Opsi Eropa.


Apa Opsi Eropa?

Opsi Eropa adalah versi kontrak opsi yang membatasi eksekusi hingga tanggal kedaluwarsanya. Dengan kata lain, jika sekuritas yang mendasari seperti saham telah bergerak dalam harga, investor tidak akan dapat menggunakan opsi lebih awal dan menerima atau menjual saham tersebut. Sebaliknya, call or put action hanya akan berlangsung pada tanggal jatuh tempo opsi .


Versi lain dari kontrak opsi adalah opsi Amerika, yang dapat dilaksanakan kapan saja hingga dan termasuk tanggal kedaluwarsa. Nama kedua versi ini jangan sampai tertukar dengan lokasi geografis karena namanya hanya menunjukkan hak eksekusi.

Opsi Eropa Dijelaskan

Opsi Eropa menentukan jangka waktu ketika pemegang kontrak opsi dapat menggunakan hak kontrak mereka. Hak untuk pemegang opsi termasuk membeli underlying asset atau menjual underlying asset pada kontrak harga-tertentu strike price. Dengan opsi Eropa, pemegang hanya dapat menggunakan haknya pada hari kedaluwarsa. Seperti versi kontrak opsi lainnya, opsi Eropa dikenakan biaya di muka — premi .

Penting untuk dicatat bahwa investor biasanya tidak memiliki pilihan untuk membeli opsi Amerika atau Eropa. Saham atau dana tertentu mungkin hanya ditawarkan dalam satu versi atau versi lainnya, dan tidak di keduanya. Selain itu, sebagian besar indeks menggunakan opsi Eropa karena mengurangi jumlah akuntansi yang dibutuhkan oleh pialang. Banyak broker menggunakan model Black Scholes (BSM) untuk menilai opsi Eropa.

Opsi indeks Eropa menghentikan perdagangan pada penutupan bisnis Kamis sebelum Jumat ketiga bulan kedaluwarsa. Penyimpangan dalam perdagangan ini memungkinkan pialang kemampuan untuk memberi harga aset individu dari indeks yang mendasarinya. Karena proses ini, harga penyelesaian opsi sering kali mengejutkan. Saham atau sekuritas lainnya dapat bergerak drastis antara penutupan Kamis dan pembukaan pasar Jumat. Selain itu, mungkin diperlukan waktu berjam-jam setelah pasar dibuka pada hari Jumat untuk harga penyelesaian pasti dipublikasikan.

Opsi Eropa biasanya diperdagangkan di atas meja (OTC), sementara opsi Amerika biasanya diperdagangkan di bursa standar. 

Poin Penting

  • Opsi Eropa adalah versi kontrak opsi yang membatasi pelaksanaan hak hanya pada hari kedaluwarsa.
  • Meskipun opsi Amerika dapat dilakukan lebih awal, harganya mahal karena premi mereka seringkali lebih tinggi daripada opsi Eropa.
  • Investor dapat menjual kembali kontrak opsi Eropa ke pasar sebelum kadaluwarsa dan menerima selisih bersih antara premi yang diperoleh dan dibayarkan pada awalnya.

Panggilan dan Panggilan Eropa

Opsi panggilan Eropa memberi pemilik kebebasan untuk memperoleh keamanan yang mendasarinya pada saat habis masa berlakunya. Pembeli opsi panggilan bullish pada aset yang mendasarinya dan mengharapkan harga pasar untuk diperdagangkan lebih tinggi dari harga kesepakatan opsi panggilan sebelum atau pada tanggal kedaluwarsa. Harga kesepakatan opsi adalah harga di mana kontrak dikonversi menjadi bagian dari aset yang mendasarinya. Bagi seorang investor untuk mendapatkan keuntungan dari opsi panggilan, harga saham, pada saat kedaluwarsa, harus diperdagangkan cukup tinggi di atas harga kesepakatan untuk menutupi biaya premium opsi.

Opsi jual Eropa memungkinkan pemegangnya untuk menjual sekuritas yang mendasarinya saat kedaluwarsa. Pembeli put option bersikap bearish pada aset yang mendasarinya dan mengharapkan harga pasar untuk diperdagangkan lebih rendah dari harga kesepakatan opsi sebelum atau menjelang berakhirnya kontrak. Bagi seorang investor untuk mendapatkan keuntungan dari opsi jual, harga saham, pada saat kedaluwarsa, harus diperdagangkan cukup jauh di bawah harga kesepakatan untuk menutupi biaya premium opsi.

Menutup Opsi Eropa Lebih Awal

Biasanya, menjalankan opsi berarti menginisialisasi hak opsi sehingga perdagangan dieksekusi pada harga kesepakatan. Namun, banyak investor tidak suka menunggu opsi Eropa berakhir. Sebaliknya, investor dapat menjual kembali kontrak opsi ke pasar sebelum kadaluwarsa.

