Ensiklopedia keuangan

Pembuat Pasar vs. Jaringan Komunikasi Elektronik

Pasar valuta asing (forex atau FX) adalah pasar global terdesentralisasi di mana perdagangan tidak terjadi di bursa dan tidak memiliki alamat fisik untuk melakukan bisnis. Tidak seperti ekuitas, yang diperdagangkan melalui bursa di seluruh dunia, seperti New York Stock Exchange atau London Stock Exchange , transaksi valuta asing terjadi over-the-counter (OTC) antara pembeli dan penjual yang setuju dari seluruh dunia. Jaringan pelaku pasar ini tidak terpusat, oleh karena itu, nilai tukar pasangan mata uang mana pun pada satu waktu dapat bervariasi dari satu broker ke broker lainnya.

Pelaku pasar utama adalah bank terbesar di dunia, dan mereka membentuk klub eksklusif tempat sebagian besar aktivitas perdagangan berlangsung. Klub ini dikenal sebagai pasar antar bank. Pedagang eceran tidak dapat mengakses pasar antar bank karena mereka tidak memiliki koneksi kredit dengan para pemain besar ini.  Ini tidak berarti bahwa pedagang eceran dilarang berdagang valas; mereka dapat melakukannya terutama melalui dua jenis pialang: pembuat pasar dan jaringan komunikasi elektronik (ECN). Pada artikel ini, kami akan membahas perbedaan antara kedua broker ini dan memberikan wawasan tentang bagaimana perbedaan ini dapat memengaruhi trader forex.

Apa Pembuat Pasar vs. Jaringan Komunikasi Elektronik?

Pembuat pasar “membuat” atau menetapkan harga bid dan ask pada sistem mereka dan menampilkannya secara publik di layar quote mereka. Mereka siap untuk melakukan transaksi dengan harga ini dengan pelanggan mereka, yang berkisar dari bank hingga pedagang valas ritel. Dalam melakukan ini, pembuat pasar menyediakan sejumlah likuiditas ke pasar. Sebagai rekanan untuk setiap transaksi forex dalam hal harga, pembuat pasar harus mengambil sisi berlawanan dari perdagangan Anda. Dengan kata lain, kapan pun Anda menjual, mereka harus membeli dari Anda, begitu pula sebaliknya.

Nilai tukar yang ditetapkan pembuat pasar didasarkan pada kepentingan terbaik mereka sendiri. Di atas kertas, cara mereka menghasilkan keuntungan bagi perusahaan melalui aktivitas pembuatan pasar adalah dengan spread yang dibebankan kepada pelanggan mereka. Spread adalah perbedaan antara harga bid dan ask, dan sering kali ditetapkan oleh masing-masing pembuat pasar. Biasanya, spread disimpan dengan cukup wajar sebagai akibat dari persaingan yang ketat antara banyak pembuat pasar. Sebagai rekanan, banyak dari mereka kemudian akan mencoba melakukan lindung nilai , atau menutupi pesanan Anda dengan meneruskannya kepada orang lain. Ada juga saat di mana pembuat pasar mungkin memutuskan untuk menahan pesanan Anda dan melakukan perdagangan melawan Anda.

Ada dua jenis pembuat pasar utama: ritel dan kelembagaan. Pembuat pasar institusional dapat berupa bank atau perusahaan besar lainnya yang biasanya menawarkan penawaran / penawaran harga kepada bank, institusi, ECN, atau bahkan pembuat pasar ritel lain. Pembuat pasar ritel biasanya adalah perusahaan yang didedikasikan untuk menawarkan layanan perdagangan valas ritel kepada pedagang individu.

Kelebihan:

  • The platform trading biasanya datang dengan perangkat lunak bebas charting dan berita feed.
  • Beberapa dari mereka memiliki platform perdagangan yang lebih ramah pengguna.
  • Pergerakan harga mata uang dapat menjadi kurang stabil dibandingkan dengan harga mata uang yang dikutip di ECN, meskipun hal ini dapat merugikan para scalper .

