Ranbaxy dan Sun Pharma: Mega Indian Merger
Dewan dari dua perusahaan farmasi terkemuka India, Sun Pharmaceuticals dan Ranbaxy Laboratories, mengumumkan merger mereka pada bulan April 2014. Dalam apa yang disebut-sebut sebagai salah satu kesepakatan M&A terbesar di pasar India, diperkirakan mencapai US $ 4 miliar, Sun Pharmaceuticals akan mengakuisisi semuanya saham Ranbaxy yang beredar dalam transaksi semua saham. Pemegang saham Ranbaxy akan menerima 0,8 saham Sun Pharma untuk setiap saham Ranbaxy. Sementara pada saat pengumuman kesepakatan tersebut diharapkan akan ditutup pada Desember 2014, penundaan dalam persetujuan regulasi mendorongnya ke tahun berikutnya. (Untuk pemahaman yang lebih baik tentang proses di balik merger, lihat: Merger dan Akuisisi: Melakukan Kesepakatan . )
Baik Ranbaxy dan Sun Pharma adalah nama mapan dalam industri farmasi di seluruh dunia dan beroperasi di sejumlah negara. Mereka juga saling melengkapi dalam bidang keahlian dan efisiensi mereka, baik secara fungsional maupun geografis. Meskipun Sun Pharma adalah perusahaan farmasi khusus global yang besar dengan keahlian di bidang terapi yang kompleks dan khusus serta catatan yang terbukti berhasil membalikkan akuisisi, Ranbaxy memiliki jejak global yang kuat dan kehadiran di segmen obat generik. Menurut laporan tahunan Sun Pharma tahun 2013-14, pendapatan pro-forma dari entitas gabungan diperkirakan mencapai US $ 4,2 miliar untuk CY (tahun kalender) 2013. Transaksi tersebut juga akan menjadikan Sun Pharma sebagai perusahaan farmasi terbesar kelima di dunia. dalam hal pendapatan, dengan operasi di lebih dari 55 pasar dan 40 fasilitas manufaktur di seluruh dunia.
Apa Ranbaxy dan Sun Pharma: Mega Indian Merger?
Ranbaxy Laboratories didirikan pada tahun 1961 dan merupakan anggota dari grup Daiichi Sankyo (Tokyo, Jepang), inovator farmasi global terkemuka. Daiichi Sankyo juga merupakan pemegang saham mayoritas Ranbaxy, dengan 63,4% saham beredar. Ranbaxy memiliki operasi darat di 43 negara dan 21 fasilitas manufaktur yang berlokasi di 8 negara, dan portofolio produknya yang mengesankan dijual di lebih dari 150 negara.
Meskipun perusahaan memenuhi target penjualan untuk tahun buku terakhir, perusahaan telah mengalami kerugian bersih dan mengalami penurunan kekayaan bersih sejak tahun 2011, yang dapat dikaitkan dengan beberapa keadaan utama .. Ini termasuk jumlah penyelesaian sebesar US $ 515 jutaan dibayarkan ke Departemen Kehakiman AS (DOJ) pada Mei 2013 setelah tuntutan perdata dan pidana diajukan terhadapnya karena kesalahan penyajian data dan penyimpangan yang ditemukan di dua fasilitasnya di India, penurunan nilai investasinya dan kerugian asing. turunan opsi mata uang. Dengan demikian, merger perusahaan dengan Sun Pharma terjadi pada saat yang genting ketika Ranbaxy sedang berjuang untuk memperbaiki posisi keuangannya. (Untuk bacaan terkait, lihat: Mengevaluasi Perusahaan Farmasi .)
Persetujuan Peraturan
- Pada Agustus 2014, Sun Pharma dan Ranbaxy telah memperoleh izin baik dari bursa saham di India ( NSE dan BSE ) serta dari otoritas anti-persaingan di semua pasar yang berlaku kecuali India dan AS (Untuk informasi lebih lanjut tentang bursa saham India, lihat : Pengantar Pasar Saham India. )
- CCI (Komisi Persaingan Usaha India) menyetujui akuisisi Ranbaxy oleh Sun Pharma pada 5 Desember 2014 dengan prasyarat bahwa tujuh merek, yang merupakan kurang dari 1% dari total pendapatan entitas gabungan di India, didivestasikan untuk mencegah merger dari persaingan yang berdampak negatif di pasar domestik.
- Pada tanggal 2 Februari 2015, kedua perusahaan mengumumkan bahwa FTC AS (Federal Trade Commission) telah memberikan penghentian lebih awal dari masa tunggu berdasarkan Hart-Scott-Rodino Antitrust Improvements Act of 1976 (HSR Act) dengan prasyarat bahwa Sun Pharma dan Ranbaxy melepaskan kepentingan Ranbaxy pada tablet dan kapsul minocycline generik ke pihak ketiga eksternal. Sesuai penyelesaian yang diusulkan, aset minocycline generik Ranbaxy akan dijual ke Torrent Pharmaceuticals, yang memasarkan obat generik di AS (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang FTC AS, lihat: Sejarah Komisi Perdagangan Federal AS .)
- Pada 22 Februari 2015, perusahaan sedang menunggu persetujuan dari Pengadilan Tinggi Punjab dan Haryana, India. Baik Sun Pharma dan Ranbaxy juga harus memenuhi prasyarat yang ditetapkan oleh CCI dan FTC AS agar merger dapat ditutup.
