Opsi pada Futures.

Apa Opsi pada Futures?

Opsi pada kontrak berjangka memberi pemegang hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual kontrak berjangka tertentu dengan harga kesepakatan pada atau sebelum tanggal kedaluwarsa opsi. Ini bekerja mirip dengan opsi saham, tetapi berbeda dalam keamanan yang mendasarinya adalah kontrak berjangka.

Sebagian besar opsi di futures, seperti opsi indeks, diselesaikan dengan uang tunai. Mereka juga cenderung menjadi opsi gaya Eropa , yang berarti bahwa opsi ini tidak dapat dilakukan lebih awal.

Bagaimana Opsi Di Masa Depan Bekerja

Opsi pada kontrak berjangka sangat mirip dengan opsi saham karena memberi pembeli hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset yang mendasarinya, sekaligus menciptakan kewajiban potensial bagi penjual opsi untuk membeli atau menjual aset. aset yang mendasari jika pembeli menginginkannya dengan menggunakan opsi itu. Artinya opsi pada kontrak berjangka, atau opsi berjangka, adalah sekuritas turunan dari sekuritas derivatif. Tetapi harga dan spesifikasi kontrak dari opsi-opsi ini tidak serta merta menambah leverage di atas leverage.

Sebuah pilihan pada kontrak S & P 500 futures, oleh karena itu, dapat meskipun sebagai turunan kedua dari indeks S & P 500 sejak berjangka itu sendiri turunan dari indeks. Dengan demikian, ada lebih banyak variabel yang perlu dipertimbangkan karena baik opsi maupun kontrak berjangka memiliki tanggal kedaluwarsa dan profil penawaran dan permintaannya sendiri. Peluruhan waktu (juga dikenal sebagai theta ), bekerja pada opsi berjangka sama seperti opsi pada sekuritas lainnya, jadi pedagang harus memperhitungkan dinamika ini.

Untuk pilihan panggilan pada futures, pemegang opsi akan masuk ke dalam sisi panjang kontrak dan akan membeli aset yang mendasari pada pilihan ini  strike price. Untuk opsi jual, pemegang opsi akan memasuki sisi pendek kontrak dan akan menjual aset yang mendasarinya pada harga kesepakatan opsi.

Contoh Opsi Kontrak Berjangka

Sebagai contoh bagaimana kontrak opsi ini bekerja, pertama-tama pertimbangkan kontrak berjangka S&P 500. Kontrak S&P 500 yang paling populer diperdagangkan disebut E-mini S&P 500, dan memungkinkan pembeli untuk mengontrol sejumlah uang tunai senilai 50 kali nilai Indeks S&P 500. Jadi jika nilai indeks adalah $ 3.000, kontrak e-mini ini akan mengontrol nilai $ 150.000 dalam bentuk tunai. Jika nilai indeks naik satu persen menjadi $ 3030, maka kas yang dikendalikan akan bernilai $ 151,500. Perbedaannya di sini adalah kenaikan $ 1.500. Karena persyaratan margin untuk memperdagangkan kontrak berjangka ini adalah $ 6.300 (saat tulisan ini dibuat), peningkatan ini akan menghasilkan keuntungan sebesar 25%.

Tetapi daripada mengikat $ 6.300 dalam bentuk tunai, membeli opsi pada indeks akan jauh lebih murah. Misalnya, ketika indeks dihargai $ 3.000, anggaplah juga bahwa opsi dengan harga kesepakatan $ 3.010 dapat dikutip pada $ 17 dengan dua minggu sebelum kedaluwarsa. Pembeli opsi ini tidak perlu menyiapkan pemeliharaan margin sebesar $ 6.300, tetapi hanya perlu membayar harga opsi. Harga ini $ 50 kali lipat setiap dolar yang dibelanjakan (pengganda yang sama dengan indeks). Itu berarti harga opsinya adalah $ 850 ditambah komisi dan biaya, sekitar 85% lebih sedikit uang yang diikat dibandingkan dengan kontrak berjangka.

Jadi meskipun opsi bergerak dengan tingkat leverage yang sama ($ 50 untuk setiap $ 1 indeks), leverage dalam jumlah uang tunai yang digunakan mungkin jauh lebih besar. Jika indeks naik menjadi $ 3030 dalam satu hari, seperti yang disebutkan dalam contoh sebelumnya, harga opsi bisa naik dari $ 17, menjadi $ 32,00. Ini akan menyiratkan peningkatan nilai $ 750, kurang dari keuntungan pada kontrak berjangka saja, tetapi dibandingkan dengan $ 850 yang dipertaruhkan, itu akan mewakili peningkatan 88% daripada peningkatan 25% untuk jumlah pergerakan yang sama pada indeks yang mendasarinya. Dengan cara ini, tergantung pada pilihan mana yang Anda beli, uang yang diperdagangkan mungkin atau mungkin tidak dimanfaatkan lebih banyak daripada dengan kontrak berjangka saja.

Pertimbangan Lebih Lanjut untuk Opsi Kontrak Berjangka

Seperti disebutkan, ada banyak bagian bergerak yang perlu dipertimbangkan saat menilai opsi pada kontrak berjangka. Salah satunya adalah nilai wajar kontrak berjangka dibandingkan dengan uang tunai atau harga  spot aset yang mendasarinya. Perbedaan tersebut disebut premi pada kontrak berjangka.

Namun, opsi memungkinkan pemilik untuk mengontrol sejumlah besar aset dasar dengan jumlah uang yang lebih kecil berkat aturan margin superior (dikenal sebagai margin SPAN ). Ini memberikan leverage tambahan dan potensi keuntungan. Tetapi dengan potensi keuntungan datang potensi kerugian hingga jumlah penuh dari kontrak opsi yang dibeli.

Perbedaan utama antara kontrak berjangka dan opsi saham adalah perubahan nilai dasar yang diwakili oleh perubahan harga opsi saham. Perubahan $ 1 dalam opsi saham setara dengan $ 1 (per saham), yang seragam untuk semua saham. Menggunakan contoh e-mini S&P 500 futures, perubahan harga $ 1 bernilai $ 50 untuk setiap kontrak yang dibeli. Jumlah ini tidak seragam untuk semua pasar futures dan futures options. Ini sangat tergantung pada jumlah komoditas , indeks, atau obligasi yang ditentukan oleh masing-masing kontrak berjangka, dan spesifikasi kontrak tersebut.