Bagaimana rasio PEG dapat membantu mengungkap nilai saham

Rasio harga terhadap pendapatan terhadap pertumbuhan (PEG) saham mungkin bukan metrik pertama yang terlintas dalam pikiran saat uji tuntas atau analisis saham dibahas, tetapi sebagian besar akan setuju bahwa rasio PEG memberikan gambaran yang lebih lengkap tentang penilaian saham daripada sekadar melihat rasio harga terhadap pendapatan (P / E) secara terpisah.

Rasio PEG dihitung dengan mudah dan mewakili rasio P / E dengan tingkat pertumbuhan laba per saham (EPS) masa depan yang diharapkan dari suatu perusahaan.

Rasio PEG = rasio P / E / laju pertumbuhan EPS

Apa rasio PEG dapat membantu mengungkap nilai saham?

  • Rasio PEG, yang mengukur harga-pendapatan-pendapatan terhadap pertumbuhan, dapat menjadi alat yang berguna ketika meneliti saham-saham bernilai.
  • Rasio P / E, yang melihat harga saham relatif terhadap pendapatan tambahan, dapat menjadi metrik yang berguna untuk menilai kesehatan perusahaan.
  • Estimasi pendapatan masa depan, yang mencerminkan ekspektasi pertumbuhan, juga merupakan metrik penting untuk penilaian saham.
  • Tetapi rasio PEG melihat kedua faktor tersebut, membandingkan pendapatan masa lalu saham, relatif terhadap harga, dengan ekspektasi pendapatan masa depan, oleh karena itu menggambarkan gambaran yang lebih lengkap tentang saham dan prospek perusahaan.




Rasio dan Penilaian PEG

Saham biasa adalah klaim atas pendapatan masa depan. Tingkat di mana perusahaan akan meningkatkan pendapatannya di masa depan adalah salah satu faktor terbesar dalam menentukan nilai intrinsik saham. Tingkat pertumbuhan masa depan tersebut mewakili harga pasar sehari-hari di pasar saham di seluruh dunia.

Rasio P / E menunjukkan kepada kita berapa nilai saham dibandingkan dengan pendapatan sebelumnya. Sebagian besar analis menggunakan pendapatan tambahan 12 bulan untuk menghitung bagian bawah rasio P / E. Kesimpulan tertentu dapat dibuat dengan melihat rasio P / E. Misalnya, rasio P / E tinggi mewakili saham pertumbuhan, sedangkan rasio P / E rendah menunjukkan saham berorientasi nilai .

Contoh Perhitungan PEG

ABC Industries memiliki P / E 20 kali lipat. Konsensus dari semua analis yang meliput saham adalah bahwa ABC memiliki pertumbuhan pendapatan yang diantisipasi sebesar 12% selama lima tahun ke depan. Oleh karena itu, rasio PEG-nya adalah 20/12, atau 1,66.


XYZ Micro adalah perusahaan muda dengan P / E pendapatan 30 kali lipat. Analis menyimpulkan bahwa perusahaan memiliki pertumbuhan pendapatan yang diantisipasi sebesar 40% selama lima tahun ke depan. Rasio PEG-nya adalah 30/40, atau 0,75.

1:37

Bagaimana Menginterpretasikan Rasio PEG

Menggunakan contoh di atas, rasio PEG memberi tahu kita bahwa harga saham ABC Industries lebih tinggi daripada pertumbuhan pendapatannya. Artinya, jika perusahaan tidak tumbuh lebih cepat, harga saham akan turun. Rasio PEG XYZ Micro sebesar 0,75 menunjukkan bahwa saham perusahaan sedang undervalued, yang artinya diperdagangkan sejalan dengan tingkat pertumbuhan dan harga saham akan meningkat.

Teori saham menyarankan bahwa pasar saham harus menetapkan rasio PEG satu untuk setiap saham. Ini akan mewakili ekuilibrium teoritis antara nilai pasar saham dan pertumbuhan pendapatan yang diantisipasi. Misalnya, saham dengan kelipatan laba 20 dan 20% pertumbuhan laba yang diantisipasi akan memiliki rasio PEG satu.

Hasil rasio PEG yang lebih besar dari satu menunjukkan salah satu dari berikut ini:

Hasil rasio PEG kurang dari satu menyarankan salah satu dari berikut ini:

  • Pasar meremehkan pertumbuhan dan saham dinilai terlalu rendah .
  • Perkiraan konsensus analis saat ini ditetapkan terlalu rendah.

Menggunakan Rasio PEG untuk Membandingkan Industri

Fitur hebat dari rasio PEG adalah dengan memasukkan ekspektasi pertumbuhan masa depan ke dalam campuran, kita dapat membandingkan penilaian relatif dari industri yang berbeda yang mungkin memiliki rasio P / E yang sangat berbeda. Hal ini mempermudah untuk membandingkan berbagai industri, yang cenderung memiliki rentang P / E historisnya sendiri. Sebagai contoh, berikut ini sekilas penilaian relatif dari saham bioteknologi dan perusahaan minyak terintegrasi.

Saham Biotek ABC diperdagangkan dengan rasio P / E 35 kali. Proyeksi tingkat pertumbuhan lima tahunnya adalah 25%, menempatkan rasio PEG pada 1,4. Sementara itu, Saham Minyak XYZ diperdagangkan pada 16 kali pendapatan dan memiliki proyeksi tingkat pertumbuhan lima tahun sebesar 15%. Rasio PEG-nya adalah 1,07.

