Resesi Hebat
Apa Resesi Hebat?
Resesi Hebat adalah penurunan tajam aktivitas ekonomi selama akhir tahun 2000-an. Ini dianggap penurunan paling signifikan sejak Depresi Hebat. Istilah Resesi Hebat berlaku untuk resesi AS, yang secara resmi berlangsung dari Desember 2007 hingga Juni 2009, dan resesi global berikutnya pada tahun 2009. Kemerosotan ekonomi dimulai ketika pasar perumahan AS berubah dari boom ke bust, dan sejumlah besar pinjaman yang didukung hipotek sekuritas (MBS ) dan turunannya kehilangan nilai yang signifikan.
Poin Penting
- Resesi Hebat mengacu pada kemerosotan ekonomi dari tahun 2007 hingga 2009 setelah pecahnya gelembung perumahan AS dan krisis keuangan global.
- Resesi Hebat adalah resesi ekonomi paling parah di Amerika Serikat sejak Depresi Hebat tahun 1930-an.
- Menanggapi Resesi Hebat, kebijakan fiskal, moneter, dan peraturan yang belum pernah terjadi sebelumnya dikeluarkan oleh otoritas federal, yang beberapa, tetapi tidak semua, kredit dengan pemulihan berikutnya.
Memahami Resesi Hebat
Istilah Resesi Hebat adalah permainan dari istilah Depresi Hebat. Yang terakhir terjadi selama tahun 1930-an dan menampilkan penurunan produk domestik bruto (PDB) lebih dari 10% dan tingkat pengangguran yang pernah mencapai 25%. Meskipun tidak ada kriteria eksplisit untuk membedakan depresi dari resesi parah, ada konsensus di antara para ekonom bahwa penurunan pada akhir tahun 2000-an, di mana PDB AS turun 0,3% pada tahun 2008 dan 2,8% pada tahun 2009 dan pengangguran sempat mencapai 10 %, tidak mencapai status depresi. Namun, peristiwa tersebut tidak diragukan lagi adalah kemerosotan ekonomi terburuk dalam tahun-tahun sebelumnya.
Penyebab Resesi Hebat
Menurut laporan 2011 oleh Komisi Penyelidikan Krisis Keuangan, Resesi Hebat dapat dihindari. Orang yang ditunjuk, termasuk enam Demokrat dan empat Republikan, mengutip beberapa faktor penyumbang utama yang mereka klaim menyebabkan penurunan.
Pertama, laporan tersebut mengidentifikasi kegagalan pemerintah dalam mengatur industri keuangan. Kegagalan untuk mengatur ini termasuk ketidakmampuan Fed untuk mengekang pinjaman hipotek beracun.
Berikutnya, ada terlalu banyak firma keuangan yang mengambil terlalu banyak risiko. Sistem perbankan bayangan, termasuk perusahaan investasi, tumbuh untuk menyaingi sistem perbankan penyimpanan tetapi tidak berada di bawah pengawasan atau regulasi yang sama. Ketika sistem perbankan bayangan gagal, hasilnya mempengaruhi aliran kredit ke konsumen dan bisnis.
Penyebab lain yang diidentifikasi dalam laporan tersebut termasuk pinjaman berlebihan oleh konsumen dan perusahaan dan anggota parlemen yang tidak dapat sepenuhnya memahami sistem keuangan yang runtuh.
Asal dan Konsekuensi Resesi Besar
Setelah resesi 2001 dan serangan World Trade Center 9/11/2001, Federal Reserve AS mendorong suku bunga ke level terendah yang terlihat hingga saat itu di era pasca-Bretton Woods dalam upaya untuk menjaga stabilitas ekonomi.. The Fed menahan suku bunga rendah hingga pertengahan 2004. Dikombinasikan dengan kebijakan federal untuk mendorong kepemilikan rumah, suku bunga rendah ini membantu memicu ledakan tajam di pasar real estat dan keuangan dan ekspansi dramatis dari volume total hutang hipotek. Inovasi keuangan seperti jenis subprime baru dan hipotek yang dapat disesuaikan memungkinkan peminjam, yang sebaliknya mungkin tidak memenuhi syarat sebaliknya, untuk mendapatkan pinjaman rumah yang murah hati berdasarkan ekspektasi bahwa suku bunga akan tetap rendah dan harga rumah akan terus naik tanpa batas.
Namun, dari tahun 2004 hingga 2006, Federal Reserve terus menaikkan suku bunga dalam upaya untuk mempertahankan tingkat inflasi yang stabil dalam perekonomian. Ketika suku bunga pasar naik sebagai tanggapan, aliran kredit baru melalui saluran perbankan tradisional ke real estat menjadi moderat. Mungkin yang lebih serius, suku bunga pada hipotek yang dapat disesuaikan yang ada dan bahkan pinjaman yang lebih eksotis mulai diatur ulang pada tingkat yang jauh lebih tinggi daripada yang diharapkan atau diharapkan oleh banyak peminjam. Hasilnya adalah meletusnya apa yang kemudian dikenal luas sebagai gelembung perumahan .
Selama booming perumahan di Amerika pada pertengahan 2000-an, lembaga keuangan mulai memasarkan sekuritas berbasis mortgage dan produk turunannya yang canggih pada tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ketika pasar real estat runtuh pada tahun 2007, nilai sekuritas ini menurun drastis. Pasar kredit yang telah membiayai gelembung perumahan, dengan cepat mengikuti harga perumahan ke dalam penurunan karena krisis kredit mulai terjadi pada tahun 2007. Solvabilitas bank dan lembaga keuangan yang terlalu banyak leverage mencapai titik puncaknya dimulai dengan jatuhnya Bear Stearns pada bulan Maret. 2008.
