Penawaran Tender
Apa Penawaran Tender?
Tawaran tender adalah tawaran untuk membeli sebagian atau seluruh saham pemegang saham di suatu perusahaan. Penawaran tender biasanya dibuat publik dan mengundang pemegang saham untuk menjual saham mereka dengan harga tertentu dan dalam jangka waktu tertentu. Harga yang ditawarkan biasanya sama dengan harga pasar dan seringkali bergantung pada jumlah minimum atau maksimum saham yang terjual.
Untuk Tender adalah untuk mengundang tawaran untuk proyek atau menerima tawaran resmi seperti tawaran pengambilalihan. Penawaran pertukaran adalah jenis penawaran tender khusus di mana sekuritas atau alternatif non-tunai lainnya ditawarkan untuk ditukar dengan saham.
Poin Penting
- Penawaran tender adalah ajakan publik kepada semua pemegang saham yang meminta agar saham mereka ditenderkan untuk dijual dengan harga tertentu dalam waktu tertentu.
- Penawaran tender biasanya ditetapkan pada harga per saham yang lebih tinggi daripada harga saham perusahaan saat ini, memberikan pemegang saham insentif yang lebih besar untuk menjual saham mereka.
- Dalam hal upaya pengambilalihan, tender dapat mensyaratkan calon pembeli dapat memperoleh sejumlah saham, seperti jumlah saham yang cukup untuk menjadi kepentingan pengendali dalam perusahaan.
Bagaimana Penawaran Tender Bekerja
Penawaran tender seringkali terjadi ketika seorang investor mengusulkan untuk membeli saham dari setiap pemegang saham perusahaan yang diperdagangkan secara publik dengan harga tertentu pada waktu tertentu. Investor biasanya menawarkan harga per saham yang lebih tinggi daripada harga saham perusahaan, memberikan pemegang saham insentif yang lebih besar untuk menjual saham mereka.
Sebagian besar penawaran tender dilakukan pada harga tertentu yang mewakili premi yang signifikan di atas harga saham saat ini. Sebuah penawaran tender dapat, misalnya, dilakukan untuk membeli saham beredar seharga $ 18 per saham ketika harga pasar saat ini hanya $ 15 per saham. Alasan menawarkan premi adalah untuk membujuk banyak pemegang saham untuk menjual sahamnya. Dalam hal upaya pengambilalihan, tender dapat mensyaratkan calon pembeli dapat memperoleh sejumlah saham, seperti jumlah saham yang cukup untuk menjadi kepentingan pengendali dalam perusahaan.
Sebuah perusahaan publik menerbitkan penawaran tender dengan maksud untuk membeli kembali sekuritasnya yang beredar. Kadang-kadang, perusahaan swasta atau publik melaksanakan penawaran tender langsung kepada pemegang saham tanpa persetujuan dewan direksi (BOD), yang mengakibatkan pengambilalihan yang tidak bersahabat. Pengakuisisi termasuk dana lindung nilai, perusahaan ekuitas swasta, grup investor yang dipimpin manajemen, dan perusahaan lain.
Sehari setelah pengumuman, saham perusahaan target diperdagangkan di bawah atau dengan diskon dari harga penawaran, yang dikaitkan dengan ketidakpastian dan waktu yang dibutuhkan untuk penawaran tersebut. Saat tanggal penutupan semakin dekat dan masalah diselesaikan, spread biasanya menyempit.
Undang-undang Securities and Exchange Commission (SEC) mewajibkan setiap perusahaan atau individu yang memperoleh 5% dari perusahaan untuk mengungkapkan informasi kepada SEC, perusahaan target, dan bursa.
Penting
Saham yang dibeli dalam penawaran tender menjadi milik pembeli. Sejak saat itu, pembeli, seperti pemegang saham lainnya, memiliki hak untuk menahan atau menjual saham atas kebijakannya sendiri.
Contoh Penawaran Tender
Misalnya, Perusahaan A memiliki harga saham saat ini $ 10 per saham. Seorang investor, yang ingin mendapatkan kendali atas korporasi, mengajukan penawaran tender sebesar $ 12 per saham dengan syarat bahwa ia memperoleh setidaknya 51% saham. Dalam keuangan perusahaan, tender offer sering disebut takeover bid karena investor berusaha mengambil alih kendali perusahaan.
Keuntungan dari Penawaran Tender
Penawaran tender memberikan beberapa keuntungan bagi investor. Misalnya, investor tidak diwajibkan untuk membeli saham sampai sejumlah tertentu ditenderkan, yang menghilangkan pembayaran tunai dimuka yang besar dan mencegah investor melikuidasi posisi saham jika penawaran gagal. Acquirer juga dapat memasukkan klausul pelarian, melepaskan kewajiban untuk membeli saham. Misalnya, jika pemerintah menolak rencana akuisisi dengan alasan pelanggaran antitrust, pihak pengakuisisi dapat menolak membeli saham yang ditenderkan.
Dalam banyak kasus, investor mendapatkan kendali atas perusahaan target dalam waktu kurang dari satu bulan jika pemegang saham menerima penawaran mereka; mereka juga umumnya memperoleh lebih dari investasi normal di pasar saham.
Kerugian dari Penawaran Tender
Meskipun penawaran tender memberikan banyak manfaat, ada beberapa kerugian yang dicatat. Tawaran tender adalah cara yang mahal untuk menyelesaikan pengambilalihan yang tidak bersahabat karena investor membayar biaya pengarsipan SEC, biaya pengacara, dan biaya lain untuk layanan khusus. Ini bisa menjadi proses yang memakan waktu karena bank penyimpanan memverifikasi saham yang ditenderkan dan mengeluarkan pembayaran atas nama investor. Juga, jika investor lain terlibat dalam pengambilalihan yang tidak bersahabat, harga penawaran meningkat, dan karena tidak ada jaminan, investor dapat kehilangan uang dalam kesepakatan tersebut.