Sec Form 13F.
Apa Sec Form 13F?
Formulir 13F Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) adalah laporan triwulanan yang harus diajukan oleh semua manajer investasi institusional dengan setidaknya $ 100 juta aset yang dikelola. Ini mengungkapkan kepemilikan ekuitas mereka dan dapat memberikan beberapa wawasan tentang apa yang dilakukan smart money di pasar. Namun, penelitian telah menemukan bahwa pengajuan 13F juga memiliki kekurangan yang serius dan tidak dapat dianggap remeh.
Poin Penting
- Formulir 13F SEC harus diajukan setiap tiga bulan oleh manajer investasi kelembagaan dengan setidaknya $ 100 juta aset yang dikelola.
- Kongres bermaksud pengajuan ini untuk memberikan transparansi tentang kepemilikan investor terbesar negara.
- Investor kecil sering menggunakan pengarsipan ini untuk menentukan apa yang dilakukan “uang pintar” di pasar, tetapi ada masalah serius dengan keandalan dan ketepatan waktu data.
Memahami Formulir 13F SEC
Kongres menciptakan persyaratan 13F pada tahun 1975. Tujuannya adalah untuk memberikan pandangan publik AS tentang kepemilikan investor institusional terbesar di negara itu. Anggota parlemen percaya ini akan meningkatkan kepercayaan investor terhadap integritas pasar keuangan negara. Perusahaan yang dianggap sebagai manajer investasi institusional termasuk reksa dana, dana lindung nilai, perusahaan perwalian, dana pensiun, perusahaan asuransi, dan penasihat investasi terdaftar .
Karena pengarsipan 13F memberi investor gambaran tentang kepemilikan para pemilih saham top Wall Street, banyak investor kecil telah berusaha menggunakan pengarsipan tersebut sebagai panduan untuk strategi investasi mereka sendiri. Alasan mereka adalah bahwa investor institusional terbesar di negara ini tidak hanya dianggap paling cerdas, tetapi ukuran mereka juga memberi mereka kekuatan untuk menggerakkan pasar. Jadi, berinvestasi pada saham yang sama — atau menjual saham yang sama — masuk akal sebagai strategi.
Masalah Utama Dengan Formulir 13F
Investor kecil yang ingin meniru strategi pengelola uang bintang rock seperti Daniel Loeb, David Tepper, atau Seth Klarman meneliti pengajuan 13F. Dan pers keuangan sering melaporkan apa yang telah dibeli dan dijual oleh para pengelola dana ini dengan membandingkan perubahan dalam pengajuan triwulanan. Tetapi ada sejumlah masalah dengan pengajuan 13F yang perlu diwaspadai.
Referensi cepat
SEC telah mengakui masalah dengan keandalan informasi pada formulir 13F.
Data Tidak Dapat Dipercaya
Studi telah menemukan ” keberadaan luas kesalahan pelaporan yang signifikan ” dalam pengajuan 13F. SEC sendiri telah mengakui bahwa pengajuan 13F belum tentu dapat diandalkan karena tidak ada seorang pun di SEC yang menganalisis konten untuk akurasi dan kelengkapan. Bagaimanapun, penipu terkenal Bernard Madoff dengan patuh mengajukan formulir 13F setiap kuartal.
Masalah besar lainnya dengan laporan 13F adalah bahwa laporan tersebut diajukan hingga 45 hari setelah akhir kuartal. Dan sebagian besar manajer menyerahkan 13F mereka selambat mungkin karena mereka tidak ingin memberi tahu saingan tentang apa yang mereka lakukan. Pada saat investor lain mendapatkan 13F tersebut, mereka melihat pembelian saham yang mungkin telah dilakukan lebih dari empat bulan sebelum pengajuan. Jika uang pintar sudah diinvestasikan sepenuhnya dalam saham, investor kecil cenderung terlambat ke pesta pada saat mereka mempelajarinya.
Beberapa kelompok investor melobi untuk reformasi proses 13F, mengatakan formulir harus diajukan setiap bulan, dalam waktu 15 hari pada akhir setiap bulan.
Perilaku Kawanan
Salah satu risiko baik bagi investor profesional maupun investor ritel adalah kecenderungan pengelola uang untuk meminjam ide investasi dari satu sama lain. Manajer hedge fund tidak lebih kebal terhadap bias perilaku daripada orang lain. Lagi pula, jika Anda seorang fund manager, lebih aman untuk salah dengan mayoritas daripada salah sendirian. Hal ini dapat menyebabkan perdagangan yang ramai dan saham yang dinilai terlalu tinggi. Dan jika investor kecil terlambat ke pesta untuk berdagang, mereka kemungkinan besar akan terlambat keluar.
Gambar yang Tidak Lengkap
Masalah lain dengan pengajuan 13F adalah bahwa dana hanya diperlukan untuk melaporkan posisi buy, selain opsi jual dan beli , American Depositary Receipts (ADR) dan uang kertas yang dapat dikonversi. Hal ini dapat memberikan gambaran yang tidak lengkap dan bahkan menyesatkan, karena beberapa dana menghasilkan sebagian besar keuntungan mereka dari penjualan pendek , hanya menggunakan posisi panjang sebagai lindung nilai. Tidak ada cara untuk membedakan lindung nilai ini dari posisi beli asli pada formulir 13F.