Pengembalian yang disesuaikan dengan risiko
Apa Pengembalian yang disesuaikan dengan risiko?
Pengembalian yang disesuaikan dengan risiko adalah perhitungan keuntungan atau potensi keuntungan dari suatu investasi yang memperhitungkan tingkat risiko yang harus diterima untuk mencapainya. Risiko diukur dengan membandingkannya dengan investasi yang pada dasarnya bebas risiko — biasanya Departemen Keuangan AS .
Bergantung pada metode yang digunakan, perhitungan risiko dinyatakan sebagai angka atau peringkat. Pengembalian yang disesuaikan dengan risiko diterapkan pada saham individu, dana investasi, dan seluruh portofolio .
Poin Penting
- Pengembalian yang disesuaikan dengan risiko mengukur pengembalian investasi setelah memperhitungkan tingkat risiko yang diambil untuk mencapainya.
- Ada beberapa metode kinerja penyesuaian risiko, seperti rasio Sharpe dan rasio Treynor, yang masing-masing memberikan hasil yang sedikit berbeda.
- Bagaimanapun, tujuan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko adalah untuk membantu investor menentukan apakah risiko yang diambil sepadan dengan imbalan yang diharapkan.
Memahami Pengembalian yang Disesuaikan dengan Risiko
Pengembalian yang disesuaikan dengan risiko mengukur keuntungan yang dihasilkan investasi Anda relatif terhadap jumlah risiko yang diwakili oleh investasi selama periode waktu tertentu. Jika dua atau lebih investasi yang disampaikan sama kembali selama periode waktu tertentu, salah satu yang memiliki risiko terendah akan memiliki return disesuaikan dengan risiko yang lebih baik.
Beberapa ukuran risiko umum yang digunakan dalam berinvestasi termasuk alfa, beta , R-kuadrat , deviasi standar, dan rasio Sharpe. Ketika membandingkan dua atau lebih investasi potensial, seorang investor harus menerapkan ukuran risiko yang sama untuk setiap investasi yang sedang dipertimbangkan untuk mendapatkan perspektif kinerja yang relatif.
Referensi cepat
Pengukuran risiko yang berbeda memberikan hasil analitis yang sangat berbeda kepada investor, jadi penting untuk memperjelas jenis pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang sedang dipertimbangkan.
Contoh Metode Pengembalian yang Disesuaikan dengan Risiko
Rasio Sharpe
The Rasio Sharpe mengukur keuntungan dari investasi yang melebihi tingkat bebas risiko , per unit standar deviasi. Ini dihitung dengan mengambil pengembalian investasi, mengurangi tingkat bebas risiko, dan membagi hasil ini dengan deviasi standar investasi .
Semuanya sama, rasio Sharpe yang lebih tinggi lebih baik. The standar deviasi menunjukkan volatilitas pengembalian investasi relatif terhadap return rata-rata, dengan deviasi lebih besar standar mencerminkan pengembalian yang lebih luas, dan standar deviasi sempit menyiratkan pengembalian lebih terkonsentrasi. Suku bunga bebas risiko yang digunakan adalah hasil dari investasi tanpa risiko, seperti obligasi Treasury (T-bond), untuk periode waktu yang relevan.
Misalnya, Reksa Dana A mengembalikan 12% selama setahun terakhir dan memiliki deviasi standar 10%, Reksa Dana B mengembalikan 10% dan memiliki deviasi standar 7%, dan tingkat bebas risiko selama periode waktu adalah 3 %. Rasio Sharpe akan dihitung sebagai berikut:
- Reksa Dana A: (12% – 3%) / 10% = 0,9
- Reksa Dana B: (10% – 3%) / 7% = 1
Meskipun Reksa Dana A memiliki tingkat pengembalian yang lebih tinggi, namun Reksa Dana B memiliki tingkat pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang lebih tinggi, artinya ia memperoleh lebih banyak per unit dari total risiko daripada Reksa Dana A.
Rasio Treynor
The rasio Treynor dihitung dengan cara yang sama dengan rasio Sharpe, tetapi menggunakan investasi ini beta di penyebut. Seperti halnya dengan Sharpe, rasio Treynor yang lebih tinggi lebih baik.
Menggunakan contoh reksa dana sebelumnya, dengan asumsi setiap reksa dana memiliki beta 0,75, perhitungannya adalah sebagai berikut:
- Reksa Dana A: (12% – 3%) / 0,75 = 0,12
- Reksa Dana B: (10% – 3%) / 0,75 = 0,09
Di sini, Reksa Dana A memiliki rasio Treynor yang lebih tinggi, yang berarti bahwa reksa dana tersebut menghasilkan lebih banyak pengembalian per unit risiko sistematis daripada Reksa Dana B.
Pertimbangan Khusus
Menghindari risiko tidak selalu merupakan hal yang baik dalam berinvestasi, jadi waspadalah terhadap reaksi berlebihan terhadap angka-angka ini, terutama jika jangka waktu yang diukur pendek. Di pasar yang kuat, reksa dana dengan risiko lebih rendah dari tolok ukurnya dapat membatasi kinerja riil yang ingin dilihat investor.
Referensi cepat
Waspadalah terhadap reaksi berlebihan terhadap angka-angka ini, terutama jika garis waktu yang diukur pendek. Risiko yang lebih besar dapat berarti imbalan yang lebih besar dalam jangka panjang.
Reksa dana yang memiliki lebih banyak risiko daripada tolok ukurnya mungkin mengalami pengembalian yang lebih baik. Faktanya, telah ditunjukkan berkali-kali bahwa reksa dana berisiko tinggi dapat mengalami kerugian lebih besar selama periode volatil , tetapi juga cenderung mengungguli tolok ukurnya selama siklus pasar penuh .