Akuisisi
Apa Akuisisi?
Akuisisi adalah ketika satu perusahaan membeli sebagian besar atau semua saham perusahaan lain untuk mendapatkan kendali atas perusahaan itu. Membeli lebih dari 50% saham perusahaan target dan aset lainnya memungkinkan pihak pengakuisisi membuat keputusan tentang aset yang baru diakuisisi tanpa persetujuan pemegang saham perusahaan lainnya. Akuisisi, yang sangat umum dalam bisnis, dapat terjadi dengan persetujuan perusahaan target, atau meskipun tidak disetujui. Dengan persetujuan, sering kali ada klausul larangan berbelanja selama proses tersebut.
Kami kebanyakan mendengar tentang akuisisi perusahaan besar terkenal karena kesepakatan besar dan signifikan ini cenderung mendominasi berita. Pada kenyataannya, merger dan akuisisi (M&A) terjadi lebih teratur antara perusahaan kecil hingga menengah daripada antara perusahaan besar.
Mengapa Melakukan Akuisisi?
Perusahaan mengakuisisi perusahaan lain karena berbagai alasan. Mereka mungkin mencari skala ekonomi, diversifikasi, pangsa pasar yang lebih besar, peningkatan sinergi, pengurangan biaya, atau penawaran khusus baru. Alasan lain untuk akuisisi termasuk yang tercantum di bawah ini.
Sebagai Cara Memasuki Pasar Luar Negeri
Jika sebuah perusahaan ingin memperluas operasinya ke negara lain, membeli perusahaan yang sudah ada di negara itu bisa menjadi cara termudah untuk memasuki pasar luar negeri. Bisnis yang dibeli sudah memiliki personelnya sendiri, nama merek, dan aset tak berwujud lainnya, yang dapat membantu memastikan bahwa perusahaan yang mengakuisisi akan memulai di pasar baru dengan basis yang kokoh.
Sebagai Strategi Pertumbuhan
Mungkin sebuah perusahaan menemui kendala fisik atau logistik atau menghabiskan sumber dayanya. Jika sebuah perusahaan terbebani dengan cara ini, seringkali lebih baik untuk mengakuisisi perusahaan lain daripada mengembangkannya sendiri. Perusahaan seperti itu mungkin mencari perusahaan muda yang menjanjikan untuk diakuisisi dan dimasukkan ke dalam aliran pendapatannya sebagai cara baru untuk mendapatkan keuntungan.
Untuk Mengurangi Kelebihan Kapasitas dan Mengurangi Persaingan
Jika ada terlalu banyak persaingan atau pasokan, perusahaan mungkin mencari akuisisi untuk mengurangi kelebihan kapasitas, menghilangkan persaingan, dan fokus pada penyedia yang paling produktif.
Untuk Mendapatkan Teknologi Baru
Kadang-kadang lebih hemat biaya bagi perusahaan untuk membeli perusahaan lain yang telah berhasil menerapkan teknologi baru daripada menghabiskan waktu dan uang untuk mengembangkan teknologi baru itu sendiri.
Referensi cepat
Pejabat perusahaan memiliki kewajiban fidusia untuk melakukan uji tuntas secara menyeluruh terhadap perusahaan target sebelum melakukan akuisisi.
Akuisisi, Pengambilalihan, atau Merger?
Meskipun secara teknis, kata “akuisisi” dan ” pengambilalihan ” memiliki arti yang hampir sama, namun di Wall Street memiliki nuansa yang berbeda. Secara umum, “akuisisi” menggambarkan transaksi yang terutama bersahabat, di mana kedua perusahaan bekerja sama; “pengambilalihan” menunjukkan bahwa perusahaan target menolak atau sangat menentang pembelian; istilah ” merger ” digunakan ketika pembelian dan perusahaan target saling bergabung untuk membentuk entitas yang sama sekali baru. Namun, karena setiap akuisisi, pengambilalihan, dan merger merupakan kasus yang unik, dengan kekhasan dan alasan tersendiri untuk melakukan transaksi, penggunaan istilah-istilah ini cenderung tumpang tindih.
Akuisisi: Kebanyakan Ramah
Akuisisi yang bersahabat terjadi ketika perusahaan target setuju untuk diakuisisi; dewan direksi (B dari D, atau dewan) menyetujui akuisisi tersebut. Akuisisi yang bersahabat sering kali mengarah pada keuntungan bersama dari perusahaan yang mengakuisisi dan menargetkan. Kedua perusahaan mengembangkan strategi untuk memastikan bahwa perusahaan yang mengakuisisi membeli aset yang sesuai, dan mereka meninjau laporan keuangan dan penilaian lainnya untuk setiap kewajiban yang mungkin timbul dengan aset tersebut. Setelah kedua belah pihak menyetujui persyaratan dan memenuhi ketentuan hukum apa pun, pembelian dilanjutkan.
Pengambilalihan: Biasanya Tidak Ramah, Seringkali Bermusuhan
Akuisisi yang tidak bersahabat, umumnya dikenal sebagai “pengambilalihan yang tidak bersahabat”, terjadi ketika perusahaan target tidak menyetujui akuisisi. Akuisisi yang bermusuhan tidak memiliki kesepakatan yang sama dari perusahaan target, sehingga perusahaan yang mengakuisisi harus secara aktif membeli saham besar perusahaan target untuk mendapatkan kepentingan pengendali, yang memaksa akuisisi.
Bahkan jika pengambilalihan tidak benar-benar bermusuhan, itu menyiratkan bahwa perusahaan tidak setara dalam satu atau lebih cara yang signifikan.
