Beli
Apa Beli?
Pembelian adalah akuisisi kepentingan pengendali di perusahaan dan digunakan secara sinonim dengan istilah akuisisi. Jika saham dibeli oleh manajemen perusahaan, itu dikenal sebagai pembelian manajemen dan jika tingkat hutang yang tinggi digunakan untuk mendanai pembelian, itu disebut pembelian dengan leverage. Pembelian sering terjadi ketika sebuah perusahaan menjadi swasta .
Poin Penting
- Pembelian adalah akuisisi kepentingan pengendali di perusahaan dan digunakan secara sinonim dengan istilah akuisisi.
- Jika saham dibeli oleh manajemen perusahaan, itu dikenal sebagai pembelian manajemen, sedangkan jika tingkat hutang yang tinggi digunakan untuk mendanai pembelian, itu disebut pembelian dengan leverage.
- Pembelian sering terjadi ketika sebuah perusahaan menjadi swasta.
Memahami Pembelian
Pembelian terjadi ketika pembeli mengakuisisi lebih dari 50% perusahaan, yang menyebabkan perubahan kontrol. Perusahaan yang berspesialisasi dalam mendanai dan memfasilitasi pembelian, bertindak sendiri atau bersama-sama dalam kesepakatan, dan biasanya dibiayai oleh investor institusi, individu kaya, atau pinjaman.
Dalam ekuitas swasta, dana dan investor mencari perusahaan yang berkinerja buruk atau kurang dihargai yang dapat mereka ambil dan putar balik, sebelum go public bertahun-tahun kemudian. Perusahaan pembelian terlibat dalam pembelian manajemen (MBO), di mana manajemen perusahaan yang dibeli mengambil alih. Mereka sering memainkan peran kunci dalam leveraged buyout, yaitu pembelian yang didanai dengan uang pinjaman.
Referensi cepat
Terkadang perusahaan pembelian yakin dapat memberikan nilai lebih kepada pemegang saham perusahaan daripada manajemen yang ada.
Jenis Pembelian
Pembelian manajemen (MBO) memberikan strategi keluar untuk perusahaan besar yang ingin menjual divisi yang bukan bagian dari bisnis inti mereka, atau untuk bisnis swasta yang pemiliknya ingin pensiun. Pembiayaan yang dibutuhkan untuk MBO seringkali cukup besar dan biasanya merupakan kombinasi dari hutang dan ekuitas yang diperoleh dari pembeli, pemodal, dan terkadang penjual.
Leveraged buyouts (LBO) menggunakan sejumlah besar uang pinjaman, dengan aset perusahaan yang diakuisisi sering digunakan sebagai jaminan atas pinjaman tersebut. Perusahaan yang melakukan LBO hanya dapat menyediakan 10% dari modal, sedangkan sisanya dibiayai melalui hutang. Ini adalah strategi berisiko tinggi dengan imbalan tinggi, di mana akuisisi harus merealisasikan pengembalian dan arus kas yang tinggi untuk membayar bunga atas utang. Aset perusahaan target biasanya disediakan sebagai jaminan atas hutang, dan perusahaan pembelian terkadang menjual bagian dari perusahaan target untuk membayar hutang.
Contoh Pembelian
Pada tahun 1986, dewan direksi (BOD) Safeway menghindari pengambilalihan yang bermusuhan dari Herbert dan Robert Haft dari Dart Drug dengan membiarkan Kohlberg Kravis Roberts menyelesaikan LBO Safeway yang bersahabat seharga $ 5,5 miliar. Safeway melepaskan beberapa asetnya dan menutup toko yang tidak menguntungkan. Setelah peningkatan pendapatan dan profitabilitasnya, Safeway dibuka kembali pada tahun 1990. Roberts memperoleh hampir $ 7,2 miliar dari investasi awalnya sebesar $ 129 juta.
Dalam contoh lain, pada tahun 2007, Blackstone Group membeli Hotel Hilton seharga $ 26 miliar melalui LBO. Blackstone menyetor $ 5,5 miliar dalam bentuk tunai dan mendanai utang sebesar $ 20,5 miliar. Sebelum krisis keuangan tahun 2009, Hilton mengalami masalah dengan arus kas dan pendapatan yang menurun. Hilton kemudian mendanai kembali dengan suku bunga yang lebih rendah dan meningkatkan operasi. Blackstone menjual Hilton dengan keuntungan hampir $ 10 miliar.