Meskipun kedua perusahaan fiksi ini memiliki penilaian dan tingkat pertumbuhan yang sangat berbeda, rasio PEG memungkinkan kita untuk membuat perbandingan apel-ke-apel dari penilaian relatif. Apa yang dimaksud dengan penilaian relatif? Ini adalah cara matematis untuk menanyakan apakah saham tertentu atau industri luas lebih mahal atau lebih murah daripada indeks pasar luas, seperti S&P 500 atau Nasdaq .

Jadi, jika S&P 500 memiliki rasio P / E 16 kali laba tertinggal dan perkiraan analis rata-rata untuk pertumbuhan pendapatan masa depan dalam S&P 500 adalah 12% selama lima tahun ke depan, rasio PEG dari S&P 500 akan menjadi ( 16/12), atau 1,33.

Referensi cepat

Dengan rasio PEG, dimungkinkan untuk membandingkan penilaian dua industri yang sangat berbeda dan melihat bagaimana mereka berdiri, relatif terhadap tolok ukur industri seperti S&P 500.

Risiko Memperkirakan Pendapatan Masa Depan

Setiap titik data atau metrik yang menggunakan asumsi yang mendasari dapat ditafsirkan secara terbuka. Hal ini membuat rasio PEG lebih dari variabel yang berubah-ubah dan yang paling baik digunakan dalam rentang dibandingkan dengan absolut.

Alasan mengapa tingkat pertumbuhan lima tahun menjadi norma dan bukan perkiraan satu tahun ke depan adalah untuk membantu memuluskan volatilitas yang umumnya ditemukan dalam pendapatan perusahaan karena siklus bisnis dan faktor makroekonomi lainnya. Juga, jika sebuah perusahaan memiliki sedikit cakupan analis, perkiraan masa depan yang baik mungkin sulit ditemukan.

Investor yang giat mungkin ingin bereksperimen dengan menghitung rasio PEG di berbagai skenario pendapatan berdasarkan data yang tersedia dan kesimpulannya sendiri.

Referensi cepat

Saham yang membayar dividen tinggi dapat mengubah rasio PEG karena rasio tersebut tidak memperhitungkan pendapatan yang diperoleh investor; Dengan demikian, rasio PEG paling berguna ketika membahas saham-saham yang bukan pemain dividen besar.

Penggunaan Terbaik untuk PEG

Rasio PEG paling cocok untuk saham dengan sedikit atau tanpa hasil dividen. Itu karena rasio PEG tidak memasukkan pendapatan yang diterima oleh investor. Dengan demikian, metrik tersebut dapat memberikan hasil yang tidak akurat untuk saham yang membayar dividen tinggi.

Pertimbangkan skenario utilitas energi yang memiliki potensi kecil untuk pertumbuhan pendapatan. Perkiraan analis mungkin lima persen pertumbuhan, di terbaik , tetapi ada padat arus kas yang berasal dari tahun pendapatan yang konsisten. Perusahaan sekarang terutama dalam bisnis pengembalian uang tunai kepada pemegang saham. Hasil dividen adalah lima persen. Jika perusahaan memiliki rasio P / E 12, prakiraan pertumbuhan yang rendah akan menempatkan rasio PEG saham pada 12/5, atau 2,50.

Seorang investor yang hanya melihat sepintas dapat dengan mudah menyimpulkan bahwa ini adalah saham yang dinilai terlalu tinggi. Hasil yang tinggi dan P / E yang rendah membuat saham yang menarik bagi investor konservatif yang berfokus pada menghasilkan pendapatan. Pastikan untuk memasukkan hasil dividen ke dalam keseluruhan analisis Anda. Salah satu triknya adalah memodifikasi rasio PEG dengan menambahkan hasil dividen ke perkiraan tingkat pertumbuhan selama perhitungan.

Berikut adalah contoh cara menambahkan hasil dividen ke tingkat pertumbuhan selama penghitungan PEG. Perusahaan utilitas energi memiliki perkiraan tingkat pertumbuhan sekitar lima persen, hasil dividen lima persen dan rasio P / E 12. Untuk memperhitungkan hasil dividen, Anda dapat menghitung rasio PEG sebagai (12 / (5+) 5)), atau 1.2.

Pikiran Akhir tentang Menggunakan PEG

Riset saham yang cermat dan bijaksana harus melibatkan pemahaman yang kuat tentang operasi bisnis dan keuangan perusahaan yang mendasarinya. Ini termasuk mengetahui faktor apa yang digunakan analis untuk menghasilkan perkiraan tingkat pertumbuhan mereka, risiko apa yang ada terkait pertumbuhan di masa depan, dan perkiraan perusahaan sendiri untuk pengembalian pemegang saham jangka panjang .

Investor harus selalu ingat bahwa pasar, dalam jangka pendek, bisa menjadi apa saja kecuali rasional dan efisien. Sementara dalam jangka panjang saham mungkin terus menuju PEG alami mereka, ketakutan jangka pendek atau keserakahan di pasar dapat menempatkan kekhawatiran mendasar pada backburner.

Ketika digunakan secara konsisten dan seragam, rasio PEG adalah alat penting yang menambahkan dimensi pada rasio P / E, memungkinkan perbandingan di berbagai industri, dan selalu mencari nilai.