Segalanya memuncak akhir tahun itu dengan bangkrutnya 8,7 juta pekerjaan, menurut Biro Statistik Tenaga Kerja AS, menyebabkan tingkat pengangguran menjadi dua kali lipat. Lebih lanjut, rumah tangga Amerika kehilangan sekitar $ 19 triliun kekayaan bersih sebagai akibat dari kejatuhan pasar saham, menurut Departemen Keuangan AS. Tanggal akhir resmi Resesi Hebat adalah Juni 2009.
Penting
Dodd-Frank Act yang disahkan pada tahun 2010 oleh Presiden Barack Obama memberi pemerintah kendali atas lembaga keuangan yang gagal dan kemampuan untuk membangun perlindungan konsumen terhadap pinjaman predator.
Respon terhadap Resesi Hebat
Kebijakan moneter agresif Federal Reserve dan bank sentral lainnya sebagai reaksi terhadap Resesi Hebat, meskipun secara luas dikreditkan dengan mencegah kerusakan yang lebih besar pada ekonomi global, juga telah dikritik karena memperpanjang waktu yang dibutuhkan perekonomian secara keseluruhan untuk pulih dan meletakkan pekerjaan dasar untuk resesi selanjutnya.
Kebijakan Moneter dan Fiskal
Misalnya, Fed menurunkan suku bunga utama menjadi hampir nol untuk mendorong likuiditas dan, dalam langkah yang belum pernah terjadi sebelumnya, memberikan bank pinjaman darurat sebesar $ 7,7 triliun dalam kebijakan yang dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif. Respon kebijakan moneter besar-besaran ini dalam beberapa hal merepresentasikan penggandaan ekspansi moneter awal tahun 2000 yang memicu gelembung perumahan di tempat pertama.
Seiring dengan membanjirnya likuiditas oleh The Fed, pemerintah Federal AS memulai program besar-besaran Undang-Undang Pemulihan dan Reinvestasi Amerika , menurut Kongres. Kantor Anggaran. Kebijakan moneter dan fiskal ini memiliki efek mengurangi kerugian langsung bagi lembaga keuangan besar dan perusahaan besar, tetapi dengan mencegah likuidasi mereka juga menjaga ekonomi tetap terkunci pada banyak struktur ekonomi dan organisasi yang sama yang berkontribusi pada krisis.
Aksi Dodd-Frank
Pemerintah tidak hanya memperkenalkan paket stimulus ke dalam sistem keuangan, tetapi peraturan keuangan baru juga diberlakukan. Menurut beberapa ekonom, pencabutan Undang-Undang Glass-Steagall — regulasi era depresi — pada tahun 1990-an membantu menyebabkan resesi. Pencabutan peraturan tersebut memungkinkan beberapa bank besar Amerika Serikat untuk bergabung dan membentuk lembaga yang lebih besar. Pada tahun 2010, Presiden Barack Obama menandatangani Undang-Undang Dodd-Frank untuk memberi pemerintah kekuatan regulasi yang diperluas atas sektor keuangan.
Referensi cepat
Pemerintah Federal AS menghabiskan $ 787 miliar dalam pengeluaran defisit dalam upaya untuk merangsang ekonomi selama Resesi Hebat di bawah Undang-Undang Pemulihan dan Reinvestasi Amerika, menurut Kantor Anggaran Kongres.
Undang-undang tersebut memungkinkan pemerintah mengontrol beberapa lembaga keuangan yang dianggap hampir gagal dan membantu menerapkan perlindungan konsumen terhadap pinjaman predator.
Namun, kritik terhadap Dodd-Frank mencatat bahwa pelaku dan lembaga sektor keuangan yang secara aktif mendorong dan mengambil untung dari pinjaman predator dan praktik terkait selama gelembung perumahan dan keuangan juga sangat terlibat baik dalam penyusunan undang-undang baru maupun yang dituduhkan oleh lembaga pemerintahan Obama. dengan implementasinya.
Pemulihan dari Resesi Hebat
Mengikuti kebijakan-kebijakan ini (beberapa orang akan berpendapat, meskipun demikian) ekonomi berangsur-angsur pulih. PDB riil mencapai titik terendah pada kuartal kedua tahun 2009 dan kembali mencapai puncak pra-resesi pada kuartal kedua tahun 2011, tiga setengah tahun setelah dimulainya resesi resmi. Pasar keuangan pulih karena banjir likuiditas menyapu Wall Street pertama dan terutama.
The Dow Jones Industrial Average (DJIA) , yang telah kehilangan lebih dari setengah nilainya dari puncaknya Agustus 2007 yang, mulai pulih pada Maret 2009 dan, empat tahun kemudian, pada Maret 2013, pecah 2007 tinggi. Untuk pekerja dan rumah tangga, gambarannya kurang cerah. Pengangguran mencapai 5% pada akhir 2007, mencapai 10% pada Oktober 2009, dan tidak pulih hingga 5% hingga 2015, hampir delapan tahun setelah dimulainya resesi. Pendapatan rumah tangga rata-rata riil tidak melampaui tingkat sebelum resesi hingga tahun 2016.
Kritik terhadap respons kebijakan dan bagaimana hal itu membentuk pemulihan berpendapat bahwa gelombang pasang likuiditas dan pengeluaran defisit sangat membantu lembaga keuangan yang terhubung secara politik dan bisnis besar dengan mengorbankan orang biasa dan mungkin sebenarnya telah menunda pemulihan dengan mengikat secara nyata. sumber daya ekonomi dalam industri dan aktivitas yang pantas untuk gagal dan aset dan sumber daya mereka diserahkan kepada pemilik baru yang dapat menggunakannya untuk menciptakan bisnis dan pekerjaan baru.