Waktu Kedaluwarsa

Apa Waktu Kedaluwarsa?

Waktu kedaluwarsa dari kontrak opsi atau turunan lainnya adalah tanggal dan waktu yang tepat ketika dinyatakan batal demi hukum. Kontrak derivatif yang habis masa kontraknya (OTM) pada saat habis masa berlakunya akan menjadi tidak berharga, sedangkan kontrak in the money (ITM) akan dievaluasi berdasarkan harga penyelesaian setelah habis masa berlakunya.

Waktu kedaluwarsa lebih spesifik daripada tanggal kedaluwarsa dan jangan bingung dengan waktu terakhir untuk memperdagangkan opsi itu.

Poin Penting

  • Waktu kedaluwarsa adalah tanggal dan waktu yang tepat di mana kontrak derivatif berhenti diperdagangkan dan setiap kewajiban atau hak jatuh tempo atau kedaluwarsa.
  • Biasanya, hari terakhir untuk memperdagangkan opsi adalah hari Jumat ketiga dari bulan kedaluwarsa, tetapi waktu kedaluwarsa sebenarnya seringkali tidak sampai hari berikutnya (Sabtu).
  • Kontrak derivatif akan menentukan tanggal dan waktu kedaluwarsa yang tepat.

Memahami Waktu Kedaluwarsa

Waktu kedaluwarsa berbeda dari tanggal kedaluwarsa karena yang pertama adalah ketika opsi benar-benar kedaluwarsa sedangkan yang terakhir adalah tenggat waktu bagi pemegang opsi untuk membuat niat mereka diketahui. Sebagian besar pedagang opsi hanya perlu memperhatikan tanggal kedaluwarsa tetapi juga berguna untuk mengetahui waktu kedaluwarsa.

Menurut NASDAQ, waktu kedaluwarsa adalah:

“Waktu hari di mana semua  pemberitahuan pelaksanaan harus diterima pada tanggal kedaluwarsa. Secara teknis, waktu kedaluwarsa saat ini 11:59 [Waktu Bagian Timur] pada tanggal kedaluwarsa, tetapi pemegang kontrak opsi publik harus menunjukkan keinginan mereka untuk melaksanakan selambat-lambatnya pada pukul 17:30 [Waktu Bagian Timur] pada hari kerja sebelum tanggal kedaluwarsa. ”

Karena banyak pemegang opsi publik berurusan dengan pialang , mereka menghadapi waktu kedaluwarsa yang berbeda. Biasanya, hari terakhir untuk memperdagangkan opsi adalah hari Jumat ketiga dari bulan kedaluwarsa, tetapi waktu kedaluwarsa sebenarnya tidak sampai hari berikutnya (Sabtu). 

Pemegang opsi publik biasanya harus menyatakan pemberitahuan mereka untuk dilaksanakan pada pukul 17:00 pada hari Jumat. Kerangka waktu ini akan memungkinkan broker untuk memberi tahu bursa tentang maksud pemegangnya dengan waktu kedaluwarsa sebenarnya pada tanggal kedaluwarsa.

Referensi cepat

Batas pemberitahuan tergantung pada bursa tempat produk diperdagangkan. Misalnya, Chicago Board Options Exchange  (CBOE) membatasi perdagangan pada opsi yang kedaluwarsa hingga pukul 15:00 Waktu Bagian Timur pada hari perdagangan terakhir.

Berakhirnya Kontrak Derivatif

Tanggal kedaluwarsa dalam derivatif  adalah hari terakhir di mana opsi atau kontrak berjangka berlaku. Ketika investor membeli opsi, kontrak memberi mereka hak, bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset dengan harga yang telah ditentukan, yang dikenal sebagai  strike price .

Pelaksanaan opsi harus dalam jangka waktu tertentu, yaitu pada atau sebelum tanggal kedaluwarsa. Jika seorang investor memilih untuk tidak menggunakan hak tersebut, opsi tersebut kedaluwarsa dan menjadi tidak berharga, dan investor kehilangan uang yang dibayarkan untuk membelinya.

Tanggal kedaluwarsa untuk opsi saham yang terdaftar di Amerika Serikat biasanya pada hari Jumat ketiga bulan kontrak, yang merupakan bulan ketika kontrak berakhir. Namun, jika hari Jumat itu jatuh pada hari libur, tanggal kadaluwarsanya pada hari Kamis tepat sebelum hari Jumat ketiga. Setelah opsi atau kontrak berjangka ekuitas adalah hari Jumat sebelum kedaluwarsa.

Peringatan di Kedaluwarsa

Sementara sebagian besar opsi tidak pernah mencapai tanggal kedaluwarsa karena pedagang mengimbangi atau menutup posisi mereka sebelum waktu itu, beberapa opsi tetap hidup hingga waktu kedaluwarsa yang sebenarnya. Penundaan ini dapat menciptakan dinamika yang menarik karena waktu terakhir untuk perdagangan bisa sebelum waktu kedaluwarsa.

Perbedaan waktu ini tidak menjadi masalah ketika keamanan yang mendasarinya juga ditutup untuk perdagangan pada waktu yang sama. Namun, jika sekuritas yang mendasari melakukan perdagangan di luar penutupan perdagangan untuk opsi, baik pembeli dan penjual mungkin menemukan bahwa pelaksanaan kontrak mereka otomatis jika mereka adalah ITM. Sebaliknya, mereka mungkin mengharapkan latihan otomatis, tetapi perdagangan setelah jam kerja di aset yang mendasarinya dapat mendorong mereka OTM .

Aturan yang mencakup kemungkinan-kemungkinan ini, terutama pada jam berapa harga akhir dari yang mendasari dicatat, dapat berubah. Jadi, pedagang harus memeriksa dengan pertukaran tempat perdagangan opsi mereka, serta pialang yang menangani akun mereka.

Contoh: Opsi Mingguan SPXW

SPXW adalah opsi siklus Indeks S&P 500 yang terdaftar oleh CBOE. SPXW Weeklys diselesaikan pada hari perdagangan terakhir, biasanya hari Jumat untuk SPXW EOW Weeklys.

Seperti opsi indeks penyelesaian sore lainnya, nilai penyelesaian pelaksanaan dihitung menggunakan harga jual (penutupan) terakhir yang dilaporkan di pasar perdana dari setiap saham komponen. Pada hari perdagangan terakhir, perdagangan SPXW Weeklys yang kedaluwarsa ditutup pada pukul 15:00 Waktu Standar Tengah (CST). Sementara itu, semua SPXW Weekly yang tidak kedaluwarsa, terus diperdagangkan hingga 15:15 CST.