7 Kesalahan Umum Membeli Obligasi

Investor individu yang mencari pendapatan atau pelestarian modal sering kali mempertimbangkan untuk menambahkan obligasi ke portofolionya. Sayangnya, sebagian besar investor tidak menyadari potensi risiko yang menyertai investasi pada instrumen utang .


Dalam artikel ini, kita akan melihat tujuh kesalahan umum yang dilakukan dan masalah yang diabaikan oleh investor pendapatan tetap .

Apa 7 Kesalahan Umum Membeli Obligasi?

  • Obligasi dan investasi pendapatan tetap lainnya sering digambarkan lebih konservatif dan tidak terlalu berisiko dibandingkan saham.
  • Meskipun demikian, investor dapat membuat kesalahan yang merugikan saat berdagang di pasar obligasi, yang dapat dengan mudah dihindari.
  • Di sini, kami membahas 7 perangkap umum, dari mengabaikan perubahan suku bunga hingga gagal melakukan uji tuntas pada penerbit obligasi.

Dasar-dasar Bond

Instrumen hutang termasuk obligasi tetap dan variabel, surat hutang, catatan, sertifikat deposito, dan tagihan. Produk-produk ini digunakan oleh pemerintah dan perusahaan untuk mengumpulkan dana guna membiayai kegiatan dan proyek. Sekuritas hutang bisa bermacam-macam bentuknya. Beberapa dapat menawarkan tingkat pengembalian yang tinggi tetapi pemegangnya juga harus menanggung risiko yang tinggi.

Mereka yang menerbitkan obligasi dikenal sebagai penerbit dan investor yang membeli obligasi adalah pemegang obligasi. Pemegang obligasi bertindak sebagai pemberi pinjaman dan akan menerima pembayaran bunga atas uang pinjaman. Penjual sekuritas berjanji untuk membayar kembali pemberi pinjaman pada tanggal jatuh tempo di masa depan.

Fitur penting lainnya dari sekuritas hutang meliputi:

  • Tingkat kupon : tingkat bunga yang harus dibayar atas obligasi.
  • Tanggal jatuh tempo : tanggal di mana sekuritas akan ditebus.
  • Ketentuan panggilan : garis besar opsi yang mungkin dimiliki perusahaan untuk membeli kembali hutangnya di kemudian hari.
  • Informasi panggilan : ini sangat penting untuk diketahui karena banyaknya kendala yang dapat dikaitkan dengan fitur ini. Misalnya, suku bunga turun tajam setelah Anda membeli obligasi. Kabar baiknya adalah harga kepemilikan Anda akan meningkat; Kabar buruknya adalah bahwa perusahaan yang menerbitkan hutang sekarang dapat masuk ke pasar, memasang obligasi lain dan mengumpulkan uang dengan tingkat bunga yang lebih rendah dan kemudian menggunakan hasilnya untuk membeli kembali atau membatalkan obligasi Anda. Biasanya, perusahaan akan menawarkan Anda sedikit premi untuk menjual kembali uang kertas tersebut kepada mereka sebelum jatuh tempo. Tapi di mana itu meninggalkanmu? Setelah obligasi Anda ditarik, Anda mungkin berhutang pajak yang besar atas keuntungan Anda, dan Anda mungkin akan dipaksa untuk menginvestasikan kembali uang yang Anda terima dengan kurs pasar yang berlaku, yang mungkin telah menurun sejak investasi awal Anda.

1. Mengabaikan Pergerakan Suku Bunga

Suku bunga dan harga obligasi memiliki hubungan terbalik. Saat suku bunga naik, harga obligasi turun, dan sebaliknya. Ini berarti bahwa dalam periode sebelum pelunasan obligasi pada tanggal jatuh tempo, harga penerbitan akan sangat bervariasi karena tingkat suku bunga berfluktuasi. Banyak investor tidak menyadari hal ini.

Apakah ada cara untuk melindungi dari ketidakstabilan harga seperti itu?

