Rho

Apa Rho?

Rho adalah tingkat di mana harga turunan berubah relatif terhadap perubahan suku bunga bebas risiko. Rho mengukur sensitivitas opsi atau portofolio opsi terhadap perubahan tingkat bunga. Rho juga dapat merujuk pada eksposur risiko agregat terhadap perubahan suku bunga yang ada untuk buku beberapa posisi opsi.

Misalnya, jika opsi atau portofolio opsi memiliki rho 1,0, maka untuk setiap kenaikan suku bunga sebesar 1 poin persentase, nilai opsi (atau portofolio) meningkat 1 persen. Opsi yang paling sensitif terhadap perubahan suku bunga adalah opsi yang tersedia dan dengan waktu kedaluwarsa paling lama .

Dalam keuangan matematika, kuantitas yang mengukur sensitivitas harga turunan terhadap perubahan dalam parameter yang mendasarinya dikenal sebagai ” Yunani “. Orang Yunani adalah alat penting dalam manajemen risiko karena memungkinkan manajer, pedagang, atau investor untuk mengukur perubahan nilai investasi atau portofolio menjadi perubahan kecil dalam parameter. Lebih penting lagi, pengukuran ini memungkinkan risiko diisolasi, sehingga memungkinkan manajer, pedagang atau investor untuk menyeimbangkan kembali portofolio untuk mencapai tingkat risiko yang diinginkan relatif terhadap parameter tersebut. Orang Yunani yang paling umum adalah delta , gamma , vega , theta dan rho.

Perhitungan Rho dan Praktek Rho

Rumus yang tepat untuk rho itu rumit. Tapi itu dihitung sebagai turunan pertama dari nilai opsi sehubungan dengan tingkat bebas risiko. Rho mengukur perubahan yang diharapkan dalam harga opsi untuk perubahan 1 persen dalam tingkat bebas risiko tagihan Departemen Keuangan AS .

Misalnya, asumsikan bahwa opsi panggilan dihargai $ 4 dan memiliki rho 0,25. Jika tingkat bebas risiko naik 1 persen, katakanlah dari 3 persen menjadi 4 persen, nilai opsi panggilan akan naik dari $ 4 menjadi $ 4,25.

Call option umumnya naik harga seiring dengan kenaikan suku bunga dan put option umumnya turun harga seiring dengan kenaikan suku bunga. Jadi, opsi panggilan memiliki rho positif, sedangkan opsi jual memiliki rho negatif.

Asumsikan bahwa put option dihargai $ 9 dan memiliki rho -0.35. Jika suku bunga turun dari 5 persen menjadi 4 persen, maka harga put option ini akan naik dari $ 9 menjadi $ 9,35. Dalam skenario yang sama, dengan asumsi opsi panggilan yang disebutkan di atas, harganya akan turun dari $ 4 menjadi $ 3,75.

Rho lebih besar untuk opsi yang in-the-money dan terus menurun saat opsi berubah menjadi out-of-the-money. Juga, rho meningkat seiring dengan bertambahnya waktu kedaluwarsa. Sekuritas antisipasi ekuitas jangka panjang (LEAP), yang merupakan opsi yang umumnya memiliki tanggal kedaluwarsa setidaknya dua tahun lagi, jauh lebih sensitif terhadap perubahan tingkat bebas risiko dan dengan demikian memiliki rho yang lebih besar daripada opsi jangka pendek.

Meskipun rho adalah masukan utama dalam model penetapan harga opsi Black-Scholes , perubahan tingkat suku bunga umumnya memiliki dampak keseluruhan yang kecil pada penetapan harga opsi. Karena itu, rho biasanya dianggap paling tidak penting dari semua opsi Yunani.