Ekuitas pribadi.

Kekurangan Ekuitas Pribadi

Ekuitas swasta memiliki tantangan unik. Pertama, sulit untuk melikuidasi kepemilikan di ekuitas swasta karena, tidak seperti pasar publik, buku pesanan siap pakai yang mencocokkan pembeli dengan penjual tidak tersedia. Perusahaan harus melakukan pencarian pembeli untuk melakukan penjualan investasi atau perusahaannya. Kedua, harga saham perusahaan dalam ekuitas swasta ditentukan melalui negosiasi antara pembeli dan penjual dan bukan oleh kekuatan pasar, seperti yang umumnya terjadi pada perusahaan terbuka. Ketiga, hak pemegang saham private equity umumnya diputuskan berdasarkan kasus per kasus melalui negosiasi alih-alih kerangka tata kelola yang luas yang biasanya menentukan hak untuk rekan – rekan mereka di pasar publik . 

Sejarah Ekuitas Pribadi

Sementara ekuitas swasta telah mendapatkan sorotan arus utama hanya dalam tiga dekade terakhir, taktik yang digunakan dalam industri telah diasah sejak awal abad lalu. Tokoh perbankan JP Morgan dikatakan telah melakukan pembelian leverage pertama dari Carnegie Steel Corporation, kemudian di antara produsen baja terbesar di negara itu, sebesar $ 480 juta pada tahun 1901. Dia menggabungkannya dengan perusahaan baja besar lainnya pada waktu itu, seperti Federal Steel Company dan National Tube, untuk menciptakan United States Steel – perusahaan terbesar di dunia. Itu memiliki kapitalisasi pasar $ 1,4 miliar. Namun, Glass Steagall Act of 1933 mengakhiri mega-konsolidasi yang direkayasa oleh bank. 

Perusahaan ekuitas swasta sebagian besar tetap berada di sela-sela ekosistem keuangan setelah Perang Dunia II hingga tahun 1970-an ketika modal ventura mulai membiayai revolusi teknologi Amerika. Raksasa teknologi saat ini, termasuk Apple dan Intel, mendapatkan dana yang diperlukan untuk meningkatkan skala bisnis mereka dari ekosistem modal ventura yang muncul di Silicon Valley pada saat pendirian mereka. Selama tahun 1970-an dan 1980-an, perusahaan ekuitas swasta menjadi jalan populer bagi perusahaan yang berjuang untuk mengumpulkan dana dari pasar publik. Kesepakatan mereka menghasilkan berita utama dan skandal. Dengan kesadaran yang lebih besar terhadap industri, jumlah modal yang tersedia untuk dana juga berlipat ganda dan ukuran rata-rata transaksi ekuitas swasta meningkat. 

Ketika terjadi pada tahun 1988, pembelian konglomerat RJR Nabisco oleh Kohlberg, Kravis & Roberts (KKR) sebesar $ 25,1 miliar adalah transaksi terbesar dalam sejarah ekuitas swasta.Itu hilang 19 tahun kemudian oleh pembelian $ 45 miliar dari operator pembangkit listrik tenaga batu bara TXU Energy.Goldman Sachs dan TPG Capital bergabung dengan KKR dalam meningkatkan hutang yang diperlukan untuk membeli perusahaan selama tahun-tahun ledakan ekuitas swasta antara tahun 2005 dan 2007.  Bahkan Warren Buffett membeli obligasi senilai $ 2 miliar dari perusahaan baru. Pembelian tersebut berubah menjadi kebangkrutan tujuh tahun kemudian dan Buffett menyebut investasinya sebagai “kesalahan besar”.

Tahun-tahun boom ekuitas swasta terjadi tepat sebelumstudi Harvard , kelompok ekuitas swasta global mengumpulkan $ 2 triliun pada tahun-tahun antara 2006 dan 2008 dan setiap dolar dimanfaatkan oleh lebih dari dua dolar dalam bentuk hutang.Tetapi studi tersebut menemukan bahwa perusahaan yang didukung oleh ekuitas swasta berkinerja lebih baik daripada rekan mereka di pasar publik.Ini terutama terlihat pada perusahaan dengan modal terbatas yang mereka miliki dan perusahaan yang investornya memiliki akses ke jaringan dan modal yang membantu menumbuhkan pangsa pasar mereka. 

Pada tahun-tahun sejak krisis keuangan, dana kredit swasta telah meningkatkan pangsa bisnis di perusahaan ekuitas swasta. Dana semacam itu mengumpulkan uang dari investor institusional, seperti dana pensiun, untuk menyediakan jalur kredit bagi perusahaan yang tidak dapat memanfaatkan pasar obligasi korporasi. Reksa dana tersebut memiliki jangka waktu dan jangka waktu yang lebih pendek dibandingkan dengan dana PE pada umumnya dan termasuk di antara bagian industri jasa keuangan yang kurang diatur. Reksa dana, yang mengenakan suku bunga tinggi, juga tidak terlalu terpengaruh oleh masalah geopolitik, tidak seperti pasar obligasi. 