Jawabannya adalah tidak. Volatilitas tidak bisa dihindari. Oleh karena itu, investor pendapatan tetap, terlepas dari jangka waktu jatuh tempo obligasi yang mereka pegang, harus bersiap untuk mempertahankan posisi mereka hingga tanggal penebusan yang sebenarnya. Jika Anda harus menjual obligasi sebelum jatuh tempo, Anda mungkin akan rugi jika suku bunga bergerak berlawanan dengan Anda.

(Untuk wawasan lebih lanjut, lihat Apa Risiko Berinvestasi dalam Obligasi? )

2. Tidak Memperhatikan Status Klaim

Tidak semua ikatan diciptakan sama. Ada catatan senior , yang sering kali didukung oleh agunan (seperti peralatan) yang memberikan klaim pertama atas aset perusahaan jika terjadi kebangkrutan dan likuidasi. Ada juga surat utang subordinasi , yang masih menduduki peringkat di atas saham biasa dalam hal preferensi klaim, tetapi di bawah pemegang utang senior. Penting untuk memahami jenis hutang yang Anda miliki, terutama jika masalah yang Anda beli bersifat spekulatif.

Jika terjadi kebangkrutan , investor obligasi memiliki klaim pertama atas aset perusahaan. Dengan kata lain, setidaknya secara teoritis, mereka memiliki peluang yang lebih baik untuk menjadi utuh jika perusahaan yang mendasarinya gulung tikar.

Untuk menentukan jenis obligasi yang Anda miliki, periksa sertifikatnya jika memungkinkan. Kemungkinan akan tertulis kata-kata “senior note,” atau menunjukkan status obligasi dengan cara lain pada dokumen. Alternatifnya, pialang yang menjual catatan itu kepada Anda harus dapat memberikan informasi itu. Jika obligasi merupakan penerbitan awal , investor dapat melihat dokumen keuangan perusahaan yang mendasarinya, seperti 10-K atau prospektus .

3. Menganggap Perusahaan Itu Sehat

Hanya karena Anda memiliki obligasi atau karena sangat dihormati dalam komunitas investasi tidak menjamin bahwa Anda akan mendapatkan pembayaran dividen , atau Anda akan pernah melihat obligasi itu ditebus. Dalam banyak hal, investor tampaknya menerima proses ini begitu saja.

Tetapi daripada berasumsi bahwa investasinya sehat, investor harus meninjau keuangan perusahaan dan mencari alasan apa pun tidak dapat memenuhi kewajibannya.

Mereka harus melihat lebih dekat pada laporan laba rugi dan kemudian mengambil angka pendapatan bersih tahunan dan menambahkan kembali pajak, depresiasi, dan biaya non tunai lainnya. Ini akan membantu Anda untuk menentukan berapa kali angka tersebut melebihi angka pembayaran hutang tahunan. Idealnya, setidaknya ada dua kali pertanggungan agar merasa nyaman bahwa perusahaan memiliki kemampuan untuk melunasi hutangnya.

(Untuk mempelajari cara membaca dan menguraikan laporan keuangan, lihat Yang Perlu Anda Ketahui Tentang Laporan Keuangan . )

4. Salah Menilai Persepsi Pasar

Seperti disebutkan di atas, harga obligasi dapat dan memang berfluktuasi. Salah satu sumber volatilitas terbesar adalah persepsi pasar tentang masalah dan penerbitnya. Jika investor lain tidak menyukai masalah tersebut atau berpikir perusahaan tidak akan dapat memenuhi kewajibannya, atau jika penerbit mengalami pukulan terhadap reputasinya, harga obligasi akan turun nilainya. Kebalikannya adalah benar jika Wall Street memandang emiten atau masalah tersebut dengan baik.

Tip yang baik bagi investor obligasi adalah melihat saham biasa emiten untuk melihat bagaimana persepsi saham itu. Jika tidak disukai, atau ada penelitian yang tidak menguntungkan di domain publik tentang ekuitas, kemungkinan besar akan meluas dan tercermin dalam harga obligasi juga.

