Harry Markowitz
Apa Harry Markowitz?
Harry Markowitz (1927–) adalah seorang ekonom pemenang Hadiah Nobel yang merancang teori portofolio modern (MPT).Markowitz memperkenalkan MPT ke kalangan akademisi dalam artikelnya, “Portofolio Seleksi,” yang muncul diThe Journal of Finance pada tahun 1952. Teori Markowitz menekankan pentingnya portofolio, risiko, korelasi antara sekuritas, dan diversifikasi.Karyanya, bekerja sama dengan Merton H. Miller dan William F. Sharpe, mengubah cara orang berinvestasi.Ketiga intelektual ini berbagi Penghargaan Nobel tahun 1990 di bidang Ekonomi.12
Memahami Harry Markowitz
Sebelum karya Harry Markowitz tentang teori portofolio modern, investasi sebagian besar dilihat dari segi kinerja individu dari suatu investasi dan harganya saat ini. Sebagai seorang investor, Anda ingin mendapatkan saham yang bagus dengan harga yang bagus, dan kemudian mengulangi proses itu ketika Anda memiliki modal untuk diinvestasikan. Markowitz menunjukkan bahwa kinerja individu dari saham tertentu tidak sepenting kinerja dan komposisi seluruh portofolio investor.
Poin Penting
- Harry Markowitz adalah pelopor teori portofolio modern, yang pertama kali ditata dalam “Pemilihan Portofolio” yang diterbitkan dalamThe Journal of Finance pada tahun 1952.
- Markowitz berbagi Penghargaan Nobel Ekonomi tahun 1990 dengan William F. Sharpe dan Merton Miller .
- Karya Markowitz telah mempopulerkan konsep seperti diversifikasi dan keseluruhan risiko dan pengembalian portofolio, mengalihkan fokus dari kinerja saham individu.
Perkembangan Teori Portofolio Modern
Dengan kata-katanya sendiri, Harry Markowitz berkata, “konsep dasar teori portofolio muncul pada saya suatu sore di perpustakaan saat membacaTeori Nilai Investasi John Burr Williams. Williams mengusulkan bahwa nilai suatu saham harus sama dengan nilai sekarang dari masa depannya. dividen. Karena dividen masa depan tidak pasti, saya menafsirkan proposal Williams untuk menilai saham dengan dividen yang diharapkan. Tetapi jika investor hanya tertarik pada nilai sekuritas yang diharapkan, dia hanya akan tertarik pada nilai portofolio yang diharapkan. ; dan untuk memaksimalkan nilai portofolio yang diharapkan, seseorang hanya perlu berinvestasi dalam sekuritas tunggal. “
Berinvestasi dalam satu keamanan tidak masuk akal bagi Markowitz. Dengan demikian, Markowitz mulai mengembangkan teori portofolio modern dengan dasar diversifikasi yang didukung oleh konsep risiko, pengembalian, varians, dan kovarian .
Markowitz menjelaskan: “Karena ada dua kriteria, risiko dan pengembalian, wajar untuk mengasumsikan bahwa investor memilih dari kumpulankombinasi pengembalian risiko optimal Pareto .” Dikenal sebagai himpunan efisien Markowitz, kombinasi pengembalian risiko optimal dari portofolio terletak pada batas efisien pengembalian maksimum untuk tingkat risiko tertentu berdasarkan konstruksi portofolio mean-variance. Teori portofolio mean-variance yang direvolusi Markowitz akhirnya meluas ke pengembangan model penetapan harga aset modal, komponen penting dari praktik manajemen investasi.
Dampak Teori Portofolio Modern Harry Markowitz
Meskipun butuh waktu hingga tahun 1960-an agar karya Markowitz dihargai dengan baik, teori portofolio modern telah menjadi andalan investasi dan keuangan. Ada kritik terhadap MPT, seperti halnya teori / praktik yang diadopsi secara luas. Yang umum adalah tidak ada ukuran absolut tentang berapa banyak saham yang perlu dipegang untuk diversifikasi yang tepat. Ada juga fakta bahwa mengelola portofolio sesuai dengan prinsip MPT akan mendorong investor yang menghindari risiko untuk mengambil lebih banyak risiko, yang bisa menjadi tidak nyaman meskipun ada potensi keuntungan.
Selain kritik, pekerjaan Markowitz terus menjadi konsep inti dalam manajemen portofolio dan manfaat diversifikasi dipahami secara luas oleh semua pengelola uang. Bahkan para robo-advisor , salah satu teknologi yang paling mengganggu di bidang keuangan, semuanya menggunakan MPT saat menyusun portofolio yang mereka sarankan untuk pengguna.