Bagaimana Ekuitas Pribadi Bekerja?   

Perusahaan ekuitas swasta mengumpulkan uang dari investor institusional dan investor terakreditasi untuk dana yang diinvestasikan dalam berbagai jenis aset. Jenis pendanaan ekuitas swasta yang paling populer tercantum di bawah ini. 

• Pendanaan tertekan: Juga dikenal sebagai pembiayaan burung bangkai, uang dalam jenis pendanaan ini diinvestasikan di perusahaan bermasalah dengan unit bisnis atau aset yang berkinerja buruk. Tujuannya adalah untuk mengubahnya dengan membuat perubahan yang diperlukan pada manajemen atau operasi mereka atau melakukan penjualan aset mereka untuk mendapatkan keuntungan. Aset dalam kasus terakhir dapat berkisar dari mesin fisik dan real estat hingga kekayaan intelektual, seperti paten. Perusahaan yang telah mengajukan kebangkrutan berdasarkan  Bab 11 di Amerika Serikat sering kali menjadi kandidat untuk jenis pembiayaan ini. Ada peningkatan pendanaan tertekan oleh perusahaan ekuitas swasta setelah krisis keuangan 2008. 
• Leveraged Buyout : Ini adalah bentuk pendanaan ekuitas swasta yang paling populer dan melibatkan pembelian perusahaan sepenuhnya dengan tujuan untuk meningkatkan bisnis dan kesehatan keuangannya dan menjualnya kembali untuk mendapatkan keuntungan kepada pihak yang berkepentingan atau melakukan IPO. Hingga tahun 2004, penjualan unit bisnis non-inti dari perusahaan publik merupakan kategori terbesar dari leveraged buyout untuk ekuitas swasta. Proses pembelian dengan leverage berfungsi sebagai berikut. Perusahaan ekuitas swasta mengidentifikasi target potensial dan menciptakan kendaraan tujuan khusus (SPV) untuk mendanai pengambilalihan. Biasanya, perusahaan menggunakan kombinasi hutang dan ekuitas untuk membiayai transaksi. Pembiayaan hutang dapat mencapai sebanyak 90 persen dari dana keseluruhan dan ditransfer ke neraca perusahaan yang diakuisisi untuk mendapatkan manfaat pajak. Perusahaan ekuitas swasta menerapkan berbagai strategi, mulai dari memangkas jumlah karyawan hingga mengganti seluruh tim manajemen, hingga membalikkan keadaan perusahaan.
• Ekuitas Pribadi Real Estat : Ada lonjakan dalam jenis pendanaan ini setelah krisis keuangan 2008 menjatuhkan harga real estat.Area umum tempat dana dikerahkan adalah real estat komersial dan perwalian investasi real estat (REIT ).Dana real estat membutuhkan modal minimum yang lebih tinggi untuk investasi dibandingkan dengan kategori pendanaan lain dalam ekuitas swasta.Dana investor juga terkunci selama beberapa tahun dalam jenis pendanaan ini.Menurut firma riset Preqin, dana real estat dalam ekuitas swasta diharapkan tumbuh 50 persen pada tahun 2023 untuk mencapai ukuran pasar sebesar $ 1,2 triliun. 
• Dana Reksa Dana : Seperti yang ditunjukkan oleh namanya, jenis pendanaan ini terutama berfokus pada investasi pada reksa dana lain, terutama reksa dana dan dana lindung nilai. Mereka menawarkan entri pintu belakang untuk investor yang tidak mampu memenuhi persyaratan modal minimum dalam dana tersebut. Tetapi kritik terhadap dana semacam itu menunjuk pada biaya manajemen yang lebih tinggi (karena digulung dari banyak dana) dan fakta bahwa diversifikasi yang tidak terkekang mungkin tidak selalu menghasilkan strategi yang optimal untuk melipatgandakan keuntungan.
• Modal Ventura : Pendanaan modal ventura adalah bentuk ekuitas swasta, di mana investor (juga dikenal sebagai malaikat) memberikan modal kepada pengusaha. Bergantung pada tahap penyediaannya , modal ventura dapat mengambil beberapa bentuk. Pembiayaan benih mengacu pada modal yang disediakan oleh investor untuk menskalakan ide dari prototipe ke produk atau layanan. Di sisi lain, pembiayaan tahap awal dapat membantu wirausahawan mengembangkan perusahaan lebih lanjut, sementara pembiayaan Seri A memungkinkan mereka untuk secara aktif bersaing di pasar atau menciptakannya.