Gamma

Apa Gamma?

Gamma adalah tingkat perubahan delta opsi per pergerakan 1 poin dalam harga aset yang mendasarinya. Gamma adalah ukuran penting dari konveksitas nilai turunan, dalam kaitannya dengan yang mendasarinya. Sebuah delta lindung nilai strategi berupaya mengurangi gamma untuk mempertahankan lindung nilai pada rentang harga yang lebih luas. Konsekuensi dari pengurangan gamma, bagaimanapun, adalah bahwa alpha juga akan berkurang.

Dasar-dasar Gamma

Gamma adalah turunan pertama dari delta dan digunakan saat mencoba mengukur pergerakan harga opsi, relatif terhadap jumlah yang masuk atau keluar dari uang. Dalam hal yang sama, gamma adalah turunan kedua dari harga opsi sehubungan dengan harga yang mendasarinya. Ketika opsi yang diukur masuk atau keluar uang, gamma kecil. Ketika opsi mendekati atau mendekati uang , gamma berada pada titik terbesarnya. Semua opsi yang merupakan posisi panjang memiliki gamma positif, sementara semua opsi pendek memiliki gamma negatif.

Perilaku Gamma

Karena ukuran delta opsi hanya berlaku untuk periode waktu yang singkat, gamma memberikan gambaran yang lebih tepat kepada pedagang tentang bagaimana delta opsi akan berubah seiring waktu seiring perubahan harga yang mendasarinya. Delta adalah seberapa banyak harga opsi berubah sehubungan dengan perubahan harga aset yang mendasarinya.

Sebagai analogi fisika, delta opsi adalah “kecepatan”, sedangkan gamma opsi adalah “percepatannya”.

Gamma menurun, mendekati nol, karena opsi semakin dalam dalam uang dan delta mendekati satu. Gamma juga mendekati nol semakin dalam sebuah opsi menghasilkan uang. Gamma berada pada titik tertinggi saat harganya sesuai dengan uangnya.

Perhitungan gamma rumit dan membutuhkan perangkat lunak atau spreadsheet keuangan untuk menemukan nilai yang tepat. Namun, berikut ini menunjukkan perkiraan perhitungan gamma. Pertimbangkan opsi panggilan pada saham dasar yang saat ini memiliki delta 0,4. Jika nilai saham naik $ 1, opsi akan naik nilainya $ 0,40, dan delta-nya juga akan berubah. Setelah kenaikan $ 1, asumsikan delta opsi sekarang 0,53. Perbedaan 0,13 delta dapat dianggap sebagai nilai perkiraan gamma.

Gamma adalah metrik penting karena mengoreksi masalah konveksitas saat terlibat dalam strategi lindung nilai. Beberapa manajer portofolio atau pedagang mungkin terlibat dengan portofolio dengan nilai yang begitu besar sehingga dibutuhkan lebih banyak ketelitian saat terlibat dalam lindung nilai. Turunan orde ketiga bernama ” color ” dapat digunakan. Warna mengukur tingkat perubahan gamma dan penting untuk mempertahankan portofolio yang dilindungi gamma.

Poin Penting

  • Gamma adalah tingkat perubahan untuk delta opsi berdasarkan pergerakan satu titik dalam harga delta.
  • Gamma berada pada titik tertinggi ketika sebuah opsi ada pada uangnya, dan berada pada titik terendah ketika ia jauh dari uang.

Contoh Gamma

Misalkan saham diperdagangkan pada $ 10 dan opsinya memiliki delta 0,5 dan gamma 0,1. Kemudian, untuk setiap 10 persen pergerakan harga saham, delta akan disesuaikan dengan 10 persen yang sesuai. Ini berarti bahwa kenaikan $ 1 berarti delta opsi akan meningkat menjadi 0,6. Demikian pula, penurunan 10 persen akan menyebabkan penurunan delta menjadi 0,4.