Tingkat pengembalian bebas risiko

Apa Tingkat pengembalian bebas risiko?

tingkat pengembalian dari investasi dengan risiko nol. Suku bunga bebas risiko mewakili bunga yang diharapkan investor dari investasi yang benar-benar bebas risiko selama periode waktu tertentu. Tingkat bebas risiko nyata dapat dihitung dengan mengurangkan tingkat inflasi saat ini dari hasil obligasi Treasury yang sesuai dengan durasi investasi Anda.

Poin Penting

  • Tingkat pengembalian bebas risiko mengacu pada tingkat pengembalian teoritis dari investasi dengan risiko nol.
  • Dalam praktiknya, tingkat pengembalian bebas risiko tidak benar-benar ada, karena setiap investasi membawa setidaknya sejumlah kecil risiko.
  • Untuk menghitung tingkat bebas risiko nyata, kurangi tingkat inflasi dari hasil obligasi Treasury yang sesuai dengan durasi investasi Anda.

Memahami Tingkat Pengembalian Bebas Risiko

Secara teori, tingkat bebas risiko adalah tingkat pengembalian minimum yang diharapkan investor untuk investasi apa pun karena ia tidak akan menerima risiko tambahan kecuali tingkat pengembalian potensial lebih besar daripada tingkat bebas risiko.


Namun, dalam praktiknya, tingkat yang benar-benar bebas risiko tidak ada karena bahkan investasi teraman pun memiliki risiko yang sangat kecil. Dengan demikian, suku bunga pada tagihan Treasury AS tiga bulan sering digunakan sebagai suku bunga bebas risiko bagi investor yang berbasis di AS.

Penentuan proxy untuk tingkat pengembalian bebas risiko untuk situasi tertentu harus mempertimbangkan pasar dalam negeri investor, sementara suku bunga negatif dapat memperumit masalah.

Resiko mata uang

Tagihan Treasury AS tiga bulan adalah proksi yang berguna karena pasar menganggap hampir tidak ada kemungkinan pemerintah gagal membayar kewajibannya. Ukuran besar dan likuiditas yang dalam dari pasar berkontribusi pada persepsi keamanan. Namun, investor asing yang asetnya tidak dalam mata uang dolar menimbulkan risiko mata uang saat berinvestasi dalam US Treasury bills. Risiko dapat dilindungi melalui penerusan mata uang dan opsi, tetapi memengaruhi tingkat pengembalian.


Tagihan pemerintah jangka pendek dari negara-negara berperingkat tinggi lainnya, seperti Jerman dan Swiss, menawarkan proksi tingkat bebas risiko untuk investor dengan aset dalam euro atau franc Swiss. Investor yang berbasis di negara-negara dengan peringkat kurang tinggi di zona euro, seperti Portugal dan Yunani, dapat berinvestasi di obligasi Jerman tanpa menimbulkan risiko mata uang. Sebaliknya, investor dengan aset dalam rubel Rusia tidak dapat berinvestasi dalam obligasi pemerintah berperingkat tinggi tanpa menimbulkan risiko mata uang.

Suku Bunga Negatif

Terbang ke instrumen berkualitas dan menjauh dari instrumen dengan imbal hasil tinggi di tengah krisis utang Eropa yang berkepanjangan telah mendorong suku bunga ke wilayah negatif di negara-negara yang dianggap paling aman, seperti Jerman dan Swiss. Di Amerika Serikat, pertempuran partisan di Kongres atas perlunya menaikkan pagu utang terkadang sangat membatasi penerbitan tagihan, dengan kurangnya pasokan yang mendorong harga turun tajam. Hasil terendah yang diizinkan di lelang Treasury adalah nol, tetapi tagihan terkadang diperdagangkan dengan hasil negatif di pasar sekunder. Dan di Jepang, deflasi yang membandel telah menyebabkan Bank of Japan menerapkan kebijakan suku bunga yang sangat rendah, dan terkadang negatif, untuk merangsang ekonomi. Suku bunga negatif pada dasarnya mendorong konsep pengembalian bebas risiko menjadi ekstrim; investor bersedia membayar untuk menempatkan uang mereka dalam aset yang mereka anggap aman.