Ensiklopedia keuangan

Gambaran Sederhana Analisis Kuantitatif

Analisis kuantitatif (QA) di bidang keuangan adalah pendekatan yang menekankan pada analisis matematis dan statistik untuk membantu menentukan nilai suatu aset keuangan, seperti saham atau opsi. Analis perdagangan kuantitatif (juga dikenal sebagai ” quants “) menggunakan berbagai data — termasuk investasi historis dan data pasar saham — untuk mengembangkan algoritme perdagangan dan model komputer.

Informasi yang dihasilkan oleh model komputer ini membantu investor menganalisis peluang investasi dan mengembangkan apa yang mereka yakini akan menjadi strategi perdagangan yang sukses. Biasanya, strategi perdagangan ini akan mencakup informasi yang sangat spesifik tentang titik masuk dan keluar, risiko perdagangan yang diharapkan, dan pengembalian yang diharapkan.

Tujuan akhir dari analisis kuantitatif keuangan adalah menggunakan statistik dan metrik yang dapat diukur untuk membantu investor dalam membuat keputusan investasi yang menguntungkan. Dalam artikel ini, kami meninjau sejarah investasi kuantitatif, membandingkannya dengan analisis kualitatif , dan memberikan contoh strategi berbasis kuantitatif dalam tindakan.

Apa Gambaran Sederhana Analisis Kuantitatif?

  • Analisis kuantitatif muncul dari kebangkitan era komputer, yang membuatnya lebih mudah dari sebelumnya untuk menganalisis data dalam jumlah besar dalam waktu singkat.
  • Analis perdagangan kuantitatif (quants) mengidentifikasi pola perdagangan, membangun model untuk menilai pola tersebut, dan menggunakan informasi untuk membuat prediksi tentang harga dan arah sekuritas.
  • Setelah model dibuat dan informasi dikumpulkan, quants menggunakan data tersebut untuk mengatur perdagangan sekuritas otomatis.
  • Analisis kuantitatif berbeda dengan analisis kualitatif, yang melihat faktor-faktor seperti bagaimana struktur perusahaan, susunan tim manajemen mereka, dan apa kekuatan dan kelemahan mereka.

Masukkan “Quants”

Ekonom pemenang Hadiah Nobel Harry Markowitz umumnya dikreditkan dengan memulai gerakan investasi kuantitatif ketika dia menerbitkan “Pilihan Portofolio” diJournal of Finance pada Maret 1952.  Markowitz memperkenalkan teori portofolio modern (MPT), yang menunjukkan kepada investor bagaimana membangun sebuah portofolio aset yang terdiversifikasi yang mampu memaksimalkan pengembalian untuk berbagai tingkat risiko. Markowitz menggunakan matematika untuk mengukur diversifikasi dan dikutip sebagai pengadopsi awal konsep bahwa model matematika dapat diterapkan pada investasi.

Robert Merton, seorang pelopor dalam teori keuangan modern, memenangkan Hadiah Nobel untuk penelitiannya dalam metode matematika untuk menentukan harga derivatif.  Karya Markowitz dan Merton meletakkan dasar untuk pendekatan kuantitatif (kuantitatif) dalam berinvestasi.

Analisis Kuantitatif vs. Kualitatif

Tidak seperti analis investasi kualitatif tradisional , quants tidak mengunjungi perusahaan, bertemu dengan tim manajemen, atau meneliti produk yang dijual perusahaan untuk mengidentifikasi keunggulan kompetitif. Mereka sering tidak tahu atau tidak peduli dengan aspek kualitatif perusahaan tempat mereka berinvestasi atau produk atau layanan yang disediakan perusahaan tersebut. Sebaliknya, mereka hanya mengandalkan matematika untuk membuat keputusan investasi.

Quants — yang sering memiliki latar belakang ilmiah dan gelar dalam statistik atau matematika — akan menggunakan pengetahuan mereka tentang komputer dan bahasa pemrograman untuk membangun sistem perdagangan khusus yang mengotomatiskan proses perdagangan. Input untuk program mereka mungkin berkisar dari rasio keuangan utama (seperti rasio harga terhadap pendapatan ) hingga perhitungan yang lebih kompleks, seperti penilaian arus kas yang didiskontokan (DCF).

