Sekuritas Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang (LEAPS)

Apa Sekuritas Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang (LEAPS)?

Sekuritas antisipasi ekuitas jangka panjang (LEAPS) adalah kontrak opsi yang diperdagangkan secara publik dengan tanggal kedaluwarsa yang lebih lama dari satu tahun, dan biasanya hingga tiga tahun sejak diterbitkan. Mereka secara fungsional identik dengan kebanyakan opsi terdaftar lainnya, kecuali dengan waktu yang lebih lama hingga kedaluwarsa. Mereka pertama kali diperkenalkan oleh Chicago Board Options Exchange (CBOE) pada tahun 1990, dan sekarang ada di mana-mana.


Seperti semua kontrak opsi, kontrak LEAPS memberi pembeli hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual (tergantung pada apakah opsi tersebut adalah call atau put, masing-masing) aset yang mendasari pada harga yang telah ditentukan pada atau sebelum nya. tanggal habis tempo.

Poin Penting

  • Sekuritas antisipasi ekuitas jangka panjang (LEAPS) adalah kontrak opsi terdaftar yang kedaluwarsa dalam lebih dari satu tahun.
  • Kontrak ini ideal untuk pedagang opsi yang ingin memperdagangkan tren yang berkepanjangan.
  • LEAPS dapat didaftarkan pada saham tertentu atau indeks secara keseluruhan.
  • LEAPS sering digunakan dalam strategi lindung nilai dan dapat sangat efektif untuk melindungi portofolio pensiun.

Memahami Efek Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang (LEAPS)

LEAPS tidak berbeda dengan opsi jangka pendek, kecuali untuk tanggal kedaluwarsa yang lebih lama. Waktu yang lebih lama hingga jatuh tempo memungkinkan investor jangka panjang untuk mendapatkan eksposur terhadap pergerakan harga yang berkepanjangan.

Seperti dengan banyak pilihan jangka pendek kontrak, investor membayar premi biaya-untuk -upfront kemampuan untuk membeli atau menjual di atas atau di bawah opsi ini harga strike. Pemogokan adalah harga yang diputuskan untuk aset dasar yang dikonversi saat kadaluwarsa. Misalnya, strike price $ 25 untuk opsi panggilan GE berarti seorang investor dapat membeli 100 saham GE dengan harga $ 25 saat kedaluwarsa. Investor akan menggunakan opsi $ 25 jika harga pasar lebih tinggi dari harga kesepakatan. Jika lebih kecil, investor akan membiarkan opsi tersebut kedaluwarsa dan akan kehilangan harga yang dibayarkan untuk premi. Juga, ingatlah setiap kontrak opsi — jual atau beli — setara dengan 100 saham dari aset yang mendasarinya.

Seorang investor harus memahami bahwa mereka akan mengikat dana dalam kontrak jangka panjang ini. Perubahan suku bunga pasar dan volatilitas pasar atau aset dapat membuat opsi ini lebih atau kurang berharga, tergantung pada holding dan arah pergerakan.

Pro

  • Jangka waktu yang lama memungkinkan penjualan opsi

  • Digunakan untuk melindungi kepemilikan atau portofolio jangka panjang

  • Tersedia untuk indeks ekuitas

  • Harga kurang sensitif terhadap pergerakan yang mendasari atau dengan berlalunya waktu.

Kontra

  • Premi yang lebih mahal

  • Kerangka waktu yang lama mengikat dolar investasi

  • Pergerakan pasar atau perusahaan mungkin merugikan

  • Harga lebih sensitif terhadap perubahan volatilitas dan suku bunga.

Premi Sekuritas Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang (LEAPS)

Premi adalah biaya yang tidak dapat dikembalikan terkait dengan kontrak opsi. Premi untuk LEAPS lebih tinggi daripada untuk opsi standar di saham yang sama karena tanggal kedaluwarsa yang lebih jauh memberikan aset yang mendasarinya lebih banyak waktu untuk melakukan langkah substansial dan bagi investor untuk mendapatkan keuntungan yang sehat. Dikenal sebagai nilai waktu, pasar opsi menggunakan jangka waktu yang panjang ini dan nilai intrinsik kontrak untuk menentukan nilai opsi.

Nilai intrinsik adalah nilai yang dihitung atau diperkirakan tentang seberapa besar kemungkinan opsi menghasilkan keuntungan berdasarkan perbedaan antara pasar aset dan harga kesepakatan. Nilai ini mungkin termasuk keuntungan yang sudah ada dalam kontrak sebelum pembelian. Penulis kontrak akan menggunakan analisis fundamental dari aset atau bisnis yang mendasari untuk membantu menempatkan nilai intrinsik.

Seperti disebutkan sebelumnya, kontrak opsi memiliki dasar 100 saham aset. Jadi, jika premium untuk Facebook ( FB ) adalah $ 6,25, pembeli opsi akan membayar total premium $ 625 ($ 6,25 x 100 = $ 625).

Faktor lain yang dapat mempengaruhi harga premium termasuk volatilitas saham, tingkat bunga pasar, dan jika aset mengembalikan dividen. Terakhir, sepanjang masa kontrak, opsi akan memiliki nilai teoretis yang diperoleh dari penggunaan berbagai model penetapan harga. Harga berfluktuasi ini menunjukkan apa yang mungkin diterima pemegang jika mereka menjual kontrak mereka kepada investor lain sebelum berakhir.

