Ensiklopedia keuangan

Tingkat pengembalian internal: tampilan dalam

The internal rate of return (IRR) sering digunakan oleh perusahaan untuk menganalisis pusat laba dan memutuskan antara proyek-proyek modal. Tetapi metrik penganggaran ini juga dapat membantu Anda mengevaluasi peristiwa keuangan tertentu dalam hidup Anda, seperti hipotek dan investasi.

IRR adalah tingkat bunga (juga dikenal sebagai tingkat diskonto ) yang akan membawa serangkaian arus kas (positif dan negatif) ke nilai sekarang bersih (NPV) nol (atau ke nilai saat ini dari uang tunai yang diinvestasikan). Menggunakan IRR untuk mendapatkan nilai sekarang bersih dikenal sebagai metode arus kas diskonto dari analisis keuangan.

Apa Tingkat pengembalian internal: tampilan dalam?

Seperti yang kami sebutkan di atas, IRR adalah alat utama dalam keuangan perusahaan. Misalnya, perusahaan akan mengevaluasi investasi di pabrik baru versus memperluas pabrik yang ada berdasarkan IRR dari setiap proyek. Dalam kasus seperti itu, setiap proyek modal baru harus menghasilkan IRR yang lebih tinggi dari biaya modal perusahaan. Setelah rintangan ini dilampaui, proyek dengan IRR tertinggi akan menjadi investasi yang lebih bijaksana, semua hal lainnya dianggap sama (termasuk risiko).

IRR juga berguna bagi korporasi dalam mengevaluasi program pembelian kembali saham. Jelas, jika perusahaan mengalokasikan sejumlah besar untuk membeli kembali sahamnya, analisis harus menunjukkan bahwa saham perusahaan itu sendiri adalah investasi yang lebih baik — yaitu, memiliki IRR yang lebih tinggi — daripada penggunaan dana lainnya, seperti membuat gerai baru. atau mengakuisisi perusahaan lain.

Kompleksitas Perhitungan IRR

Rumus IRR bisa sangat kompleks tergantung pada waktu dan variasi jumlah arus kas. Tanpa komputer atau kalkulator keuangan, IRR hanya dapat dihitung dengan coba-coba.

Salah satu kelemahan menggunakan IRR adalah bahwa semua arus kas diasumsikan diinvestasikan kembali dengan tingkat diskonto yang sama, meskipun di dunia nyata tarif ini akan berfluktuasi, terutama dengan proyek-proyek jangka panjang. IRR dapat berguna, bagaimanapun, ketika membandingkan proyek dengan risiko yang sama, daripada sebagai proyeksi pengembalian tetap.

Rumus umum untuk IRR yang menyertakan nilai sekarang bersih adalah:

0=CF0+CF1(1+sayaRR)+CF2(1+sayaRR)2+…+CFn(1+sayaRR)n=NP.V.=∑n=0NCFn(1+sayaRR)nwhere:CF0=Akunitial investment/outlayCF1,CF2,…,CFn=Cash flowsn=Each periodN=Holding periodNP.V.=Net present valuesayaRR=Akunternal rate of return\ begin {aligned} 0 & = CF_0 + \ frac {CF_1} {(1 + IRR)} + \ frac {CF_2} {(1 + IRR) ^ 2} + \ dotso + \ frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \\ & = NPV = \ sum ^ N_ {n = 0} \ frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \\ & \ textbf {di mana:} \\ & CF_0 = \ teks { Investasi / pengeluaran awal} \\ & CF_1, CF_2, \ dotso, CF_n = \ text {Arus kas} \\ & n = \ text {Setiap periode} \\ & N = \ text {Jangka waktu penahanan} \\ & NPV = \ text {Net nilai sekarang} \\ & IRR = \ text {Tingkat pengembalian internal} \\ \ end {selaras}0 orang =CF0 orang +(1+IRR)

Contoh Perhitungan IRR

Contoh paling sederhana dari menghitung IRR adalah dengan mengambilnya dari kehidupan sehari-hari: hipotek dengan pembayaran genap. Asumsikan jumlah hipotek awal $ 200.000 dan pembayaran bulanan $ 1.050 selama 30 tahun. IRR (atau suku bunga tersirat) atas pinjaman ini setiap tahun adalah 4,8%.

Karena aliran pembayarannya sama dan berjarak pada interval genap, pendekatan alternatif adalah dengan mendiskontokan pembayaran ini dengan tingkat bunga 4,8%, yang akan menghasilkan nilai bersih saat ini sebesar $ 200.000. Atau, jika pembayaran dinaikkan menjadi, katakanlah $ 1.100, IRR pinjaman itu akan naik menjadi 5,2%.

