Yield arus kas gratis: Indikator fundamental terbaik

Saat mengevaluasi saham, sebagian besar investor terbiasa dengan indikator fundamental seperti rasio harga terhadap pendapatan (P / E), nilai buku, harga buku (P / B), dan rasio PEG. Selain itu, investor yang menyadari pentingnya menghasilkan kas menggunakan laporan arus kas perusahaan saat menganalisis fundamentalnya. Mereka mengakui bahwa pernyataan ini menawarkan representasi yang lebih baik dari operasi perusahaan.

Namun, sangat sedikit orang yang melihat berapa banyak arus kas bebas (FCF) tersedia dibandingkan dengan nilai perusahaan. Disebut hasil arus kas bebas , ini adalah indikator yang lebih baik daripada rasio P / E.

Apa Yield arus kas gratis: Indikator fundamental terbaik?

Uang di bank adalah apa yang ingin dicapai oleh setiap perusahaan. Investor tertarik dengan uang tunai yang dimiliki perusahaan di rekening banknya, karena angka-angka ini menunjukkan kebenaran kinerja perusahaan. Lebih sulit untuk menyembunyikan kesalahan keuangan dan penyesuaian manajemen dalam laporan arus kas .

Arus kas adalah ukuran uang masuk dan keluar dari rekening bank perusahaan. Arus kas bebas, bagian dari arus kas, adalah jumlah kas yang tersisa setelah perusahaan membayar semua pengeluaran dan pengeluaran modalnya (dana diinvestasikan kembali ke perusahaan).

Anda dapat dengan cepat menghitung arus kas bebas perusahaan dari laporan arus kas. Mulailah dengan total dari kas yang dihasilkan dari operasi. Selanjutnya, temukan jumlah belanja modal di bagian “arus kas dari investasi “. Kemudian kurangi jumlah pengeluaran modal dari total kas yang dihasilkan dari operasi untuk memperoleh arus kas bebas (FCF).

Ketika arus kas bebas positif, ini menunjukkan perusahaan menghasilkan lebih banyak uang daripada yang digunakan untuk menjalankan bisnis dan menginvestasikan kembali untuk menumbuhkan bisnis. Ini sepenuhnya mampu mendukung dirinya sendiri, dan ada banyak potensi untuk pertumbuhan lebih lanjut. Angka arus kas bebas negatif menunjukkan perusahaan tidak dapat menghasilkan cukup uang untuk mendukung bisnis. Namun, banyak bisnis kecil tidak memiliki arus kas bebas yang positif karena mereka berinvestasi besar-besaran untuk mengembangkan usaha mereka dengan cepat.

Arus kas bebas mirip dengan pendapatan perusahaan tanpa penyesuaian yang lebih sewenang-wenang yang dibuat dalam laporan laba rugi. Hasilnya, Anda dapat menggunakan arus kas bebas untuk membantu mengukur kinerja perusahaan dengan cara yang mirip dengan melihat garis laba rugi bersih. (Arus kas bebas tidak sama dengan  arus kas bersih .

Arus kas bebas adalah jumlah uang tunai yang tersedia untuk pemegang saham setelah ekstraksi semua biaya dari total pendapatan. Arus kas bersih adalah jumlah keuntungan yang dimiliki perusahaan dengan biaya yang dibayarkan saat ini, tidak termasuk hutang atau tagihan jangka panjang. Perusahaan yang memiliki arus kas bersih positif memenuhi biaya operasional saat ini, tetapi bukan biaya jangka panjang, sehingga tidak selalu merupakan pengukuran yang akurat atas kemajuan atau kesuksesan perusahaan.)

Rasio P / E mengukur berapa banyak pendapatan bersih tahunan tersedia per saham biasa. Namun, laporan arus kas merupakan ukuran yang lebih baik dari kinerja suatu perusahaan daripada laporan laba rugi.

1:38

Hasil Arus Kas Gratis

Apakah ada alat ukur yang sebanding dengan rasio P / E yang menggunakan laporan arus kas? Syukurlah, ya. Kita dapat menggunakan angka arus kas bebas dan membaginya dengan nilai perusahaan sebagai indikator yang lebih dapat diandalkan. Disebut imbal hasil arus kas bebas, ini memberi investor cara lain untuk menilai nilai perusahaan yang sebanding dengan rasio P / E. Karena ukuran ini menggunakan arus kas bebas, maka hasil arus kas bebas memberikan ukuran yang lebih baik untuk kinerja perusahaan.

