Ensiklopedia keuangan

Penawaran Tender Utang

Apa Penawaran Tender Utang?

Tawaran tender hutang adalah ketika perusahaan menghentikan semua atau sebagian dari obligasi yang beredar atau sekuritas hutang lainnya. Hal ini dilakukan dengan membuat penawaran kepada pemegang utangnya untuk membeli kembali sejumlah obligasi yang telah ditentukan pada harga tertentu dan selama jangka waktu tertentu.

Perusahaan dapat menggunakan penawaran tender utang sebagai mekanisme penawaran tender ekuitas, di mana perusahaan meminta pemegang saham untuk membeli kembali saham perusahaan.

Poin Penting

  • Tawaran tender utang adalah ajakan publik kepada pemegang obligasi perusahaan yang meminta mereka menjual kembali obligasi atau sekuritas utang mereka pada harga tertentu dan selama jangka waktu tertentu.
  • Perusahaan akan mempertimbangkan penawaran tender hutang ketika suku bunga turun, membuat biaya pinjaman lebih murah daripada mempertahankan obligasi lama dengan kupon tetap yang lebih tinggi.
  • Penawaran tender dapat dilakukan secara tunai atau dengan menukar obligasi lama dengan sekuritas hutang yang baru diterbitkan dengan nilai yang setara.

Memahami Penawaran Tender Hutang

Ketika sebuah perusahaan menerbitkan hutang seperti obligasi, ia menerima pinjaman modal dari investor yang membelinya. Untuk mengkompensasi kreditor atas dana yang dipinjam, penerbit biasanya akan melakukan pembayaran bunga atau kupon secara teratur kepada debtholders selain berjanji untuk membayar kembali pokok pinjaman pada saat obligasi jatuh tempo.

Pembayaran bunga, yang seringkali ditetapkan, mewakili biaya hutang kepada penerbit. Ada kemungkinan bahwa suku bunga yang berlaku dalam perekonomian akan berubah selama masa berlaku obligasi. Ketika suku bunga naik, nilai obligasi yang ada akan turun karena tingkat kupon akan lebih rendah dari tingkat bunga yang berlaku. Demikian pula, ketika suku bunga dalam perekonomian turun, emiten akan terjebak membayar tingkat kupon yang lebih tinggi yang ditempelkan pada obligasi, kecuali mereka merestrukturisasi sekuritas hutangnya.

Salah satu metode restrukturisasi utang untuk memanfaatkan biaya pinjaman yang lebih rendah adalah dengan melakukan penawaran tender utang kepada pemegang obligasi. Dengan kata lain, penerbit obligasi korporasi beralih ke penawaran tender utang sebagai cara untuk menghilangkan atau mengurangi struktur modal yang terlalu leverage, berisiko, atau berbiaya tinggi .

Meski penawaran tender memberikan banyak keuntungan, namun ada beberapa kekurangannya. Penawaran tender bisa menjadi proses yang mahal dan memakan waktu karena   bank penyimpanan memverifikasi obligasi yang ditenderkan dan menerbitkan pembayaran atas nama kreditor .

Jenis Penawaran Tender Hutang

Tawaran tender utang adalah kesempatan bagi emiten korporasi untuk menghentikan obligasi yang ada pada nilai yang lebih rendah dari nilai nominal aslinya dan, akibatnya, mengurangi biaya bunga terkait. Dalam hal ini, perusahaan membuat penawaran untuk membeli kembali semua atau sebagian dari sekuritas hutang yang dimilikinya dari pemegang obligasi dengan imbalan uang tunai atau dengan menukarnya dengan sekuritas hutang yang baru diterbitkan .

Penawaran Tender Tunai

Ketika penerbit perusahaan membuat penawaran tender tunai, itu membuat penawaran publik untuk membeli sebagian atau semua sekuritas hutang yang beredar. Perusahaan dengan leverage tinggi mungkin ingin menggunakan laba ditahannya untuk membeli kembali obligasi guna menurunkan rasio utang terhadap ekuitas (D / E). Melakukan hal itu akan memberi perusahaan margin keamanan yang lebih besar dari kebangkrutan karena perusahaan akan membayar lebih sedikit bunga.

Referensi cepat

Sekuritas yang diterima dalam penawaran tender biasanya dibeli, pensiun, dan dibatalkan oleh perusahaan penerbit, dan tidak lagi menjadi kewajiban terutang pada laporan keuangan .

Penawaran Penukaran Hutang

Perusahaan yang tidak memiliki akses ke uang tunai yang diperlukan untuk menerbitkan penawaran tender tunai , sementara itu, dapat membuat penawaran kepada pemegang sekuritas utang yang beredar, setuju untuk menukar utang yang baru diterbitkan dengan sekuritas utang yang beredar. Persyaratan utang yang baru diterbitkan biasanya akan lebih menguntungkan perusahaan penerbit.

Persyaratan Penawaran Tender Hutang

Penawaran tender dan pertukaran hutang untuk sekuritas hutang langsung tunduk pada aturan penawaran tender yang diuraikan dalam Peraturan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) 14E di bawah Undang-Undang Bursa Efek AS tahun 1934 .

Peraturan 14E melarang pembelian dan penjualan berdasarkan materi, informasi non-publik .Ini juga mensyaratkan bahwa penawaran tender tetap terbuka selama minimal 20 hari kerja sejak dimulainya dan 10 hari kerja sejak pemberitahuan perubahan persentase sekuritas yang dicari, pertimbangan yang ditawarkan, atau biaya permintaan dealer.

Tawaran tender utang hanya berlaku untuk waktu yang terbatas.Selain itu, penawaran untuk membeli obligasi ditetapkan dengan harga di atas nilai pasar saat initetapi di bawah nilai nominal obligasi.Karena hanya jumlah minimum pembelian kembali obligasi yang diperbolehkan, investor tidak dapat menegosiasikan ketentuan penawaran tender hutang.

Contoh Penawaran Tender Hutang

Pada 6 Oktober 2016, Walmart Inc. (WMT ) memulai penawaran tender hutang tunai untuk membeli hingga $ 8.500.000.000 sekuritas hutang tertentu dalam upaya untuk mengurangi beban bunga secara keseluruhan.Penawaran berakhir pada 3 November 2017.