Hasil dan Sinergi yang Dihasilkan
Laporan tahunan Sun Pharma untuk tahun fiskal 2013-14 menyoroti poin-poin penting berikut ini yang perlu diperhatikan tentang merger ini, dan peluang yang dihasilkan darinya:
- Entitas baru ini akan menjadi perusahaan farmasi generik khusus terbesar kelima di dunia dengan penjualan sebesar US $ 4,2 miliar secara pro-forma untuk CY 2013. Entitas tersebut akan hadir di 55 negara dan didukung oleh 40 fasilitas manufaktur di seluruh dunia, dengan portofolio produk yang sangat saling melengkapi untuk perawatan akut dan kronis.
- Di AS, entitas gabungan akan menjadi No. 1 di pasar dermatologi generik dan No. 3 di pasar dermatologi bermerek. Itu juga akan menjadi perusahaan farmasi India terbesar yang beroperasi di AS
- Pendapatan pro-forma AS dari entitas gabungan untuk CY 2013 diperkirakan mencapai US $ 2,2 miliar dan entitas akan memiliki potensi yang kuat dalam mengembangkan produk kompleks melalui portofolio luas 184 ANDA ( Aplikasi Obat Baru yang Disingkat ) menunggu persetujuan FDA AS, termasuk banyak peluang FTF (First to File) bernilai tinggi.
- Penggabungan tersebut akan menjadikan Sun Pharma sebagai perusahaan farmasi terbesar di India dengan pendapatan pro-forma sebesar US $ 1,1 miliar untuk CY 2013 dan lebih dari 9% pangsa pasar. Akuisisi ini juga akan memungkinkan Sun Pharma untuk meningkatkan keunggulannya dalam perawatan akut, rumah sakit dan bisnis OTC dengan 31 merek di antara 300 merek teratas India dan jaringan distribusi yang lebih baik .
- Penggabungan ini juga akan meningkatkan jejak global Sun Pharma di pasar farmasi yang sedang berkembang seperti Rusia, Rumania, Brasil, Malaysia, dan Afrika Selatan, menawarkan peluang untuk penjualan silang dan pengembangan merek yang lebih baik. Entitas yang digabung akan menggabungkan pendapatan pro-forma sebesar US $ 0,9 miliar untuk CY 2013 di pasar farmasi negara berkembang.
- EBITDA pro-forma dari entitas hasil merger untuk CY 2013 diperkirakan mencapai US $ 1,2 miliar.
- Manfaat sinergi sebesar US $ 250 juta diharapkan dapat direalisasikan pada tahun ketiga setelah penutupan kesepakatan, didorong oleh kombinasi efisiensi pendapatan, pengadaan dan rantai pasokan serta sinergi biaya lainnya .
- Pasca penutupan kesepakatan, Daiichi Sankyo (pemegang saham mayoritas Ranbaxy) akan menjadi pemegang saham terbesar kedua Sun Pharma dengan 9% saham.
- Daiichi Sankyo juga setuju untuk mengganti kerugian entitas gabungan atas biaya dan pengeluaran yang timbul dalam penyelesaian Ranbaxy baru-baru ini dengan Departemen Kehakiman AS sehubungan dengan fasilitas Toansa di India.
Garis bawah
Dalam salah satu transaksi M&A terbesar di India dan industri farmasi di seluruh dunia, Sun Pharma mengumumkan akuisisi Ranbaxy Laboratories pada bulan April 2014 dalam transaksi semua saham senilai US $ 4 miliar. Pemegang saham Ranbaxy akan menerima 0,8 saham Sun Pharma untuk setiap saham Ranbaxy. Daiichi Sankyo, pemegang saham terbesar Ranbaxy, akan menjadi pemegang saham terbesar kedua dari entitas hasil merger dengan 9% saham dan hak untuk menominasikan satu anggota dewan. Penggabungan tersebut akan menciptakan perusahaan farmasi generik khusus terbesar kelima di dunia dan pemain terbesar di pasar farmasi India. Pendapatan proforma dari entitas hasil merger untuk CY 2013 diperkirakan mencapai US $ 4,2 miliar, dengan kontribusi 47% berasal dari AS, 22% dari India, dan sekitar 31% dari seluruh dunia dan bisnis lainnya.
Meskipun Sun Pharma memiliki rekam jejak yang kuat dalam membalikkan akuisisi, seperti yang disorot oleh akuisisi Taro, DUSA dan URL dalam dekade terakhir, yang satu ini sejauh ini adalah yang terbesar dan karenanya paling menantang, terutama mengingat kinerja keuangan yang buruk dari Ranbaxy dalam beberapa tahun terakhir. Kendati demikian, perseroan berharap dapat menghasilkan manfaat sinergi sebesar US $ 250 juta pada tahun ketiga setelah kesepakatan ditutup. Manfaat ini sebagian besar akan datang dari peningkatan pendapatan, peningkatan pengadaan dan efisiensi rantai pasokan, serta sinergi biaya lainnya. Sebagian besar persetujuan regulasi, termasuk dari bursa saham di India, CCI dan FTC AS, telah diterima dengan prasyarat tertentu. Kesepakatan tersebut diperkirakan akan selesai pada awal 2015 setelah disetujui oleh dua pengadilan di India dan memenuhi prasyarat yang ditetapkan oleh CCI dan FTC AS.