Bagaimana Dividen Mempengaruhi Harga Stok

Dividen dapat memengaruhi harga saham pokok mereka dengan berbagai cara. Sementara sejarah dividen dari suatu saham memainkan peran umum dalam popularitasnya, deklarasi dan pembayaran dividen juga memiliki efek spesifik dan dapat diprediksi pada harga pasar .

Apa Dividen Mempengaruhi Harga Stok?

  • Perusahaan membayar dividen untuk membagikan keuntungan kepada pemegang saham, dan yang juga menandakan kesehatan perusahaan dan pertumbuhan pendapatan kepada investor.
  • Karena harga saham mewakili arus kas masa depan, aliran dividen masa depan dimasukkan ke dalam harga saham, dan model dividen yang didiskon dapat membantu menganalisis nilai saham.
  • Setelah saham menjadi ex-dividen, harga saham biasanya turun dengan jumlah dividen yang dibayarkan untuk mencerminkan fakta bahwa pemegang saham baru tidak berhak atas pembayaran tersebut.
  • Dividen yang dibayarkan sebagai saham alih-alih uang tunai dapat mengurangi pendapatan, yang juga dapat berdampak negatif pada harga saham dalam jangka pendek.

Bagaimana Dividen Bekerja

Bagi investor, dividen berfungsi sebagai sumber pendapatan investasi yang populer.Bagi perusahaan penerbit, ini adalah cara untuk mendistribusikan kembali keuntungan kepada pemegang saham sebagai cara untuk berterima kasih atas dukungan mereka dan untuk mendorong investasi tambahan.Dividen juga berfungsi sebagai pengumuman keberhasilan perusahaan.Karena dividen dikeluarkan dari laba ditahan perusahaan, hanya perusahaan yang secara substansial menguntungkan yang mengeluarkan dividen dengan konsistensi apa pun.

Dividen sering kali dibayarkan secara tunai, tetapi juga dapat diterbitkan dalam bentuk saham tambahan. Dalam kedua kasus tersebut, jumlah yang diterima setiap investor bergantung pada kepemilikan saham mereka saat ini.

Jika sebuah perusahaan memiliki satu juta saham yang beredar dan mengumumkan dividen 50 sen, maka seorang investor dengan 100 saham menerima $ 50 dan perusahaan membayar total $ 500.000. Jika sebaliknya menerbitkan dividen saham 10% , investor yang sama menerima 10 saham tambahan, dan perusahaan membagikan 100.000 saham baru secara total.

Pengaruh Psikologi Dividen

Saham yang membayar dividen secara konsisten sangat populer di kalangan investor. Meskipun dividen tidak dijamin pada saham biasa, banyak perusahaan bangga dengan penghargaan yang diberikan kepada pemegang saham dengan konsisten dan terkadang meningkatkan dividen setiap tahun. Perusahaan yang melakukan ini dianggap stabil secara finansial, dan perusahaan yang stabil secara finansial melakukan investasi yang baik, terutama di antara investor buy-and-hold yang kemungkinan besar mendapat manfaat dari pembayaran dividen.

Ketika perusahaan menampilkan sejarah dividen yang konsisten, mereka menjadi lebih menarik bagi investor. Semakin banyak investor yang membeli untuk memanfaatkan keuntungan kepemilikan saham ini, harga saham secara alami meningkat, sehingga memperkuat keyakinan bahwa saham tersebut kuat. Jika perusahaan mengumumkan dividen yang lebih tinggi dari biasanya, sentimen publik cenderung melambung.

Sebaliknya, ketika perusahaan yang secara tradisional membayar dividen mengeluarkan dividen yang lebih rendah dari biasanya atau tidak ada dividen sama sekali, itu dapat diartikan sebagai tanda bahwa perusahaan telah jatuh pada masa-masa sulit. Kebenarannya bisa jadi bahwa keuntungan perusahaan digunakan untuk tujuan lain seperti ekspansi pendanaan tetapi persepsi pasar tentang situasinya selalu lebih kuat daripada kebenaran. Banyak perusahaan bekerja keras untuk membayar dividen yang konsisten untuk menghindari investor yang ketakutan, yang mungkin melihat dividen yang dilewati sebagai firasat buruk.

Pengaruh Pengumuman Dividen Terhadap Harga Saham

Sebelum dividen dibagikan, perusahaan penerbit harus terlebih dahulu mengumumkan jumlah dividen dan tanggal pembayarannya.Itu juga mengumumkan tanggal terakhir ketika saham dapat dibeli untuk menerima dividen, yang disebut tanggal ex-dividen .Tanggal ini umumnya satu hari kerja sebelum tanggal pencatatan, yaitu tanggal ketika perusahaan meninjau daftar pemegang sahamnya.

Pengumuman dividen secara alami mendorong investor untuk membeli saham. Karena investor mengetahui bahwa mereka akan menerima dividen jika membeli saham sebelum tanggal ex-dividen, mereka bersedia membayar premi. Hal ini menyebabkan harga saham naik pada hari-hari menjelang tanggal ex-dividen. Secara umum, kenaikannya hampir sama dengan jumlah dividen, tetapi perubahan harga sebenarnya didasarkan pada aktivitas pasar dan tidak ditentukan oleh entitas yang mengatur mana pun.