Sekuritas Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang (LEAPS) vs. Kontrak Jangka Pendek

LEAPS juga memungkinkan investor untuk mendapatkan akses ke pasar opsi jangka panjang tanpa perlu menggunakan kombinasi kontrak opsi jangka pendek. Opsi jangka pendek memiliki tanggal kedaluwarsa maksimal satu tahun. Tanpa LEAPS, investor yang menginginkan opsi dua tahun harus membeli opsi satu tahun, membiarkannya kedaluwarsa, dan secara bersamaan membeli kontrak opsi satu tahun baru.

Proses ini — disebut kontrak bergulir berakhir — akan membuat investor terpapar pada perubahan pasar dalam harga aset dasar serta premi opsi tambahan. LEAPS memberi pedagang jangka panjang eksposur ke tren yang berkepanjangan dalam keamanan tertentu dengan satu perdagangan.

Panggilan Sekuritas Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang (LEAPS)

Ekuitas — nama lain untuk saham — Opsi panggilan LEAPS  memungkinkan investor mendapatkan keuntungan dari potensi kenaikan di saham tertentu sambil menggunakan lebih sedikit modal daripada membeli saham dengan uang muka. Dengan kata lain, biaya premi untuk sebuah opsi lebih rendah daripada uang tunai yang dibutuhkan untuk membeli 100 saham secara langsung. Mirip dengan opsi panggilan jangka pendek, panggilan LEAPS memungkinkan investor untuk menggunakan  opsi mereka dengan membeli saham yang mendasarinya dengan harga kesepakatan.

Keuntungan lain dari panggilan LEAPS adalah bahwa mereka membiarkan pemegangnya menjual kontrak kapan saja sebelum habis masa berlakunya. Perbedaan premi antara harga beli dan harga jual dapat menimbulkan untung atau rugi. Selain itu, investor harus memasukkan biaya atau komisi yang dibebankan oleh pialang mereka untuk membeli atau menjual kontrak.

Penempatan Sekuritas Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang (LEAPS)

LEAPS memberi investor lindung nilai jangka panjang jika mereka memiliki saham yang mendasarinya. Put options mendapatkan nilai saat harga saham yang mendasarinya menurun, berpotensi mengimbangi kerugian yang terjadi karena memiliki saham tersebut. Intinya, put dapat membantu meredam pukulan jatuhnya harga aset.

Misalnya, seorang investor yang memiliki saham XYZ Inc. dan ingin menahannya untuk jangka panjang mungkin takut harga sahamnya bisa turun. Untuk meredakan kekhawatiran ini, investor dapat membeli LEAPS memakai XYZ untuk melakukan lindung nilai terhadap pergerakan yang tidak menguntungkan dalam posisi saham panjang. LEAPS memberikan bantuan kepada investor untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan harga tanpa perlu menjual  saham yang mendasarinya.

Short selling melibatkan peminjaman saham dari broker dan menjualnya dengan harapan saham akan terus terdepresiasi hingga kadaluwarsa. Saat kedaluwarsa, saham dibeli — mudah-mudahan dengan harga lebih rendah — dan posisinya dijaring untuk untung atau rugi. Namun, short selling bisa sangat berisiko jika harga saham naik, bukannya jatuh, yang menyebabkan kerugian yang signifikan.

Indeks Sekuritas Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang (LEAPS)

Sebuah indeks pasar adalah portofolio teoritis terdiri dari beberapa underlying asset yang mewakili segmen pasar, industri, atau kelompok lain surat berharga. Ada LEAPS yang tersedia untuk indeks ekuitas. Mirip dengan LEAPS ekuitas tunggal, indeks LEAPS memungkinkan investor untuk melakukan lindung nilai dan berinvestasi dalam indeks seperti Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500).

Indeks LEAPS memberi pemegangnya kemampuan untuk melacak seluruh pasar saham atau sektor industri tertentu dan mengambil  sikap naik menggunakan opsi panggilan atau sikap turun menggunakan opsi jual. Investor juga dapat melakukan lindung nilai terhadap portofolionya terhadap pergerakan pasar yang merugikan dengan menempatkan indeks LEAPS.

Contoh Dunia Nyata dari Efek Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang (LEAPS)

Katakanlah seorang investor memegang portofolio sekuritas, yang utamanya mencakup konstituen S&P 500. Investor yakin mungkin ada koreksi pasar dalam dua tahun ke depan dan, sebagai hasilnya, indeks pembelian LEAPS memakai Indeks S&P 500 untuk melindungi nilai dari pergerakan yang merugikan.

Investor membeli opsi jual LEAPS Desember 2021 dengan harga kesepakatan 3.000 untuk S&P 500 dan membayar $ 300 di muka untuk hak menjual saham indeks seharga 3.000 pada tanggal kedaluwarsa opsi.

Jika indeks turun di bawah 3.000 pada saat kedaluwarsa, kepemilikan saham dalam portofolio kemungkinan akan turun, tetapi nilai LEAPS akan meningkat, membantu mengimbangi kerugian dalam portofolio. Namun, jika S&P 500 naik, opsi jual LEAPS akan kedaluwarsa tidak berharga, dan investor akan keluar dari premi $ 300.