Cara menggunakan kepemilikan saham dalam dan institusional

Jika Anda seorang investor, ada gunanya mengetahui apa yang dilakukan oleh pemilik perusahaan dan pemegang saham terpenting. Dengan mengamati aktivitas perdagangan orang dalam perusahaan dan investor institusional besar, lebih mudah untuk mengetahui prospek saham. Meskipun kepemilikan orang dalam atau institusional itu sendiri belum tentu merupakan sinyal beli atau jual, hal itu tentu saja menawarkan layar pertama yang berguna untuk mencari investasi yang baik.

Di bawah ini adalah ulasan singkat tentang bagaimana Anda dapat mengakses informasi orang dalam dan kepemilikan institusional untuk membuat keputusan investasi yang terinformasi dengan baik.

Apa Cara menggunakan kepemilikan saham dalam dan institusional?

  • Orang dalam adalah pejabat perusahaan, direktur, kerabat, atau siapa pun yang memiliki akses ke informasi kunci perusahaan sebelum tersedia untuk publik.
  • Formulir DEF 14A pernyataan proxy yang mencantumkan direktur dan pejabat, dan jumlah saham yang mereka miliki masing-masing.
  • Perusahaan mengajukan Jadwal 13D dan 13G untuk mengungkapkan informasi kepemilikan manfaat luar lebih dari 5% dari masalah saham perusahaan.
  • Pemilik saham mengajukan Formulir 3, 4, dan 5 untuk mengungkapkan kepemilikan manfaat orang dalam jika mereka memiliki lebih dari 10% hak suara.




Kepemilikan Orang Dalam

Orang dalam adalah pejabat perusahaan, direktur, kerabat, atau siapa pun yang memiliki akses ke informasi kunci perusahaan sebelum tersedia untuk publik. Dengan memperhatikan apa yang dilakukan orang dalam dengan saham perusahaan, investor yang cerdas Sekuritas dan Bursa (SEC) mewajibkan perusahaan untuk melaporkan masalah ini, memberikan kesempatan kepada investor untuk memiliki wawasan tentang aktivitas orang dalam.

Referensi cepat

Perdagangan bisa legal atau ilegal tergantung kapan orang dalam membuatnya — menjadi ilegal jika informasi di balik perdagangan tersebut tidak dipublikasikan.

Bentuk

Anda dapat mengambil formulir pelaporan dari database EDGAR SEC atau Laporan Perdagangan Orang Dalam Info SEC. Formulir paling relevan yang membantu investor meninjau orang dalam termasuk Formulir DEF 14A, Formulir 13D dan 13G, serta Formulir 3, 4, dan 5.

Formulir DEF 14A

Formulir ini juga dikenal sebagai Pernyataan Proksi Definitif.Ini adalah pernyataan proxy di mana investor dapat menemukan daftar direktur dan pejabat, bersama dengan jumlah saham yang mereka miliki masing-masing.Sebagai persyaratan SEC, perusahaan publik harus mengajukan Formulir DEF 14A sebelum rapat pemegang saham tahunan mereka.Formulir ini juga mencantumkan pemilik manfaat — atau orang atau entitas yang memiliki lebih dari 5% saham perusahaan — bersama dengan informasi terkait lainnya seperti nominasi anggota dewan, serta kompensasi eksekutif.1


Jadwal 13D dan 13G

Schedule 13D dan Schedule13G juga merupakan bentuk yang relevan untuk mengungkapkan informasi Beneficial Ownership di luar. Berikut ini adalah uraian singkat dari masing-masing formulir.

  • Jadwal 13D: Formulir ini juga dikenal sebagai Laporan Kepemilikan Manfaat. Siapa pun yang memiliki lebih dari 5% saham perusahaan harus mengajukan Formulir 13D kepada SEC dalam waktu 10 hari sejak akuisisi saham. Formulir tersebut juga harus mencantumkan alasan di balik akuisisi saham — entah itu merger, akuisisi perusahaan, atau pengambilalihan. Informasi lain dalam formulir ini termasuk identitas pemilik dan sumber dana untuk transaksi tersebut.
  • Jadwal 13G: Sama seperti Jadwal 13D, formulir ini memberi tahu publik tentang siapa saja yang memiliki lebih dari 5% dari total saham perusahaan.Tapi itu jauh lebih pendek daripada 13D karena membutuhkan lebih sedikit informasi.Pemilik yang memperoleh lebih dari 20% saham perusahaan harus secara otomatis mengajukan Formulir 13D.3

Formulir 3, 4, dan 5

Formulir 3, 4, dan 5 diajukan untuk mengungkapkan kepemilikan manfaat orang dalam jika pemegang saham memiliki lebih dari 10% hak suara. Formulir diajukan pada berbagai tahap akuisisi saham.