Berikut cara kerja rumus IRR di atas menggunakan contoh ini:

  • Pembayaran awal (CF 1 ) adalah $ 200.000 (arus masuk positif)
  • Arus kas selanjutnya (CF 2, CF 3 , CF n ) negatif $ 1.050 (negatif karena dibayarkan)
  • Jumlah pembayaran (N) adalah 30 tahun x 12 = 360 pembayaran bulanan
  • Investasi Awal adalah $ 200.000
  • IRR adalah 4,8% dibagi 12 (untuk disamakan dengan pembayaran bulanan) = 0,400%

IRR dan Kekuatan Peracikan

IRR juga berguna dalam mendemonstrasikan kekuatan peracikan. Misalnya, jika Anda menginvestasikan $ 50 setiap bulan di pasar saham selama periode 10 tahun, uang itu akan berubah menjadi $ 7.764 pada akhir 10 tahun dengan IRR 5%, yang lebih dari Treasury 10 tahun saat ini ( bebas risiko ).

Dengan kata lain, untuk mendapatkan nilai masa depan $ 7.764 dengan pembayaran bulanan $ 50 per bulan selama 10 tahun, IRR yang akan membawa aliran pembayaran tersebut ke nilai sekarang bersih nol adalah 5%.

Bandingkan strategi investasi ini dengan menginvestasikan jumlah sekaligus: untuk mendapatkan nilai masa depan yang sama sebesar $ 7.764 dengan IRR 5%, Anda harus menginvestasikan $ 4.714 hari ini, berbeda dengan $ 6.000 yang diinvestasikan dalam paket $ 50 per bulan. Jadi, salah satu cara untuk membandingkan investasi sekaligus dengan pembayaran dari waktu ke waktu adalah dengan menggunakan IRR.

IRR dan Pengembalian Investasi

Analisis IRR dapat berguna dalam berbagai cara. Misalnya, ketika jumlah lotere diumumkan, tahukah Anda bahwa pot $ 100 juta sebenarnya bukan $ 100 juta? Ini adalah serangkaian pembayaran yang pada akhirnya akan menghasilkan pembayaran sebesar $ 100 juta tetapi tidak sama dengan nilai bersih saat ini sebesar $ 100 juta.

Dalam beberapa kasus, pembayaran atau hadiah yang diiklankan hanya berjumlah $ 100 juta selama beberapa tahun, tanpa asumsi tingkat diskon. Dalam hampir semua kasus di mana pemenang hadiah diberikan opsi pembayaran sekaligus versus pembayaran dalam jangka waktu yang lama, pembayaran sekaligus akan menjadi alternatif yang lebih baik.

Penggunaan umum lainnya dari IRR adalah dalam perhitungan portofolio, reksa dana, atau pengembalian saham individu. Dalam kebanyakan kasus, pengembalian yang diiklankan akan mencakup asumsi bahwa setiap dividen tunai diinvestasikan kembali dalam portofolio atau saham. Oleh karena itu, penting untuk meneliti asumsi saat membandingkan pengembalian berbagai investasi.

Bagaimana jika Anda tidak ingin menginvestasikan kembali dividen , tetapi membutuhkannya sebagai penghasilan saat dibayarkan? Dan jika dividen tidak diasumsikan untuk diinvestasikan kembali, apakah mereka dibayarkan atau ditinggalkan dalam bentuk tunai? Berapakah asumsi pengembalian uang tunai? IRR dan asumsi lain sangat penting pada instrumen seperti polis asuransi jiwa dan anuitas , di mana arus kas dapat menjadi kompleks. Mengenali perbedaan asumsi adalah satu-satunya cara untuk membandingkan produk secara akurat.

Garis bawah

Karena jumlah metodologi perdagangan, rencana investasi alternatif , dan kelas aset keuangan telah meningkat secara eksponensial selama beberapa tahun terakhir, penting untuk mengetahui IRR dan bagaimana tingkat diskonto yang diasumsikan dapat mengubah hasil, terkadang secara dramatis.

Banyak program perangkat lunak akuntansi sekarang menyertakan kalkulator IRR, seperti halnya Excel dan program lainnya. Alternatif praktis bagi sebagian orang adalah kalkulator finansial HP 12c lama yang bagus, yang akan muat di saku atau tas kerja.