Ensiklopedia keuangan

Wajah asli.

Apa Wajah asli?

Wajah asli adalah nilai  nominal  dari  jaminan yang didukung hipotek (MBS) pada saat diterbitkan. Dengan kata lain, ini memberi tahu kita total jumlah pokok yang semula terutang pada pinjaman yang dibuat untuk membeli rumah atau berapa nilai MBS, kendaraan yang diinvestasikan dalam hipotek ini, pada awalnya.

Wajah asli juga disebut sebagai nilai nominal asli .

Poin Penting

  • Wajah asli adalah total saldo terutang dari jaminan yang didukung hipotek (MBS) pada saat diterbitkan.
  • Seiring waktu, saldo ini akan berkurang karena lebih banyak pembayaran masuk, menarik nilai MBS yang sebenarnya lebih rendah dari nilai nominal aslinya.
  • MBS dengan tanggal penerbitan, kupon, dan nilai nominal yang sama dapat memiliki wajah saat ini yang sangat berbeda karena mereka membayar dengan harga yang berbeda.

Memahami Wajah Asli

Sekuritas berbasis hipotek (MBS) adalah pinjaman rumah yang dijual oleh bank penerbitnya kepada perusahaan yang disponsori pemerintah (GSE) atau perusahaan keuangan dan kemudian digabungkan menjadi satu sekuritas tunggal yang dapat diinvestasikan. Tidak seperti kebanyakan jenis obligasi lainnya , MBS mengembalikan pokok dan bunga kepada pemegangnya dalam pembayaran berkala, biasanya setiap bulan.

Saat MBS awalnya disusun, nilai nominal yang diberikan ke kumpulan disebut wajah asli — total saldo terutang pada saat dimulainya. Seiring waktu, saldo ini akan berkurang karena lebih banyak pembayaran masuk dari peminjam, menarik nilai sebenarnya MBS lebih rendah dari nilai nominal aslinya.

MBS sering kali disesuaikan untuk kebutuhan khusus. Misalnya, jika investor institusi mengajukan permintaan untuk nilai nominal tertentu di samping karakteristik lainnya, penerbit akan melakukan yang terbaik untuk mencocokkannya. 

Karena hipotek tidak selalu datang dalam jumlah yang mudah dibulatkan, terutama ketika investor mencari profil peminjam tertentu, wajah asli yang ditargetkan dan wajah asli yang sebenarnya kemungkinan akan sedikit berbeda. Ini disebut sebagai varians. Biasanya, variannya cukup minim, seperti MBS $ 1 juta yang datang dengan wajah asli $ 1.010.000.

Wajah Asli vs. Wajah Saat Ini 

Setelah pembayaran dimulai, total saldo terutang yang menyusut di MBS disebut sebagai nilai  saat ini. The  Faktor kolam renang , ukuran berapa banyak pinjaman asli sisa-sisa pokok, dapat dihitung dengan mengambil wajah saat ini dan membaginya dengan wajah aslinya. 

Menurut definisi, MBS yang baru diterbitkan akan memiliki faktor kumpulan satu pada saat permulaan; dengan kata lain, wajah aslinya akan sama dengan wajah saat ini. Saat pokok dibayar, perubahan faktor kumpulan menjadi ukuran  tarif pembayaran di muka . 

Referensi cepat

MBS memulai hidup dengan faktor kumpulan satu dan kemudian bergerak menuju nol seiring waktu karena pembayaran dilakukan atas hipotek yang mendasarinya.

Ketika suku bunga rendah dan menjadi lebih murah untuk meminjam, pemilik rumah diberi insentif untuk membiayai kembali hipotek mereka, menghasilkan tingkat pembayaran di muka yang lebih tinggi dari pinjaman awal yang diinvestasikan oleh MBS. Kenaikan ini akan ditunjukkan dalam pool factor sebagai saldo pokok terutang (wajah saat ini) menyusut lebih cepat dari bulan-bulan sebelumnya, dan faktor kolam turun lebih jauh dari rata-rata bulanan normal.

MBS investor umumnya tidak ingin melihat faktor kolam renang menjatuhkan lebih cepat dari yang direncanakan karena menghasilkan keseluruhan yang lebih rendah kembali bagi mereka. Ketika pokok dikembalikan lebih awal, pembayaran bunga di masa depan tidak akan dibayarkan pada bagian pokok tersebut. Pembayaran yang lebih cepat juga mengakibatkan investor tiba-tiba mendapati diri mereka dibebani dengan modal untuk diinvestasikan kembali dalam lingkungan berbunga rendah di mana hasil sulit didapat.

Manfaat Wajah Asli

Wajah asli memberi investor pilihan untuk memilih berapa banyak uang yang ingin mereka peroleh dari investasi. Kemudian, angka tersebut terus dijadikan acuan sebagai titik referensi utama, memungkinkan investor untuk menetapkan bagaimana kinerja MBS sekarang dibandingkan dengan saat pertama kali dimulai — dan menentukan laba atas investasi (ROI) .

Wajah asli digunakan oleh pedagang dan investor dalam penilaian dan model selama masa pakai MBS. Mengidentifikasi nilai nominal MBS pada saat pembuatannya dan kemudian membandingkannya dengan tampilan saat ini akan memberi mereka gambaran tentang seberapa andal asumsi penilaian tersebut.

Melihat keduanya dapat mengungkapkan, misalnya, apakah tingkat pembayaran di muka yang diasumsikan akurat dan jika valuasinya lebih tinggi atau lebih rendah daripada yang seharusnya mengingat risiko pembayaran di muka yang sebenarnya   hingga saat ini.