Individu mengajukan Formulir 3 saat mereka pertama kali memperoleh saham. Formulir ini juga dikenal sebagai Pernyataan Awal Kepemilikan Manfaat Efek. Formulir 3 membantu SEC melacak kepemilikan awal bersama dengan apakah ada aktivitas mencurigakan yang sedang terjadi.

Formulir 4 juga disebut Pernyataan Perubahan Kepemilikan Manfaat. Formulir ini digunakan untuk melaporkan setiap perubahan kepemilikan orang dalam yang memiliki lebih dari 10% saham perusahaan. Bagian dari pelaporan termasuk hubungan pemegang saham dengan perusahaan.

Juga dikenal sebagai Laporan Tahunan Perubahan Kepemilikan Manfaat, Formulir 5 adalah ringkasan tahunan kepemilikan.Perdagangan orang dalam harus diajukan secara elektronik melalui sistem EDGAR dalam waktu dua hari setelah transaksi, memberikan informasi kepemilikan terkini kepada investor luar.

Menafsirkan Laporan Orang Dalam

Kepemilikan orang dalam yang tinggi biasanya menandakan kepercayaan pada prospek dan kepemilikan perusahaan atas sahamnya. Hal ini, pada gilirannya, memberikan insentif kepada manajemen perusahaan untuk membuat perusahaan menguntungkan dan memaksimalkan nilai pemegang saham. Riset akademis menunjukkan bahwa perusahaan dengan pembelian orang dalam yang signifikan cenderung mengungguli indeks pasar.

Tapi Anda bisa memiliki terlalu banyak kepemilikan orang dalam. Ketika orang dalam mendapatkan kendali perusahaan, manajemen mungkin tidak merasa bertanggung jawab kepada pemegang saham dan sebaliknya, kepada diri mereka sendiri. Hal ini sering terjadi pada perusahaan dengan beberapa kelas saham, yang berarti satu kelas memiliki hak suara lebih besar daripada kelas lainnya.

Misalnya, penawaran umum perdana (IPO) Google yang banyak dipublikasikan pada musim gugur tahun 2004 dikritik karena menerbitkan saham super voting kelas khusus kepada eksekutif perusahaan tertentu.  Kritik terhadap struktur saham kelas ganda berpendapat bahwa, jika manajer menghasilkan hasil yang kurang memuaskan, mereka cenderung tidak digantikan karena mereka memiliki 10 kali hak suara dari pemegang saham normal.

Meskipun pembelian oleh orang dalam biasanya merupakan pertanda baik, jangan khawatir dengan penjualan orang dalam, kecuali jumlahnya banyak. Orang dalam cenderung membeli karena mereka memiliki ekspektasi positif, tetapi mereka mungkin menjual untuk alasan yang terlepas dari ekspektasi mereka terhadap perusahaan.

Orang Dalam Yang Perlu Ditonton

Penting untuk mengetahui orang dalam mana yang harus diperhatikan. Cari kelompok aktivitas oleh beberapa orang dalam. Jika sebuah perusahaan memiliki lebih dari satu contoh perdagangan orang dalam yang serupa dalam waktu singkat, ada tanda konsensus pendapat orang dalam. Transaksi besar juga berarti lebih dari perdagangan kecil.

Orang dalam dengan rekam jejak yang terbukti dengan aktivitas Formulir 4 mereka harus diawasi lebih dekat daripada mereka yang memiliki rekam jejak yang sedikit atau buruk di masa lalu. Aktivitas perdagangan yang paling jitu berasal dari eksekutif puncak dengan wawasan terbaik tentang perusahaan, jadi carilah transaksi yang dilakukan oleh CEO dan CFO.

Terakhir, berhati-hatilah dalam menempatkan terlalu banyak saham dalam perdagangan orang dalam karena dokumen yang melaporkannya sulit untuk ditafsirkan. Banyak perdagangan Formulir 4 tidak mewakili jual beli yang berhubungan dengan kinerja saham di masa depan. Pelaksanaan opsi saham , misalnya, muncul sebagai beli dan jual pada dokumen Formulir 4, jadi ini adalah sinyal yang meragukan untuk diikuti.

