Beta


Apa Beta?

Beta adalah ukuran volatilitas atau risiko sistematis sekuritas atau portofolio dibandingkan dengan pasar secara keseluruhan. Beta digunakan dalam model penetapan harga aset modal (CAPM), yang menggambarkan hubungan antara risiko sistematis dan pengembalian yang diharapkan untuk aset (biasanya saham). CAPM banyak digunakan sebagai metode untuk menentukan harga sekuritas berisiko dan untuk menghasilkan estimasi pengembalian aset yang diharapkan, dengan mempertimbangkan risiko aset tersebut dan biaya modal.


Poin Penting

  • Beta, terutama digunakan dalam model penetapan harga aset modal (CAPM), adalah ukuran volatilitas – atau risiko sistematis – sekuritas atau portofolio dibandingkan dengan pasar secara keseluruhan.
  • Data beta tentang saham individu hanya dapat memberikan perkiraan kepada investor tentang berapa banyak risiko yang akan ditambahkan saham ke portofolio yang terdiversifikasi (mungkin).
  • Agar beta bisa bermakna, stok harus terkait dengan tolok ukur yang digunakan dalam perhitungan.

Cara Kerja Beta

Sebuah beta koefisien dapat mengukur volatilitas saham individual dibandingkan dengan risiko sistematis dari seluruh pasar. Dalam istilah statistik, beta mewakili kemiringan garis melalui regresi titik data. Di bidang keuangan, masing-masing poin data ini mewakili pengembalian saham individu dibandingkan dengan pasar secara keseluruhan.

Beta secara efektif menggambarkan aktivitas pengembalian sekuritas karena menanggapi ayunan di pasar. Beta sekuritas dihitung dengan membagi produk kovarians pengembalian sekuritas dan pengembalian pasar dengan varians pengembalian pasar selama periode tertentu.

Perhitungan untuk beta adalah sebagai berikut:

Beta coefficient(β)=Covariance(Re,Rm)Variance(Rm)where:Re=the return on an individual stockRm=the return on the overall marketCovariance=how changes in a stock’s returns arerelated to changes in the market’s returnsVariance=how fsuatur the market’s data points spreadout from their average value\ begin {aligned} & \ text {Beta coefficient} (\ beta) = \ frac {\ text {Covariance} (R_e, R_m)} {\ text {Variance} (R_m)} \\ & \ textbf {di mana:} \\ & R_e = \ text {laba atas saham individu} \\ & R_m = \ text {laba atas pasar keseluruhan} \\ & \ text {Covariance} = \ text {bagaimana perubahan dalam pengembalian saham} \\ & \ text {terkait dengan perubahan dalam keuntungan pasar} \\ & \ text {Variance} = \ text {seberapa jauh titik data pasar menyebar} \\ & \ text {keluar dari nilai rata-rata} \\ \ end {selaras } orang Koefisien beta (β)=Varians (Rm orang )

Perhitungan beta digunakan untuk membantu investor memahami apakah suatu saham bergerak searah dengan pasar lainnya. Ini juga memberikan wawasan tentang bagaimana volatilitas – atau seberapa berisiko – saham relatif terhadap pasar lainnya. Agar beta memberikan wawasan yang berguna, pasar yang digunakan sebagai patokan harus terkait dengan saham. Misalnya, menghitung beta ETF obligasi menggunakan S&P 500 sebagai tolok ukur tidak akan memberikan banyak wawasan yang bermanfaat bagi investor karena obligasi dan saham terlalu berbeda.

Pada akhirnya, investor menggunakan beta untuk mencoba mengukur seberapa besar risiko yang ditambahkan saham ke portofolio. Sementara saham yang menyimpang sangat sedikit dari pasar tidak menambah banyak risiko ke portofolio, itu juga tidak meningkatkan potensi pengembalian yang lebih besar.

Untuk memastikan bahwa saham tertentu dibandingkan dengan tolok ukur yang tepat, ia harus memiliki nilai R-squared yang tinggi dalam kaitannya dengan tolok ukur tersebut. R-squared adalah ukuran statistik yang menunjukkan persentase pergerakan harga historis suatu sekuritas yang dapat dijelaskan oleh pergerakan indeks benchmark. Saat menggunakan beta untuk menentukan tingkat risiko sistematis, keamanan dengan nilai R-squared yang tinggi, dalam kaitannya dengan tolok ukurnya, dapat menunjukkan tolok ukur yang lebih relevan.

Misalnya, dana yang diperdagangkan di bursa emas (ETF), seperti Saham Emas SPDR (GLD ), terkait dengan kinerja emas batangan.  Akibatnya, ETF emas akan memiliki beta rendah dan hubungan R-squared dengan S&P 500.