5. Gagal Memeriksa Sejarah

Penting bagi investor untuk melihat laporan tahunan lama dan meninjau kinerja masa lalu perusahaan untuk menentukan apakah ia memiliki riwayat pelaporan pendapatan yang konsisten. Verifikasi bahwa perusahaan telah melakukan semua pembayaran bunga, pajak, dan kewajiban program pensiun di masa lalu.

Secara khusus, calon investor harus membaca bagian diskusi dan analisis manajemen (MD&A) perusahaan untuk informasi ini. Juga, baca pernyataan proxy — ini juga akan menghasilkan petunjuk tentang masalah apa pun atau ketidakmampuan perusahaan di masa lalu untuk melakukan pembayaran. Ini juga dapat menunjukkan risiko masa depan yang dapat berdampak buruk pada kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajibannya atau melunasi utangnya.

Tujuan dari pekerjaan rumah ini adalah untuk mendapatkan tingkat kenyamanan bahwa ikatan yang Anda pegang bukanlah semacam eksperimen. Dengan kata lain, periksa apakah perusahaan telah membayar utangnya di masa lalu dan, berdasarkan pendapatan masa lalu dan masa depan yang diharapkan, kemungkinan besar akan terjadi di masa depan.

(Untuk mempelajari lebih lanjut tentang manajemen, lihat Mengevaluasi Manajemen Perusahaan dan Menjadi Tangguh dalam Manajemen Puff .)

6. Mengabaikan Tren Inflasi

Saat investor obligasi mendengar laporan tren inflasi , mereka perlu memperhatikan. Inflasi dapat menggerogoti daya beli investor pendapatan tetap di masa depan dengan cukup mudah.

Misalnya, jika inflasi tumbuh pada tingkat tahunan sebesar empat persen, ini berarti bahwa setiap tahun akan membutuhkan pengembalian empat persen lebih besar untuk mempertahankan daya beli yang sama. Ini penting, terutama bagi investor yang membeli obligasi pada atau di bawah tingkat inflasi, karena mereka sebenarnya menjamin mereka akan kehilangan uang saat membeli sekuritas.

Tentu saja, ini tidak berarti bahwa investor tidak boleh membeli obligasi dengan imbal hasil rendah dari perusahaan berperingkat tinggi. Tetapi investor harus memahami bahwa untuk mempertahankan diri dari inflasi, mereka harus memperoleh tingkat pengembalian yang lebih tinggi dari investasi lain dalam portofolionya seperti saham biasa atau obligasi dengan imbal hasil tinggi .

(Untuk melanjutkan membaca tentang inflasi, lihat Pentingnya Inflasi dan PDB .)

7. Gagal Memeriksa Likuiditas

Publikasi keuangan, layanan data / kutipan pasar, pialang, dan situs web perusahaan dapat memberikan informasi tentang likuiditas masalah yang Anda pegang. Lebih khusus lagi, salah satu sumber ini dapat menghasilkan informasi tentang jenis volume obligasi yang diperdagangkan setiap hari.

Hal ini penting karena pemegang obligasi perlu mengetahui bahwa jika mereka ingin melepaskan posisinya, likuiditas yang memadai akan memastikan bahwa akan ada pembeli di pasar yang siap untuk mengambil alih posisi tersebut. Secara umum, saham dan obligasi perusahaan besar dengan pembiayaan baik cenderung lebih likuid daripada perusahaan kecil. Alasannya sederhana – perusahaan besar dianggap memiliki kemampuan lebih besar untuk membayar kembali hutangnya.

Apakah ada tingkat likuiditas tertentu yang direkomendasikan? Tidak. Tetapi jika masalah tersebut diperdagangkan setiap hari dalam volume besar, dikutip oleh perusahaan pialang besar dan memiliki spread yang cukup sempit , itu mungkin cocok.

Garis bawah

Obligasi, secara umum, tidak terlalu berisiko dan lebih konservatif dibandingkan saham. Tetapi, bertentangan dengan kepercayaan populer, investasi pendapatan tetap melibatkan banyak penelitian dan analisis. Mereka yang tidak mengerjakan pekerjaan rumahnya berisiko menderita keuntungan rendah atau negatif.