Cara paling umum untuk menghitung hasil arus kas bebas adalah dengan menggunakan kapitalisasi pasar sebagai pembaginya. Kapitalisasi pasar tersedia secara luas, sehingga mudah untuk ditentukan. Rumusnya adalah sebagai berikut:

Free Cash Flow Yield=Free Cash FlowMarket Capitalization\ text {Hasil Arus Kas Gratis} = \ frac {\ text {Arus Kas Bebas}} {\ text {Kapitalisasi Pasar}}Hasil Arus Kas Gratis=Kapitalisasi pasar

Kapitalisasi pasar

Cara lain untuk menghitung hasil arus kas bebas adalah dengan menggunakan nilai perusahaan sebagai pembaginya. Bagi banyak orang, nilai perusahaan adalah ukuran yang lebih akurat dari nilai perusahaan, karena nilai tersebut mencakup hutang, nilai saham preferen dan hak minoritas , tetapi dikurangi kas dan setara kas. Rumusnya adalah sebagai berikut:

Free Cash Flow Yield=Free Cash FlowEnterprise Value\ text {Hasil Arus Kas Gratis} = \ frac {\ text {Arus Kas Gratis}} {\ text {Nilai Perusahaan}}Hasil Arus Kas Gratis=Nilai Perusahaan

Nilai Perusahaan

Kedua metode tersebut merupakan alat yang berharga bagi investor. Penggunaan kapitalisasi pasar sebanding dengan rasio P / E. Nilai perusahaan menyediakan cara untuk membandingkan perusahaan di berbagai industri dan perusahaan dengan berbagai struktur modal. Untuk mempermudah perbandingan rasio P / E, beberapa investor membalikkan hasil arus kas bebas, membuat rasio kapitalisasi pasar atau nilai perusahaan terhadap arus kas bebas.

Menggunakan Hasil Arus Kas Gratis

Sebagai contoh, tabel di bawah ini menunjukkan hasil arus kas bebas selama empat topi besar perusahaan dan mereka rasio P / E di tengah tahun 2009. Apple ( AAPL ) memakai trailing tinggi P / E ratio, berkat pertumbuhan perusahaan yang tinggi harapan. General Electric ( GE ) memiliki rasio P / E tertinggal yang mencerminkan skenario pertumbuhan yang lebih lambat. Membandingkan imbal hasil arus kas bebas Apple dan GE menggunakan kapitalisasi pasar menunjukkan bahwa GE menawarkan potensi yang lebih menarik saat ini. Alasan utama perbedaan ini adalah besarnya hutang yang dibawa GE ke dalam pembukuannya, terutama dari unit keuangannya. Apple pada dasarnya bebas hutang. Ketika Anda mengganti kapitalisasi pasar dengan nilai perusahaan sebagai pembagi, Apple menjadi pilihan yang lebih baik.

Membandingkan empat perusahaan yang tercantum di bawah ini menunjukkan bahwa Cisco diposisikan untuk berkinerja baik dengan hasil arus kas bebas tertinggi, berdasarkan nilai perusahaan. Terakhir, meskipun Fluor memiliki rasio P / E yang rendah, ia terlihat menarik setelah mempertimbangkan hasil FCF-nya yang rendah.

Imbal Hasil Arus Kas yang Disesuaikan dengan Kewajiban

Meskipun tidak umum digunakan dalam penilaian perusahaan, hasil arus kas yang disesuaikan dengan kewajiban (LACFY) adalah variasi. Perhitungan analisis fundamental ini membandingkan arus kas bebas jangka panjang perusahaan dengan kewajiban terutang selama periode yang sama. Hasil arus kas yang disesuaikan dengan kewajiban dapat digunakan untuk menentukan berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk pembelian menjadi menguntungkan atau bagaimana perusahaan dinilai. Perhitungannya sebagai berikut:

Arus Kas Gratis Rata-rata

10YSEBUAHFCF[(HAIS+HAI+W)