2:11

Manajer hedge fund menganut metodologi ini. Kemajuan dalam teknologi komputasi semakin memajukan bidang ini, karena algoritme kompleks dapat dihitung dalam sekejap mata, sehingga menciptakan strategi perdagangan otomatis. Bidang ini berkembang pesat selama boom dan bust dotcom .

Strategi Quant tersandung dalam Resesi Hebat karena gagal memperhitungkan dampak sekuritas berbasis mortgage terhadap pasar dan ekonomi secara keseluruhan. Namun, strategi kuantitatif tetap digunakan hingga saat ini dan telah mendapatkan perhatian penting atas perannya dalam perdagangan frekuensi tinggi (HFT) yang mengandalkan matematika untuk membuat keputusan perdagangan. Investasi kuantitatif juga dipraktikkan secara luas baik sebagai disiplin ilmu yang berdiri sendiri maupun dalam hubungannya dengan analisis kualitatif tradisional untuk peningkatan pengembalian dan mitigasi risiko.

Referensi cepat

Quant sangat berbeda dari analis kualitatif, karena mereka membuat keputusan berdasarkan persamaan dan model matematika.

Data, Data Di Mana Saja

Munculnya era komputer memungkinkan untuk mengolah data dalam jumlah besar dalam periode waktu yang sangat singkat. Hal ini menyebabkan strategi perdagangan kuantitatif yang semakin kompleks , karena pedagang berusaha mengidentifikasi pola yang konsisten, memodelkan pola tersebut, dan menggunakannya untuk memprediksi pergerakan harga dalam sekuritas.

Para quants menerapkan strategi mereka menggunakan data yang tersedia untuk umum. Identifikasi pola memungkinkan mereka menyiapkan pemicu otomatis untuk membeli atau menjual sekuritas.

Misalnya, strategi perdagangan berdasarkan pola volume perdagangan mungkin telah mengidentifikasi korelasi antara volume perdagangan dan harga. Jadi, jika volume perdagangan pada saham tertentu naik saat harga saham mencapai $ 25 per saham dan turun saat harga mencapai $ 30, kuant mungkin akan melakukan pembelian otomatis pada $ 25,50 dan penjualan otomatis pada $ 29,50.

Strategi serupa dapat didasarkan pada penghasilan, perkiraan penghasilan, kejutan penghasilan, dan sejumlah faktor lainnya. Dalam setiap kasus, pedagang kuantitas murni tidak peduli dengan prospek penjualan perusahaan, tim manajemen, kualitas produk, atau aspek lain dari bisnisnya. Mereka menempatkan pesanan mereka untuk membeli dan menjual hanya berdasarkan angka-angka yang dicatat dalam pola yang telah mereka identifikasi.

Referensi cepat

Analisis kuantitatif dapat digunakan untuk memitigasi risiko dengan membuat model komputer yang mengidentifikasi investasi yang memberikan tingkat pengembalian terbaik relatif terhadap tingkat risiko yang diinginkan.

Mengidentifikasi Pola untuk Mengurangi Risiko

Analisis kuantitatif dapat digunakan untuk mengidentifikasi pola yang mungkin cocok untuk perdagangan sekuritas yang menguntungkan, tetapi itu bukan satu-satunya nilainya. Meskipun menghasilkan uang adalah tujuan yang dapat dipahami setiap investor, analisis kuantitatif juga dapat digunakan untuk mengurangi risiko.

Mengejar apa yang disebut “pengembalian yang disesuaikan dengan risiko” melibatkan perbandingan ukuran risiko seperti alfa, beta, r-kuadrat, deviasi standar, dan rasio Sharpe untuk mengidentifikasi investasi yang akan memberikan tingkat pengembalian tertinggi untuk tingkat tertentu risiko. Idenya adalah bahwa investor tidak boleh mengambil risiko lebih dari yang diperlukan untuk mencapai tingkat pengembalian yang ditargetkan.

Jadi, jika data mengungkapkan bahwa dua investasi cenderung menghasilkan pengembalian yang serupa, tetapi yang satu akan jauh lebih tidak stabil dalam hal perubahan harga naik dan turun, quants (dan akal sehat) akan merekomendasikan investasi yang kurang berisiko. Sekali lagi, quants tidak peduli tentang siapa yang mengelola investasi, seperti apa neracanya , produk apa yang membantunya menghasilkan uang, atau faktor kualitatif lainnya. Mereka fokus sepenuhnya pada angka dan memilih investasi yang (secara matematis) menawarkan tingkat risiko terendah.