Perdagangan otomatis adalah aktivitas lain yang sulit ditafsirkan. Untuk melindungi diri mereka dari tuntutan hukum, orang dalam membuat pedoman untuk membeli dan menjual, menyerahkan eksekusi kepada orang lain. Dokumen SEC Form 4 mengungkapkan transaksi orang dalam lepas tangan ini, tetapi tidak selalu menyatakan bahwa penjualan dijadwalkan jauh sebelumnya.

Kepemilikan Institusional

Organisasi yang mengontrol banyak uang — reksa dana , dana pensiun, atau perusahaan asuransi — yang membeli sekuritas disebut sebagai investor institusional. Entitas ini memiliki saham atas nama klien mereka, dan umumnya diyakini sebagai kekuatan di balik penawaran dan permintaan di pasar.

Perdebatan tentang Implikasinya

Apakah kepemilikan institusional dalam suatu saham adalah hal yang baik tetap menjadi bahan perdebatan. Peter Lynch , dalam buku terlarisnya “One Up on Wall Street,” mencantumkan 13 karakteristik saham sempurna. Salah satunya adalah: “Lembaga tidak memilikinya dan analis tidak mengikutinya.” Lynch lebih menyukai saham yang diabaikan oleh kelompok investasi besar karena saham ini memiliki lebih banyak peluang untuk diremehkan. Lynch berpendapat bahwa perusahaan yang sahamnya dimiliki oleh investor institusional dinilai wajar, jika tidak dinilai terlalu tinggi.

William O’Neil, pendiri “Investor’s Business Daily”, di sisi lain, berpendapat bahwa dibutuhkan sejumlah besar permintaan untuk menaikkan harga saham , dan sumber permintaan terbesar untuk saham adalah investor institusional. O’Neil menganggap bahwa jika suatu saham tidak memiliki pemilik institusional, itu karena mereka telah melihatnya dan menolaknya. Dalam bukunya “How to Make Money in Stocks,” O’Neil memiliki sponsor institusional sebagai karakteristik keenam yang harus dicari dalam saham yang layak dibeli.

O’Neil dan Lynch sama-sama setuju bahwa kepemilikan institusional bisa berbahaya. Institusi besar ini masuk dan keluar dari posisi di blok yang sangat besar sehingga mereka tidak dapat membeli atau menjual kepemilikan dengan anggun. Jika ada yang tidak beres dengan perusahaan dan semua pemilik besarnya menjual secara massal, nilai sahamnya akan anjlok.

Meskipun ada reksa dana yang beroperasi dengan cakrawala jangka panjang, dan dana pensiun cenderung merupakan pemegang saham jangka panjang, investor institusional cenderung bereaksi terhadap peristiwa jangka pendek. Korelasi yang tinggi antara kepemilikan institusional yang tinggi dan volatilitas harga saham adalah fakta kehidupan dalam berinvestasi, jadi penting untuk mengetahui apa yang sedang dilakukan lembaga dan apakah saham yang Anda minati sudah memiliki kepentingan institusional yang besar.

Dimana Menemukan Informasi Holdings

Manajer investasi institusiyang melaksanakan kebijaksanaan investasi lebih dari $ 100 juta dalam sekuritas harus melaporkan kepemilikan mereka pada Formulir 13F dengan SEC.Formulir ini diajukan setiap tiga bulan oleh manajer investasi institusional yang memiliki aset kelolaan (AUM) minimal $ 100 juta dalam waktu 45 hari sejak akhir kuartal.Sekali lagi, Anda dapat mencari dan mengambil pengajuan Formulir 13F menggunakan database EDGAR SEC.  Yahoo Finance juga menyediakan situs yang sangat berguna yang merinci kepemilikan saham. Dapatkan penawaran dari perusahaan tertentu, lalu klik bagian berlabel “Pemegang” untuk menerima detail tentang pemegang institusi perusahaan.

Garis bawah

Tentu, orang dalam dan institusi cenderung menjadi investor yang cerdas, rajin, dan canggih , jadi kepemilikan mereka adalah kriteria yang baik untuk layar pertama dalam penelitian Anda atau konfirmasi yang dapat diandalkan dari analisis saham Anda. Tetapi jangan pernah mendasarkan keputusan investasi hanya pada informasi orang dalam atau kepemilikan institusional.