Pada tanggal ex-date , investor dapat menurunkan harga saham dengan jumlah dividen untuk memperhitungkan fakta bahwa investor baru tidak memenuhi syarat untuk menerima dividen dan oleh karena itu tidak bersedia membayar premi.  Namun, jika pasar sangat optimis tentang saham yang mengarah ke tanggal ex-dividen, kenaikan harga yang ditimbulkannya mungkin lebih besar dari jumlah dividen yang sebenarnya, sehingga menghasilkan kenaikan bersih meskipun ada pengurangan otomatis. Jika dividennya kecil, pengurangannya bahkan mungkin luput dari perhatian karena bolak-balik perdagangan normal.

Banyak orang berinvestasi pada saham tertentu pada waktu-waktu tertentu semata-mata untuk mengumpulkan pembayaran deviden. Beberapa investor membeli saham tepat sebelum tanggal ex-dividen dan kemudian menjualnya kembali tepat setelah tanggal pencatatan — sebuah taktik yang dapat menghasilkan laba bersih jika dilakukan dengan benar.

Dividen Saham

Meskipun dividen saham tidak menghasilkan peningkatan nilai yang sebenarnya bagi investor pada saat penerbitan, mereka mempengaruhi harga saham yang mirip dengan dividen tunai. Setelah pembagian dividen saham, harga saham seringkali naik. Akan tetapi, karena dividen saham meningkatkan jumlah saham yang beredar sementara nilai perusahaan tetap stabil, hal itu melemahkan nilai buku per saham biasa , dan harga saham juga berkurang.

Seperti dividen tunai, dividen saham yang lebih kecil dapat dengan mudah luput dari perhatian. Dividen saham 2% yang dibayarkan pada perdagangan saham dengan harga $ 200 hanya menurunkan harga menjadi $ 196, penurunan yang dapat dengan mudah menjadi hasil dari perdagangan normal. Namun, dividen saham 35% menurunkan harga menjadi $ 130 per saham, yang cukup sulit untuk dilewatkan.

Hasil Dividen / Rasio Pembayaran

Hasil dividen dan rasio pembayaran dividen (DPR) adalah dua rasio penilaian yang digunakan investor dan analis untuk mengevaluasi perusahaan sebagai investasi untuk pendapatan dividen. Hasil dividen menunjukkan laba tahunan per saham yang dimiliki investor dari pembayaran dividen tunai, atau pengembalian investasi dividen per dolar yang diinvestasikan. Ini dinyatakan sebagai persentase dan dihitung sebagai:

Dividend yield=annual dividends per shareprice per share\ begin {aligned} & \ text {Dividend yield} = \ frac {\ text {dividen tahunan per saham}} {\ text {price per share}} \ end {aligned} orang Hasil dividen=harga per saham

Hasil dividen memberikan ukuran dasar yang baik bagi investor untuk digunakan dalam membandingkan pendapatan dividen dari kepemilikannya saat ini dengan potensi pendapatan dividen yang tersedia melalui investasi di ekuitas atau reksa dana lain. Mengenai pengembalian investasi secara keseluruhan, penting untuk dicatat bahwa kenaikan harga saham mengurangi rasio hasil dividen meskipun keseluruhan pengembalian investasi dari kepemilikan saham mungkin telah meningkat secara substansial. Sebaliknya, penurunan harga saham menunjukkan hasil dividen yang lebih tinggi tetapi dapat mengindikasikan perusahaan mengalami masalah dan menyebabkan total pengembalian investasi yang lebih rendah.

Rasio pembayaran dividen dinilai lebih berguna untuk mengevaluasi kondisi keuangan perusahaan dan prospek untuk mempertahankan atau meningkatkan pembayaran dividen di masa yang akan datang.Rasio pembayaran dividen menunjukkan persentase laba bersih yang dibayarkanperusahaan dalam bentuk dividen.  Ini dihitung menggunakan persamaan berikut:

DPR=Total dividendsNet incomewhere:DPR=Dividend payout ratio\ begin {aligned} & \ text {DPR} = \ frac {\ text {Total dividen}} {\ text {Pendapatan bersih}} \\ & \ textbf {di mana:} \\ & \ text {DPR} = \ text {Rasio pembayaran dividen} \ akhir {selaras} orang DPR=Batas pemasukan

Jika rasio pembayaran dividen terlalu tinggi, ini mungkin mengindikasikan kecil kemungkinan perusahaan akan mampu mempertahankan pembayaran dividen di masa depan, karena perusahaan menggunakan persentase pendapatan yang lebih kecil untuk diinvestasikan kembali dalam pertumbuhan perusahaan. Oleh karena itu, rasio pembayaran dividen yang stabil biasanya lebih disukai daripada rasio pembayaran dividen yang luar biasa besar. Cara yang baik untuk menentukan apakah rasio pembayaran perusahaan masuk akal adalah dengan membandingkan rasio tersebut dengan perusahaan serupa di industri yang sama.