Portofolio risiko-paritas adalah contoh dari strategi berbasis kuant yang sedang beraksi. Konsep dasarnya melibatkan pengambilan keputusan alokasi aset berdasarkan volatilitas pasar. Ketika volatilitas menurun, tingkat pengambilan risiko dalam portofolio naik. Ketika volatilitas meningkat, tingkat pengambilan risiko dalam portofolio menurun.

Contoh Analisis Kuantitatif

Untuk membuat contoh sedikit lebih realistis, pertimbangkan portofolio yang membagi asetnya antara uang tunai dan dana indeks S&P 500. Menggunakan Chicago Board Options Exchange Volatility Index ( VIX ) sebagai proxy untuk volatilitas pasar saham, ketika volatilitas naik, portofolio hipotetis kami akan mengalihkan asetnya ke kas.

Saat volatilitas menurun, portofolio kami akan mengalihkan aset ke dana indeks S&P 500. Model bisa jauh lebih kompleks daripada yang kita rujuk di sini, mungkin termasuk saham, obligasi, komoditas, mata uang, dan investasi lainnya, tetapi konsepnya tetap sama.

Manfaat Perdagangan Kuantitas

Perdagangan kuantitas adalah proses pengambilan keputusan yang tidak memihak. Pola dan angka adalah yang terpenting. Ini adalah disiplin jual / beli yang efektif, karena dapat dijalankan secara konsisten, tanpa hambatan oleh emosi yang sering dikaitkan dengan keputusan keuangan.

Ini juga merupakan strategi hemat biaya. Karena komputer melakukan pekerjaannya, perusahaan yang mengandalkan strategi kuant tidak perlu mempekerjakan tim analis dan manajer portofolio yang besar dan mahal. Mereka juga tidak perlu melakukan perjalanan keliling negeri atau dunia untuk memeriksa perusahaan dan bertemu dengan manajemen untuk menilai potensi investasi. Mereka menggunakan komputer untuk menganalisis data dan melakukan perdagangan.

Apa Resikonya?

“Kebohongan, kebohongan dan statistik” adalah kutipan yang sering digunakan untuk menggambarkan berbagai cara di mana data dapat dimanipulasi. Sementara analis kuantitatif berusaha mengidentifikasi pola, prosesnya sama sekali bukan bukti yang bodoh. Analisis ini melibatkan pemilahan melalui sejumlah besar data. Memilih data yang tepat sama sekali bukan jaminan, sama seperti pola perdagangan yang tampaknya menyarankan hasil tertentu dapat bekerja dengan sempurna sampai akhirnya gagal. Bahkan ketika sebuah pola tampak berhasil, memvalidasi pola tersebut bisa menjadi tantangan. Seperti yang diketahui setiap investor, tidak ada taruhan pasti.

Titik-titik inflasi , seperti penurunan pasar saham pada tahun 2008-2009, dapat menjadi hal yang sulit pada strategi ini, karena pola dapat berubah secara tiba-tiba. Penting juga untuk diingat bahwa data tidak selalu menceritakan keseluruhan cerita. Manusia dapat melihat skandal atau perubahan manajemen seiring perkembangannya, sementara pendekatan matematis murni tidak serta merta dapat melakukannya. Selain itu, strategi menjadi kurang efektif karena semakin banyak investor yang mencoba menerapkannya. Pola yang berhasil akan menjadi kurang efektif karena semakin banyak investor mencoba mengambil untung darinya.

Garis bawah

Banyak strategi investasi menggunakan perpaduan antara strategi kuantitatif dan kualitatif. Mereka menggunakan strategi kuantitatif untuk mengidentifikasi investasi potensial dan kemudian menggunakan analisis kualitatif untuk membawa upaya penelitian mereka ke tingkat berikutnya dalam mengidentifikasi investasi akhir.

Mereka juga dapat menggunakan wawasan kualitatif untuk memilih investasi dan data kuantitatif untuk manajemen risiko. Meskipun strategi investasi kuantitatif dan kualitatif memiliki pendukung dan kritiknya sendiri, strategi tersebut tidak perlu saling eksklusif.