya beberapa minggu. Sebuah sekuler pasar beruang dapat berlangsung dari 10 sampai 20 tahun dan ditandai dengan di bawah rata-rata pengembalian secara berkelanjutan. Mungkin ada aksi unjuk rasa dalam pasar beruang sekuler di mana saham atau indeks reli untuk suatu periode, tetapi kenaikan tidak dipertahankan, dan harga kembali ke level yang lebih rendah. Sebuah siklus  pasar beruang, di sisi lain, dapat berlangsung dari beberapa minggu sampai beberapa bulan.

Indeks pasar utama AS mendekati wilayah pasar beruang pada 24 Desember 2018, jatuh hanya sedikit dari penarikan 20%. Baru-baru ini, indeks utama termasuk S&P 500 dan Dow Jones Industrial Average turun tajam ke wilayah pasar beruang antara 11-12 Maret 2020. Sebelumnya, pasar beruang berkepanjangan terakhir di Amerika Serikat terjadi antara 2007 dan 2009 selama Krisis Keuangan.  dan berlangsung selama kurang lebih 17 bulan. S&P 500 kehilangan 50% nilainya selama waktu itu.

Pada Februari 2020, saham global memasuki pasar penurunan mendadak setelah pandemi virus korona global, mengirim DJIA turun 38% dari level tertinggi sepanjang masa pada 12 Februari (29.568,77) ke level terendah pada 23 Maret (18.213,65) hanya dalam waktu lebih dari satu bulan. Meskipun S&P 500 dan Nasdaq 100 sama-sama mencapai level tertinggi baru pada bulan Agustus, DJIA gagal melakukannya.

Fase Pasar Beruang

Pasar beruang biasanya memiliki empat fase berbeda.

  1. Fase pertama ditandai dengan harga yang tinggi dan sentimen investor yang tinggi. Menjelang akhir fase ini, investor mulai keluar dari pasar dan mengambil untung.
  2. Pada fase kedua, harga saham mulai turun tajam, aktivitas perdagangan dan keuntungan perusahaan mulai turun, dan indikator ekonomi, yang mungkin pernah positif, mulai menjadi di bawah rata-rata. Beberapa investor mulai panik karena sentimen mulai turun. Ini disebut sebagai kapitulasi .
  3. Fase ketiga menunjukkan spekulan mulai memasuki pasar, akibatnya menaikkan beberapa harga dan volume perdagangan.
  4. Pada fase keempat dan terakhir, harga saham terus turun, namun perlahan. Karena harga rendah dan kabar baik mulai menarik investor lagi, pasar bearish mulai mengarah ke pasar bullish.

“Beruang” dan “Banteng”

Fenomena pasar beruang diperkirakan mendapatkan namanya dari cara beruang menyerang mangsanya — menggesekkan cakarnya ke bawah. Inilah sebabnya mengapa pasar dengan harga saham yang turun disebut pasar beruang. Sama seperti pasar beruang, pasar bullish dapat dinamai menurut cara banteng menyerang dengan mendorong tanduknya ke udara.

Pasar Beruang vs. Koreksi

Pasar beruang tidak boleh disamakan dengan koreksi, yang merupakan tren jangka pendek yang berdurasi kurang dari dua bulan. Sementara koreksi menawarkan waktu yang tepat bagi investor nilai untuk menemukan titik masuk ke pasar saham, pasar beruang jarang memberikan titik masuk yang sesuai. Penghalang ini karena hampir tidak mungkin untuk menentukan dasar pasar beruang. Mencoba untuk menutup kerugian bisa menjadi perjuangan berat kecuali investor adalah penjual pendek atau menggunakan strategi lain untuk mendapatkan keuntungan di pasar yang jatuh.

Antara tahun 1900 dan 2018, ada 33 pasar beruang, rata-rata satu pasar beruang setiap 3,5 tahun. Salah satu pasar penurunan terbaru bertepatan dengan krisis keuangan global yang terjadi antara Oktober 2007 dan Maret 2009. Selama itu, Dow Jones Industrial Average (DJIA) turun 54%.

Short Selling di Bear Markets

Investor dapat memperoleh keuntungan di pasar beruang dengan penjualan pendek. Teknik ini melibatkan penjualan saham pinjaman dan membelinya kembali dengan harga lebih rendah. Ini adalah perdagangan yang sangat berisiko dan dapat menyebabkan kerugian besar jika tidak berhasil. Penjual pendek harus meminjam saham dari broker sebelum pesanan jual pendek ditempatkan. Jumlah untung dan rugi penjual short adalah selisih antara harga di mana saham dijual dan harga di mana mereka dibeli kembali, yang disebut sebagai “tertutup”.

Misalnya, seorang investor menjual 100 lembar saham dengan harga $ 94. Harganya jatuh dan saham ditutup pada $ 84. Investor mengantongi keuntungan $ 10 x 100 = $ 1.000. Jika saham diperdagangkan lebih tinggi secara tidak terduga, investor terpaksa membeli kembali saham tersebut dengan harga premium, menyebabkan kerugian besar. 

Puts dan Inverse ETF di Bear Markets

Opsi jual memberi pemilik kebebasan, tetapi bukan tanggung jawab, untuk menjual saham pada harga tertentu pada, atau sebelum, tanggal tertentu. Opsi jual dapat digunakan untuk berspekulasi tentang jatuhnya harga saham, dan lindung nilai terhadap jatuhnya harga untuk melindungi portofolio jangka panjang. Investor harus memiliki hak opsi di akun mereka untuk melakukan perdagangan semacam itu. Di luar pasar beruang, tempat membeli umumnya lebih aman daripada penjualan pendek .

ETF terbalik dirancang untuk mengubah nilai ke arah berlawanan dari indeks yang mereka lacak. Misalnya, ETF terbalik untuk S&P 500 akan meningkat 1% jika indeks S&P 500 turun 1%. Ada banyak ETF terbalik dengan leverage yang memperbesar pengembalian indeks yang mereka lacak dua dan tiga kali lipat. Seperti opsi, ETF terbalik dapat digunakan untuk berspekulasi atau melindungi portofolio.

1:27

Contoh Pasar Beruang di Dunia Nyata

Krisis default hipotek perumahan yang membengkak menyusul pasar saham pada Oktober 2007. Saat itu, S&P 500 telah menyentuh level tertinggi pada 1565,15 9 Oktober. Pada 5 Maret 2009, telah jatuh ke 682,55 sebagai perluasan dan konsekuensi dari hipotek perumahan default pada perekonomian secara keseluruhan menjadi jelas. Indeks pasar utama AS kembali mendekati wilayah pasar beruang pada 24 Desember 2018, turun hanya sedikit dari penurunan 20%.

Baru-baru ini, Dow Jones Industrial Average memasuki pasar penurunan pada 11 Maret 2020, dan S&P 500 memasuki pasar penurunan pada 12 Maret 2020. Ini mengikuti pasar bullish terpanjang dalam catatan untuk indeks, yang dimulai pada Maret 2009 Saham-saham melemah akibat dampak virus korona dan jatuhnya harga minyak akibat perpecahan antara Arab Saudi dan Rusia. Selama periode ini, Dow Jones turun tajam dari posisi tertinggi sepanjang masa mendekati 30.000 ke posisi terendah di bawah 19.000 dalam hitungan minggu.

Contoh lain termasuk setelah ledakan gelembung dot com pada Maret 2000, yang menghapus sekitar 49% dari nilai S&P 500 dan berlangsung hingga Oktober 2002; dan Depresi Hebat yang dimulai dengan jatuhnya pasar saham pada 28-29 Oktober 1929.