Dividen Per Saham

Dividen per saham (DPS) mengukur jumlah total keuntungan yang dibayarkan perusahaan kepada pemegang sahamnya, umumnya selama setahun, berdasarkan per saham. DPS dapat dihitung dengan mengurangkan dividen khusus dari jumlah semua dividen selama satu tahun dan membagi angka ini dengan saham yang beredar. Misalnya, perusahaan HIJ memiliki lima juta saham beredar dan membayar dividen sebesar $ 2,5 juta tahun lalu; tidak ada dividen khusus yang dibayarkan. DPS untuk perusahaan HIJ adalah 50 sen ($ 2.500.000 ÷ 5.000.000) per saham. Perusahaan dapat menurunkan, menambah, atau menghilangkan semua pembayaran dividen kapan saja.

Perusahaan dapat memotong atau menghilangkan dividen ketika ekonomi sedang mengalami penurunan. Misalkan perusahaan yang membayar dividen tidak mendapatkan penghasilan yang cukup; mungkin terlihat untuk mengurangi atau menghilangkan dividen karena jatuhnya penjualan dan pendapatan. Misalnya, jika Perusahaan HIJ mengalami penurunan laba karena resesi tahun depan, mungkin akan memotong sebagian dari dividennya untuk mengurangi biaya.

Contoh lain adalah jika perusahaan membayar terlalu banyak dividen. Sebuah perusahaan dapat mengukur apakah ia membayar terlalu banyak pendapatannya kepada pemegang saham dengan menggunakan rasio pembayaran. Misalnya, perusahaan HIJ memiliki DPS 50 sen per saham dan laba per saham (EPS) -nya adalah 45 sen per saham. Rasio pembayaran adalah 111% (0,5 ÷ 0,45); angka ini menunjukkan bahwa HIJ membayar lebih kepada pemegang sahamnya daripada jumlah yang diperolehnya. Perusahaan akan berusaha untuk memotong atau menghilangkan dividen karena seharusnya tidak membayar lebih dari yang dihasilkan.

Model Diskon Dividen

Model diskon dividen (DDM), juga dikenal sebagai model pertumbuhan Gordon (GGM), mengasumsikan saham bernilai nilai sekarang yang dijumlahkan dari semua pembayaran dividen di masa depan. Ini adalah metode penilaian populer yang digunakan oleh investor fundamental dan investor nilai. Dalam teori yang disederhanakan, perusahaan menginvestasikan asetnya untuk memperoleh pengembalian di masa depan, menginvestasikan kembali bagian yang diperlukan dari pengembalian masa depan tersebut untuk mempertahankan dan menumbuhkan perusahaan, dan mentransfer saldo pengembalian tersebut kepada pemegang saham dalam bentuk dividen. Menurut DDM, nilai saham dihitung sebagai rasio dengan dividen tahunan berikutnya di pembilang dan tingkat diskonto dikurangi tingkat pertumbuhan dividen di penyebut. Untuk menggunakan model ini, perusahaan harus membayar dividen dan dividen tersebut harus tumbuh secara reguler dalam jangka panjang. Tingkat diskonto juga harus lebih tinggi dari tingkat pertumbuhan dividen agar model valid.

DDM hanya peduli dengan menyediakan analisis nilai saham hanya berdasarkan pendapatan masa depan yang diharapkan dari dividen. Menurut DDM, saham hanya sepadan dengan pendapatan yang mereka hasilkan dalam pembayaran dividen di masa depan. Salah satu metrik paling konservatif untuk menilai saham, model ini mewakili teori keuangan yang membutuhkan sejumlah besar asumsi mengenai pembayaran dividen perusahaan, pola pertumbuhan, dan suku bunga masa depan. Para pendukung percaya bahwa proyeksi dividen tunai di masa depan adalah satu-satunya penilaian yang dapat diandalkan dari nilai intrinsik perusahaan.

DDM membutuhkan tiga bagian data untuk analisisnya, termasuk jumlah dividen terkini atau terbaru yang dibayarkan oleh perusahaan; tingkat pertumbuhan pembayaran dividen selama sejarah dividen perusahaan; dan tingkat pengembalian yang diinginkan atau dianggap investor dapat diterima secara minimal.

Pembayaran dividen saat ini dapat ditemukan di antara laporan keuangan perusahaan di laporan arus kas. Tingkat pertumbuhan pembayaran dividen membutuhkan informasi historis tentang perusahaan yang dapat dengan mudah ditemukan di sejumlah situs informasi saham. Tingkat pengembalian yang diperlukan ditentukan oleh investor atau analis individu berdasarkan strategi investasi yang dipilih.

Referensi cepat

Meskipun model diskon dividen memberikan pendekatan yang kuat untuk memproyeksikan pendapatan dividen di masa depan, model ini gagal sebagai alat penilaian ekuitas karena gagal memasukkan penyisihan keuntungan modal melalui apresiasi harga saham.