Harga opsi berubah berdasarkan pergerakan dan volatilitas aset yang mendasari dan waktu hingga kedaluwarsa. Saat harga saham naik dan turun, nilai — yang ditandai dengan premi — dari opsi naik dan turun. Investor dapat melepas posisi opsi mereka lebih awal jika premi opsi saat ini lebih tinggi dari premi yang mereka bayarkan pada awalnya. Investor akan menerima selisih bersih antara kedua premi tersebut.

Menutup posisi opsi, sebelum kedaluwarsa berarti pedagang menyadari keuntungan atau kerugian pada kontrak itu sendiri. Opsi beli yang ada dapat dijual lebih awal jika saham naik secara signifikan sementara opsi jual dapat dijual jika harga saham turun.

Menutup opsi Eropa lebih awal bergantung pada kondisi pasar yang berlaku, nilai premi — nilai intrinsiknya — dan nilai waktu opsi. Jumlah waktu yang tersisa sebelum kontrak berakhir adalah nilai waktu. Nilai intrinsik adalah harga yang diasumsikan berdasarkan apakah kontrak tersebut masuk, keluar, atau at-the-money. Ini adalah perbedaan antara harga kesepakatan yang dinyatakan dan harga pasar dari aset yang mendasarinya. Jika opsi mendekati kedaluwarsa, investor kemungkinan tidak akan mendapatkan banyak keuntungan untuk menjual opsi lebih awal, karena hanya ada sedikit waktu tersisa untuk opsi menghasilkan uang. Dalam hal ini, nilai opsi terletak pada nilai intrinsiknya.

Membandingkan Opsi Eropa dengan Opsi Amerika

Meskipun opsi Eropa hanya dapat digunakan pada tanggal kedaluwarsa, opsi Amerika dapat dilakukan kapan saja antara tanggal pembelian dan kedaluwarsa. Opsi Amerika memungkinkan investor untuk merealisasikan keuntungan segera setelah harga saham bergerak sesuai keinginan mereka dan cukup untuk mengimbangi premi yang dibayarkan.

Investor akan menggunakan opsi Amerika dengan saham yang membayar dividen. Dengan cara ini, mereka dapat menggunakan opsi tersebut sebelum tanggal ex-dividen. Tanggal ex adalah hari dimana investor perlu memiliki saham perusahaan untuk menerima pembayaran dividen. Dividen adalah pembayaran tunai atau saham kepada pemegang saham tercatat sebelum tanggal ex-date. Fleksibilitas opsi Amerika memungkinkan investor untuk memiliki saham perusahaan pada waktunya untuk mendapatkan pembayaran dividen.

Perbedaan Premium

Fleksibilitas penggunaan opsi Amerika ada harganya — premi dari premi. Meningkatnya biaya opsi berarti investor membutuhkan aset dasar untuk bergerak cukup jauh dari harga kesepakatan untuk membuat perdagangan menghasilkan keuntungan. Juga, jika opsi Amerika disimpan hingga jatuh tempo, investor akan lebih baik membeli opsi versi Eropa dengan harga lebih rendah dan membayar premi yang lebih rendah.

Pro

  • Biaya premi lebih rendah

  • Mengizinkan opsi indeks perdagangan

  • Dapat dijual kembali sebelum tanggal kedaluwarsa

Kontra

  • Harga penyelesaian tertunda

  • Tidak dapat diselesaikan untuk aset dasar lebih awal

Contoh Dunia Nyata dari Opsi Eropa

Seorang investor membeli opsi panggilan Juli di Citigroup Inc. ( C ) dengan harga kesepakatan $ 50. Premi adalah $ 5 per kontrak — 100 saham — dengan total biaya $ 500 ($ 5 x 100 = $ 500). Saat kedaluwarsa, Citi diperdagangkan pada $ 75. Dalam kasus ini, pemilik opsi beli memiliki hak untuk membeli saham dengan harga $ 50 — menggunakan opsi mereka — menghasilkan keuntungan $ 25 per saham. Ketika memperhitungkan premi awal sebesar $ 5, laba bersihnya adalah $ 20 per saham atau $ 2.000 (25 – $ 5 = $ 20 x 100 = $ 2000).

Mari kita pertimbangkan skenario kedua di mana harga saham Citigroup turun menjadi $ 30 pada saat berakhirnya opsi panggilan. Karena saham diperdagangkan di bawah pemogokan $ 50, opsi tidak dijalankan dan kedaluwarsa tanpa nilai. Investor kehilangan premi sebesar $ 500 yang dibayarkan pada awalnya.

Investor dapat menunggu hingga kadaluwarsa untuk menentukan apakah perdagangannya menguntungkan, atau mereka dapat mencoba menjual opsi panggilan kembali ke pasar. Apakah premi yang diterima untuk menjual opsi panggilan cukup untuk menutupi $ 5 awal yang dibayarkan tergantung pada banyak kondisi termasuk kondisi ekonomi, pendapatan perusahaan, waktu yang tersisa hingga kedaluwarsa, dan volatilitas harga saham pada saat penjualan. Tidak ada jaminan bahwa premi yang diterima dari penjualan opsi panggilan sebelum kedaluwarsa akan cukup untuk mengimbangi premi $ 5 yang dibayarkan pada awalnya.