Merger: Mutual, Menciptakan Entitas Baru
Sebagai peleburan timbal balik dari dua perusahaan menjadi satu badan hukum baru, merger adalah akuisisi yang lebih bersahabat. Merger umumnya terjadi antara perusahaan yang secara kasar memiliki karakteristik dasar yang sama — ukuran, jumlah pelanggan, skala operasi, dan sebagainya. Perusahaan yang bergabung sangat percaya bahwa entitas gabungan mereka akan lebih berharga bagi semua pihak (terutama pemegang saham ) daripada salah satu pihak dapat sendirian.
Mengevaluasi Kandidat Akuisisi
Sebelum melakukan akuisisi, sangat penting bagi perusahaan untuk mengevaluasi apakah perusahaan targetnya adalah calon yang baik.
- Apakah harganya benar? Metrik yang digunakan investor untuk menilai kandidat akuisisi bervariasi menurut industri. Ketika akuisisi gagal, sering kali karena harga yang diminta untuk perusahaan target melebihi metrik ini.
- Periksa beban hutangnya. Perusahaan target dengan tingkat kewajiban yang sangat tinggi harus dilihat sebagai peringatan akan potensi masalah di masa depan.
- Litigasi yang tidak semestinya. Meskipun tuntutan hukum adalah hal biasa dalam bisnis, kandidat akuisisi yang baik tidak berurusan dengan tingkat litigasi yang melebihi apa yang wajar dan normal untuk ukuran dan industrinya.
- Selidiki keuangannya. Target akuisisi yang baik akan memiliki laporan keuangan yang jelas dan terorganisir dengan baik, yang memungkinkan pihak pengakuisisi untuk melakukan uji tuntas dengan lancar. Keuangan yang lengkap dan transparan juga membantu mencegah kejutan yang tidak diinginkan setelah akuisisi selesai.
Akuisisi Frenzy tahun 1990-an
Di perusahaan Amerika, tahun 1990-an akan dikenang sebagai dekade gelembung internet dan megadeal.Akhir 1990-an, khususnya, melahirkan serangkaian akuisisi multi-miliar dolar yang tidak terlihat di Wall Street sejak merebaknya obligasi sampah pada 1980-an.Dari pembelian Broadcast.com senilai $ 5,7 miliar oleh Yahoo! Pada tahun 1999 hingga pembelian Excite senilai $ 7,5 miliar di AtHome Corporation, perusahaan-perusahaan telah menjilat fenomena “pertumbuhan sekarang, profitabilitas nanti”.1 Akuisisi semacam itu mencapai puncaknya dalam beberapa minggu pertama tahun 2000.
Poin Penting
- Akuisisi terjadi ketika satu perusahaan membeli sebagian besar atau semua saham perusahaan lain.
- Jika perusahaan membeli lebih dari 50% saham perusahaan target, maka secara efektif memperoleh kendali atas perusahaan itu.
- Akuisisi seringkali bersahabat, sementara pengambilalihan bisa jadi bermusuhan; merger menciptakan entitas baru dari dua perusahaan terpisah.
Contoh Akuisisi Dunia Nyata
AOL dan Time Warner (2000)
AOL Inc. (awalnya America Online) adalah layanan online yang paling dipublikasikan pada masanya, dan sering dipuji sebagai “perusahaan yang membawa internet ke Amerika”.Didirikan pada tahun 1985, dengan puncak popularitasnya pada tahun 2000, AOL adalah penyedia internet terbesar di Amerika Serikat. Sementara itu, konglomerat media, Time Warner, Inc. dikecam sebagai perusahaan “media lama”, meskipun bisnisnya berwujud seperti penerbitan, dan televisi, dan laporan laba rugi yang membuat iri.
Pada tahun 2000, dengan menunjukkan rasa percaya diri yang luar biasa,AOL yang masih mudamembeli perusahaan raksasa Time Warner seharga $ 165 miliar;ini mengerdilkan semua rekor dan menjadi merger terbesar dalam sejarah. Visinya adalah bahwa entitas baru, AOL Time Warner, akan menjadi kekuatan dominan dalam industri berita, penerbitan, musik, hiburan, kabel, dan Internet. Setelah merger, AOL menjadi perusahaan teknologi terbesar di Amerika.
Namun, fase bersama tersebut berlangsung kurang dari satu dekade. Karena AOL kehilangan nilai dan gelembung dot-com meledak, keberhasilan merger yang diharapkan gagal terwujud, dan AOL serta Time Warner membubarkan penyatuan mereka:
- Pada tahun 2009, AOL Time Warner bubar dalam kesepakatan spin-off.
- Dari 2009 hingga 2016, Time Warner tetap menjadi perusahaan yang sepenuhnya independen.
- Pada 2015, Verizon Communications, Inc.(NYSE: VZ) mengakuisisi AOL senilai $ 4,4 miliar.
AT&T dan Time Warner (2018)
Pada Oktober 2016, AT&T(NYSE: T) dan Time Warner (TWX)mengumumkan kesepakatan di mana AT&T akan membeli Time Warner seharga $ 85,4 miliar, mengubah AT&T menjadi pemukul berat media.Pada Juni 2018, setelah pertarungan pengadilan yang berlarut-larut, AT&T menyelesaikan akuisisi Time Warner.
Tentu saja, kesepakatan akuisisi AT & T-Time Warner tahun 2018 akan sama pentingnya secara historis seperti kesepakatan AOL-Time Warner tahun 2000;kita belum bisa tahu persis bagaimana caranya.4 Saat ini, 18 tahun sama dengan banyak masa kehidupan — terutama di media, komunikasi, dan teknologi — dan banyak yang akan terus berubah. Namun, untuk saat ini, ada dua hal yang tampaknya pasti:
- Pelaksanaan merger AT & T-Time Warner sudah mulai membentuk kembali sebagian besar industri media.
- Perusahaan M&A masih hidup dan sehat.