Theta

Apa Theta?

Istilah theta mengacu pada tingkat penurunan nilai opsi karena berlalunya waktu. Ini juga dapat disebut sebagai peluruhan waktu dari suatu opsi. Ini berarti opsi kehilangan nilai seiring waktu bergerak mendekati jatuh tempo, selama semuanya dipertahankan konstan. Theta umumnya dinyatakan sebagai angka negatif dan dapat dianggap sebagai jumlah penurunan nilai opsi setiap hari.

Memahami Theta

Theta adalah bagian dari kelompok ukuran yang dikenal sebagai Yunani , yang digunakan dalam penentuan harga opsi. Ingat — opsi memberi pembeli hak untuk membeli atau menjual aset dasar pada harga  kesepakatan sebelum opsi berakhir. Harga kesepakatan, yang juga disebut harga pelaksanaan , ditetapkan saat kontrak pertama kali ditulis, menginformasikan investor tentang harga di mana aset yang mendasarinya harus dicapai sebelum opsi dapat dilaksanakan.

Ukuran theta mengukur risiko yang ditimbulkan waktu kepada pembeli opsi karena opsi hanya dapat dijalankan  untuk periode waktu tertentu. Ini dikenal sebagai peluruhan waktu atau erosi nilai opsi seiring berjalannya waktu. Profitabilitas opsi menurun seiring berjalannya waktu. Tetapi apa yang terjadi ketika dua opsi serupa tetapi satu kedaluwarsa dalam jangka waktu yang lebih lama? Nilai dari opsi jangka panjang lebih tinggi karena ada peluang yang lebih besar atau lebih banyak waktu bahwa opsi dapat bergerak melampaui harga kesepakatan.

Karena theta mewakili risiko waktu dan hilangnya nilai opsi, theta selalu dinyatakan sebagai angka negatif. Nilai opsi berkurang seiring berjalannya waktu hingga tanggal kedaluwarsa. Karena theta selalu negatif untuk opsi panjang, akan selalu ada nilai waktu nol saat opsi kedaluwarsa. Inilah sebabnya mengapa theta adalah hal yang baik untuk penjual tetapi tidak untuk pembeli — nilai menurun dari sisi pembeli seiring berjalannya waktu, tetapi meningkat untuk penjual. Itulah mengapa menjual opsi juga dikenal sebagai perdagangan theta positif — seiring dengan percepatan theta, pendapatan penjual atas opsi mereka meningkat.

Pertimbangan Khusus

Jika semuanya tetap sama, peluruhan waktu menyebabkan opsi kehilangan nilai ekstrinsik  saat mendekati tanggal kedaluwarsa. Oleh karena itu, theta adalah salah satu orang Yunani utama yang harus dikhawatirkan oleh pembeli opsi karena waktu bekerja melawan  pemegang opsi panjang .

Sebaliknya, peluruhan waktu menguntungkan bagi investor yang menulis  opsi. Penulis opsi mendapat manfaat dari peluruhan waktu karena opsi yang ditulis menjadi kurang berharga saat waktu mendekati kedaluwarsa. Akibatnya, lebih murah bagi penulis opsi untuk membeli kembali opsi untuk menutup posisi pendek.

Dengan kata lain, nilai opsi, jika berlaku, terdiri dari nilai ekstrinsik dan intrinsik. Pada kedaluwarsa opsi, yang tersisa hanyalah nilai intrinsik, jika ada, karena waktu adalah bagian penting dari nilai ekstrinsik.

Theta vs. Yunani Lainnya

Orang Yunani mengukur sensitivitas harga opsi terhadap variabel masing-masing. Misalnya, delta  opsi menunjukkan sensitivitas harga opsi dalam kaitannya dengan perubahan $ 1 dalam keamanan yang mendasari sementara gamma  opsi menunjukkan sensitivitas delta opsi dalam kaitannya dengan perubahan $ 1 dalam keamanan yang mendasarinya.

Vega  menunjukkan bagaimana harga opsi secara teoritis berubah untuk setiap pergerakan satu poin persentase dalam volatilitas tersirat.