Salah satu cara bagi investor saham untuk memikirkan risiko adalah dengan membaginya menjadi dua kategori. Kategori pertama disebut risiko sistematis, yaitu risiko penurunan pasar secara keseluruhan. The diversifikasi yang dapat mencegah investor kehilangan nilai dalam portofolio saham mereka. Risiko sistematis juga dikenal sebagai risiko yang tidak dapat didiversifikasi.

Risiko tidak sistematis , juga dikenal sebagai risiko yang dapat didiversifikasi, adalah ketidakpastian yang terkait dengan saham atau industri individu.Misalnya, pengumuman mengejutkan bahwa perusahaan Lumber Liquidators (LL ) telah menjual lantai kayu keras dengan tingkat formaldehida yang berbahaya pada tahun 2015 adalah contoh risiko yang tidak sistematis.  Itu adalah risiko yang khusus untuk perusahaan itu. Risiko tidak sistematis sebagian dapat dimitigasi melalui diversifikasi.

Jenis Nilai Beta

Nilai Beta Sama dengan 1.0

Jika saham memiliki beta 1,0, ini menunjukkan bahwa aktivitas harga sangat berkorelasi dengan pasar. Saham dengan beta 1.0 memiliki risiko sistematis. Namun, penghitungan beta tidak dapat mendeteksi risiko yang tidak sistematis. Menambahkan saham ke portofolio dengan beta 1,0 tidak menambah risiko apa pun pada portofolio, tetapi juga tidak meningkatkan kemungkinan portofolio akan memberikan pengembalian berlebih.

Nilai Beta Kurang dari Satu

Nilai beta yang kurang dari 1.0 berarti keamanan secara teoritis kurang stabil daripada pasar. Memasukkan saham ini ke dalam portofolio membuatnya kurang berisiko dibandingkan dengan portofolio yang sama tanpa saham. Misalnya, saham utilitas sering kali memiliki beta rendah karena cenderung bergerak lebih lambat daripada rata-rata pasar.

Nilai Beta Lebih Besar Dari Satu

Beta yang lebih besar dari 1.0 menunjukkan bahwa harga sekuritas secara teoritis lebih tidak stabil daripada pasar. Misalnya, jika beta saham adalah 1.2, diasumsikan 20% lebih volatil daripada pasar. Saham teknologi dan saham berkapitalisasi kecil cenderung memiliki beta lebih tinggi daripada tolok ukur pasar. Ini menunjukkan bahwa menambahkan saham ke portofolio akan meningkatkan risiko portofolio, tetapi juga dapat meningkatkan pengembalian yang diharapkan.

Nilai Beta Negatif

Beberapa saham memiliki beta negatif. Beta -1.0 berarti saham berkorelasi terbalik dengan patokan pasar. Saham ini bisa dianggap sebagai kebalikan dari gambaran cermin tren benchmark. Opsi jual dan ETF terbalik dirancang untuk memiliki beta negatif. Ada juga beberapa grup industri, seperti penambang emas, di mana beta negatif juga umum.

Beta dalam Teori vs. Beta dalam Praktek

Teori koefisien beta mengasumsikan bahwa pengembalian saham didistribusikan secara normal dari perspektif statistik. Namun, pasar keuangan rentan terhadap kejutan besar. Pada kenyataannya, pengembalian tidak selalu terdistribusi normal. Oleh karena itu, apa yang mungkin diprediksi oleh beta saham tentang pergerakan saham di masa depan tidak selalu benar.

Saham dengan beta yang sangat rendah dapat mengalami perubahan harga yang lebih kecil, namun masih dapat berada dalam tren turun jangka panjang. Jadi, menambahkan saham dengan tren turun dengan beta rendah mengurangi risiko dalam portofolio hanya jika investor mendefinisikan risiko secara ketat dalam hal volatilitas (bukan sebagai potensi kerugian). Dari perspektif praktis, saham beta rendah yang mengalami tren turun tidak mungkin meningkatkan kinerja portofolio.

Demikian pula, saham beta tinggi yang bergejolak sebagian besar ke atas akan meningkatkan risiko portofolio, tetapi juga dapat menambah keuntungan. Disarankan agar investor yang menggunakan beta untuk mengevaluasi saham juga mengevaluasinya dari perspektif lain — seperti faktor fundamental atau teknis — sebelum mengasumsikan itu akan menambah atau menghilangkan risiko dari portofolio.

Kekurangan Beta

Meskipun beta dapat menawarkan beberapa informasi berguna saat mengevaluasi saham, beta memiliki beberapa batasan. Beta berguna dalam menentukan risiko jangka pendek sekuritas, dan untuk menganalisis volatilitas hingga mencapai biaya ekuitas saat menggunakan CAPM. Namun, karena beta dihitung menggunakan poin data historis, itu menjadi kurang berarti bagi investor yang ingin memprediksi pergerakan saham di masa depan.

Beta juga kurang berguna untuk investasi jangka panjang karena volatilitas saham dapat berubah secara signifikan dari tahun ke tahun, tergantung pada tahap pertumbuhan perusahaan dan faktor lainnya.