Model Pertumbuhan Gordon (GGM)

Apa Model Pertumbuhan Gordon (GGM)?

Gordon Growth Model (GGM) digunakan untuk menentukan nilai intrinsik suatu saham berdasarkan rangkaian dividen masa depan yang tumbuh pada tingkat yang konstan. Ini adalah varian model diskon dividen (DDM) yang populer dan langsung. GGM mengasumsikan dividen tumbuh pada tingkat yang konstan untuk selamanya dan menyelesaikan nilai sekarang dari rangkaian dividen masa depan yang tak terbatas. Karena model ini mengasumsikan tingkat pertumbuhan yang konstan, model ini umumnya hanya digunakan untuk perusahaan dengan tingkat pertumbuhan yang stabil dalam dividen per saham.

Formula dan Perhitungan Model Pertumbuhan Gordon

P.=D1r-gwhere:P.=Current stock priceg=Constant growth rate expected fordividends, in perpetuityr=Constant cost of equity csebuahpital for thecompany (or rate of return)D1=Value of next year’s dividends\ begin {aligned} & P = \ frac {D_1} {r – g} \\ & \ textbf {where:} \\ & P = \ text {Harga saham saat ini} \\ & g = \ text {Diharapkan untuk tingkat pertumbuhan konstan} \\ & \ text {dividen, selamanya} \\ & r = \ text {Biaya modal ekuitas konstan untuk} \\ & \ text {perusahaan (atau tingkat pengembalian)} \\ & D_1 = \ text {Nilai berikutnya dividen tahun} \\ \ end {aligned} orang P.=r-g




Sumber: Stern School of Business, New York University

Poin Penting

  • Gordon Growth Model (GGM) menilai saham perusahaan dengan menggunakan asumsi pertumbuhan konstan dalam dividen.
  • Model tersebut mengambil rangkaian dividen per saham yang tak terbatas dan mendiskontokannya kembali ke masa sekarang dengan menggunakan tingkat pengembalian yang disyaratkan.
  • GGM mengasumsikan perusahaan ada selamanya dan membayar dividen per saham yang meningkat pada tingkat yang konstan.
  • GGM adalah varian dari model diskon dividen (DDM).
  • Batasan utama GGM terletak pada asumsi pertumbuhan dividen per saham yang konstan, yang berarti paling baik digunakan untuk perusahaan dengan tingkat pertumbuhan yang stabil.

Apa yang Dikatakan Model Pertumbuhan Gordon kepada Anda?

Model Pertumbuhan Gordon menilai saham perusahaan dengan menggunakan asumsi pertumbuhan konstan dalam pembayaran yang dilakukan perusahaan kepada pemegang saham biasa. Tiga input utama dalam model ini adalah dividen per saham (DPS), tingkat pertumbuhan dividen per saham, dan tingkat pengembalian yang diperlukan (RoR) .


Dividen per saham mewakili pembayaran tahunan yang dilakukan perusahaan kepada pemegang saham ekuitas umumnya, sedangkan tingkat pertumbuhan dividen per saham adalah berapa tingkat peningkatan dividen per saham dari satu tahun ke tahun lainnya. Tingkat pengembalian yang disyaratkan adalah tingkat pengembalian minimum yang bersedia diterima investor saat membeli saham perusahaan, dan ada beberapa model yang digunakan investor untuk memperkirakan tingkat ini.

GGM mengasumsikan perusahaan ada selamanya dan membayar dividen per saham yang meningkat pada tingkat yang konstan. Untuk memperkirakan nilai saham, model tersebut mengambil rangkaian dividen per saham yang tak terbatas dan mendiskontokannya kembali ke masa sekarang dengan menggunakan tingkat pengembalian yang disyaratkan. Hasilnya adalah rumus sederhana di atas, yang didasarkan pada sifat matematika dari deretan angka tak hingga yang tumbuh dengan kecepatan konstan.

RUPS berupaya untuk menghitung nilai wajar suatu saham terlepas dari kondisi pasar yang berlaku dan mempertimbangkan faktor pembayaran dividen dan hasil yang diharapkan pasar. Jika nilai yang diperoleh dari model tersebut lebih tinggi dari harga perdagangan saham saat ini, maka saham tersebut dianggap undervalued dan memenuhi syarat untuk dibeli, begitu pula sebaliknya.

Contoh Menggunakan Model Pertumbuhan Gordon

Sebagai contoh hipotetis, pertimbangkan perusahaan yang sahamnya diperdagangkan dengan harga $ 110 per saham. Perusahaan ini mensyaratkan tingkat pengembalian minimum 8% (r) dan akan membayar dividen $ 3 per saham tahun depan (D 1 ), yang diharapkan meningkat 5% per tahun (g).

Nilai intrinsik (P) saham dihitung sebagai berikut:

P.=$3.08-.05=$100\ begin {aligned} & \ text {P} = \ frac {\ $ 3} {.08 – .05} = \ $ 100 \\ \ end {aligned} orang P.=.08-.05

Menurut Model Pertumbuhan Gordon, saham saat ini dinilai terlalu tinggi $ 10 di pasar.

Batasan Model Pertumbuhan Gordon

Batasan utama model pertumbuhan Gordon terletak pada asumsi pertumbuhan konstan dalam dividen per saham.  Sangat jarang bagi perusahaan untuk menunjukkan pertumbuhan yang konstan dalam dividen mereka karena siklus bisnis dan kesulitan atau kesuksesan keuangan yang tidak terduga. Model ini dengan demikian terbatas pada perusahaan yang menunjukkan tingkat pertumbuhan yang stabil.

Masalah kedua terjadi dengan hubungan antara faktor diskonto dan tingkat pertumbuhan yang digunakan dalam model. Jika tingkat pengembalian yang disyaratkan kurang dari tingkat pertumbuhan dividen per saham, hasilnya adalah nilai negatif, membuat model tidak berharga. Juga, jika tingkat pengembalian yang disyaratkan sama dengan tingkat pertumbuhan, nilai per saham mendekati tak terhingga.