Vega

Apa Vega?

Vega adalah pengukuran sensitivitas harga opsi terhadap perubahan volatilitas aset yang mendasarinya. Vega mewakili jumlah perubahan harga kontrak opsi sebagai reaksi terhadap perubahan 1% dalam volatilitas tersirat  dari aset yang mendasarinya.

Dasar-dasar Vega

Volatilitas mengukur jumlah dan kecepatan pergerakan harga naik dan turun, dan dapat didasarkan pada perubahan harga terkini, perubahan harga historis, dan pergerakan harga yang diharapkan dalam instrumen perdagangan. Opsi bertanggal masa depan memiliki Vega positif sementara opsi yang segera kedaluwarsa memiliki Vega negatif. Alasan nilai-nilai ini cukup jelas. Pemegang opsi cenderung menetapkan premi yang lebih besar untuk opsi yang kedaluwarsa di masa depan daripada yang segera kedaluwarsa.

Vega berubah ketika ada pergerakan harga besar (peningkatan volatilitas) pada aset yang mendasarinya, dan turun saat opsi mendekati kedaluwarsa. Vega adalah salah satu dari sekelompok  orang Yunani yang  digunakan dalam analisis opsi. Mereka juga digunakan oleh beberapa pedagang untuk melakukan lindung nilai terhadap volatilitas yang tersirat. Jika vega dari sebuah opsi lebih besar dari pada  bid-ask spread, maka opsi tersebut dikatakan menawarkan spread yang kompetitif. Kebalikannya juga benar. Vega juga memberi tahu kami seberapa besar harga opsi dapat berayun berdasarkan perubahan volatilitas aset yang mendasarinya. 

Volatilitas Tersirat

Vega mengukur perubahan harga teoretis untuk setiap pergerakan poin persentase dalam volatilitas tersirat. Volatilitas tersirat dihitung dengan menggunakan model penetapan harga opsi yang menentukan perkiraan harga pasar saat ini tentang volatilitas masa depan aset yang mendasarinya. Karena volatilitas tersirat adalah sebuah proyeksi, ini mungkin menyimpang dari volatilitas masa depan yang sebenarnya.

Sebagaimana pergerakan harga tidak selalu seragam, begitu pula vega. Vega berubah seiring waktu. Oleh karena itu, para pedagang yang menggunakannya memantaunya secara rutin. Seperti disebutkan, opsi yang mendekati kedaluwarsa cenderung memiliki vegas yang lebih rendah dibandingkan dengan opsi serupa yang lebih jauh dari kedaluwarsa

Contoh Vega

Jika vega dari sebuah opsi lebih besar dari pada bid-ask spread , maka opsi tersebut dikatakan menawarkan spread yang kompetitif. Kebalikannya juga benar.

Vega juga memberi tahu kami seberapa besar harga opsi dapat berayun berdasarkan perubahan volatilitas aset yang mendasarinya.

Asumsikan saham hipotetis ABC diperdagangkan pada $ 50 per saham pada bulan Januari dan opsi panggilan $ 52,50 Februari  memiliki harga penawaran $ 1,50 dan harga permintaan $ 1,55. Asumsikan bahwa vega dari opsi adalah 0,25 dan volatilitas tersirat adalah 30%. Opsi panggilan menawarkan spread yang kompetitif: spreadnya lebih kecil daripada vega. Itu tidak berarti bahwa opsi adalah perdagangan yang baik, atau akan menghasilkan uang bagi pembeli opsi. Ini hanyalah satu pertimbangan, karena spread yang terlalu tinggi dapat membuat masuk dan keluar dari perdagangan lebih sulit atau mahal. 

Jika volatilitas tersirat meningkat menjadi 31%, maka harga penawaran opsi dan harga permintaan masing-masing akan meningkat menjadi $ 1,75 dan $ 1,80 (1 x $ 0,25 ditambahkan ke spread bid-ask). Jika volatilitas tersirat turun sebesar 5%, maka harga penawaran dan harga permintaan secara teoritis akan turun menjadi $ 0,25 sebesar $ 0,30 (5 x $ 0,25 = $ 1,25, yang dikurangi dari $ 1,50 dan $ 1,55). Peningkatan volatilitas membuat harga opsi bergerak mahal, sementara penurunan volatilitas membuat harga opsi turun.