Ensiklopedia keuangan

Mengapa negara-negara Eropa ini tidak menggunakan euro

Pembentukan Uni Eropa (UE) membuka jalan bagi sistem keuangan multinegara yang bersatu dibawah satu mata uang — euro.Sementara sebagian besar negara anggota UE setuju untuk mengadopsi euro, beberapa, seperti Inggris, Denmark, dan Swedia (antara lain), telah memutuskan untuk tetap menggunakan mata uang warisan mereka sendiri.  Artikel ini membahas alasan mengapa beberapa negara UE menjauh dari euro dan keuntungan apa yang mungkin diberikannya pada ekonomi mereka.

Saat ini terdapat 27 negara di Uni Eropa dan di antaranya, delapan negara tidak berada di zona euro — sistem moneter terpadu yang menggunakan euro.Dua dari negara ini, Inggris Raya dan Denmark, secara hukum dibebaskan dari penggunaan euro (Inggris telah memilih untuk meninggalkan UE, lihat Brexit ).Semua negara UE lainnya harus memasuki zona euro  setelah memenuhi kriteria tertentu.Namun, negara memiliki hak untuk menunda pemenuhan kriteria zona euro dan dengan demikian menunda adopsi euro mereka. 

Negara-negara UE memiliki budaya, iklim, populasi, dan ekonomi yang beragam. Bangsa-bangsa memiliki kebutuhan dan tantangan keuangan yang berbeda untuk diatasi. Mata uang bersama memberlakukan sistem kebijakan moneter pusat yang diterapkan secara seragam. Masalahnya, bagaimanapun, adalah apa yang baik bagi ekonomi satu negara zona euro mungkin buruk bagi negara lain. Sebagian besar negara UE yang menghindari zona euro melakukannya untuk menjaga kemandirian ekonomi. Berikut adalah sekilas masalah yang ingin ditangani oleh banyak negara UE secara independen.

Apa negara-negara Eropa ini tidak menggunakan euro?

  • Ada 27 negara di Uni Eropa, tetapi 8 di antaranya tidak berada di zona euro dan karenanya tidak menggunakan euro.
  • Kesembilan negara tersebut memilih untuk menggunakan mata uang mereka sendiri sebagai cara untuk menjaga kemandirian finansial pada masalah-masalah utama tertentu.
  • Masalah tersebut termasuk menetapkan kebijakan moneter, menangani masalah yang spesifik untuk setiap negara, menangani hutang nasional, mengatur inflasi, dan memilih untuk mendevaluasi mata uang dalam keadaan tertentu.

Merancang Kebijakan Moneter

Sejak Bank Sentral Eropa ( ECB ) menetapkan kebijakan ekonomi dan moneter untuk semua negara zona euro, tidak ada kemerdekaan bagi suatu negara untuk membuat kebijakan yang disesuaikan dengan kondisinya sendiri.  Inggris, negara non-euro, mungkin telah berhasil pulih dari pelonggaran kuantitatif pada bulan Maret 2009.3  Sebaliknya, Bank Sentral Eropa menunggu hingga 2015 untuk memulai program pelonggaran kuantitatif (menghasilkan uang untuk membeli obligasi pemerintah guna memacu perekonomian).

Menangani Masalah Khusus Negara

Setiap perekonomian memiliki tantangannya sendiri-sendiri.Yunani, misalnya, memiliki sensitivitas tinggi terhadapperubahan suku bunga , karena sebagian besar  hipoteknya menggunakan suku bunga variabel daripada tetap.  Namun, karena terikat oleh peraturan Bank Sentral Eropa, Yunani tidak memiliki kebebasan untuk mengelola suku bunga yang paling menguntungkan rakyat dan ekonominya.  Sementara itu, perekonomian Inggris juga sangat sensitif terhadap perubahan suku bunga.Tetapi sebagai negara non-zona euro, ia mampu mempertahankan suku bunga rendah melalui bank sentralnya , Bank of England . 

9

Jumlah negara UE yang tidak menggunakan euro sebagai mata uangnya; negaranya adalah Bulgaria, Kroasia, Republik Ceko, Denmark, Hongaria, Polandia, Rumania, Swedia, dan Inggris.

Lender of Last Resort

Perekonomian suatu negara sangat sensitif terhadap imbal hasil obligasi Treasury .Sekali lagi, negara non-euro memiliki keuntungan di sini.Mereka memiliki bank sentral independen yang mampu bertindak sebagai  lender of last resort  untuk hutang negara.Dalam kasus kenaikan imbal hasil obligasi , bank sentral ini mulai membeli obligasi dan dengan cara itu meningkatkan likuiditas di pasar.Negara-negara zona euro memiliki ECB sebagai bank sentral mereka, tetapi ECB tidak membeli obligasi khusus negara anggota dalam situasi seperti itu.  Hasilnya, negara-negara seperti Italia menghadapi tantangan besar karena peningkatan imbal hasil obligasi.

Referensi cepat

Mata uang bersama membawa keuntungan bagi negara-negara anggota zona euro, tetapi itu juga berarti bahwa sistem kebijakan moneter sentral diterapkan secara menyeluruh; kebijakan terpadu ini berarti bahwa struktur ekonomi yang baik untuk satu negara dapat ditempatkan, tetapi tidak bermanfaat untuk negara lain.

Tindakan Pengendalian Inflasi

Ketika inflasi naik dalam suatu perekonomian, respons yang efektif adalah dengan menaikkan suku bunga.Negara-negara non-euro dapat melakukan ini melalui kebijakan moneter regulator independen mereka.Negara zona euro tidak selalu memiliki opsi itu.Misalnya, setelah krisis ekonomi, Bank Sentral Eropa menaikkan suku bunga karena khawatir akan tingginya inflasi di Jerman.  Langkah tersebut membantu Jerman, tetapi negara-negara zona euro lainnya seperti Italia dan Portugal menderita di bawah suku bunga tinggi.11

Devaluasi Mata Uang

Bangsa-bangsa dapat menghadapi tantangan ekonomi karena siklus periodik inflasi tinggi, upah tinggi, penurunan ekspor, atau penurunan produksi industri.Situasi seperti itu dapat ditangani secara efisien dengan mendevaluasi mata uang negara, yang membuat ekspor lebih murah dan lebih kompetitif serta mendorong investasi asing .Negara non-euro dapat mendevaluasi mata uangnya masing-masing sesuai kebutuhan.Namun, zona euro tidak dapat secara independen mengubah penilaian euro— itu mempengaruhi 19 negara lain dan dikendalikan oleh Bank Sentral Eropa. 

Garis bawah

Negara-negara zona euro pertama kali berkembang di bawah euro.Mata uang bersama membawa serta penghapusanvolatilitas nilai tukar (dan biaya terkait), akses mudah ke pasar Eropa yang besar dan bersatu secara moneter, dan transparansi harga.  Namun, krisis keuangan 2007-2008 mengungkapkan beberapa jebakan euro.Beberapa ekonomi zona euro menderita lebih dari yang lain (contohnya adalah Yunani, Spanyol, Italia, dan Portugal).  Karena kurangnya kemandirian ekonomi, negara-negara ini tidak dapat menetapkan kebijakan moneter untuk mendorong pemulihan mereka sendiri. Masa depan euro akan bergantung pada bagaimana kebijakan UE berkembang untuk mengatasi tantangan moneter masing-masing negara di bawah kebijakan moneter tunggal.