Kekurangan:

  • Pembuat pasar dapat menunjukkan konflik kepentingan yang jelas dalam eksekusi pesanan karena mereka mungkin berdagang melawan Anda.
  • Mereka mungkin menampilkan harga bid / ask yang lebih buruk daripada yang bisa Anda dapatkan dari market maker atau ECN lain.
  • Ada kemungkinan bagi pembuat pasar untuk memanipulasi harga mata uang untuk menghentikan pelanggan mereka atau tidak membiarkan perdagangan pelanggan mencapai tujuan keuntungan. Pembuat pasar juga dapat memindahkan kutipan mata uang mereka 10 hingga 15 pips dari harga pasar lainnya.
  • Sejumlah besar slip dapat terjadi ketika berita dilepaskan. Tampilan kuotasi pembuat pasar dan sistem penempatan pesanan juga dapat “membeku” selama masa volatilitas pasar yang tinggi .
  • Banyak pembuat pasar tidak menyukai praktik scalping dan memiliki kecenderungan untuk menempatkan scalper pada “eksekusi manual”, yang berarti order mereka mungkin tidak terisi pada harga yang mereka inginkan.

Bagaimana ECN Bekerja

ECN meneruskan harga dari beberapa pelaku pasar, seperti bank dan pembuat pasar, serta pedagang lain yang terhubung ke ECN, dan menampilkan penawaran penawaran / permintaan terbaik di platform perdagangan mereka berdasarkan harga ini. Pialang tipe ECN juga berfungsi sebagai rekanan untuk transaksi valas, tetapi mereka beroperasi berdasarkan penyelesaian, bukan basis harga. Tidak seperti spread tetap, yang ditawarkan oleh beberapa pembuat pasar, spread pasangan mata uang bervariasi di ECN, tergantung pada aktivitas perdagangan pasangan mata uang tersebut. Selama periode perdagangan yang sangat aktif , terkadang Anda tidak mendapatkan spread ECN sama sekali, terutama pada pasangan mata uang yang sangat likuid seperti mata uang mayor (EUR / USD, USD / JPY , GBP / USD dan USD / CHF) dan beberapa persilangan mata uang .

Jaringan elektronik menghasilkan uang dengan membebankan pelanggan komisi tetap untuk setiap transaksi. ECN otentik tidak memainkan peran apa pun dalam membuat atau menetapkan harga, oleh karena itu, risiko manipulasi harga berkurang untuk pedagang eceran.

Sama seperti pembuat pasar, ada juga dua jenis utama ECN: ritel dan institusional.ECN institusional menyampaikan bid / ask terbaik dari banyak pembuat pasar institusional seperti bank, ke bank dan institusi lain seperti hedge fund atau perusahaan besar.ECN ritel, di sisi lain, menawarkan kutipan dari beberapa bank dan pedagang lain di ECN kepada pedagang eceran.

Kelebihan:

  • Anda biasanya bisa mendapatkan harga bid / ask yang lebih baik karena berasal dari beberapa sumber.
  • Dimungkinkan untuk berdagang pada harga yang memiliki sangat sedikit atau tidak ada spread pada waktu-waktu tertentu.
  • Pialang ECN asli tidak akan berdagang melawan Anda, karena mereka akan meneruskan pesanan Anda ke bank atau pelanggan lain di sisi berlawanan dari transaksi.
  • Harga mungkin lebih tidak stabil, yang akan lebih baik untuk tujuan scalping.
  • Karena Anda dapat menawarkan harga antara bid dan ask, Anda dapat mengambil peran sebagai pembuat pasar bagi trader lain di ECN.

Kekurangan:

  • Banyak dari mereka tidak menawarkan charting terintegrasi dan feed berita.
  • Platform perdagangan mereka cenderung kurang ramah pengguna.
  • Mungkin lebih sulit untuk menghitung stop-loss dan titik impas dalam pip sebelumnya, karena spread variabel antara harga bid dan ask.
  • Pedagang harus membayar komisi untuk setiap transaksi.

Garis bawah

Jenis pialang yang Anda gunakan dapat memengaruhi kinerja perdagangan Anda secara signifikan. Jika broker tidak mengeksekusi perdagangan Anda tepat waktu dengan harga yang Anda inginkan, apa yang bisa menjadi peluang perdagangan yang baik dapat dengan cepat berubah menjadi kerugian tak terduga; Oleh karena itu, penting bagi Anda untuk mempertimbangkan dengan cermat pro dan kontra dari setiap broker sebelum memutuskan broker mana yang akan diperdagangkan .