Kewajiban imbal hasil arus kas disesuaikan (LACFY)

Apa Kewajiban imbal hasil arus kas disesuaikan (LACFY)?

Liability Adjusted Cash Flow Yield (LACFY) adalah perhitungan analisis fundamental yang membandingkan arus kas bebas jangka panjang ( FCF ) perusahaan dengan kewajiban terutang selama periode yang sama untuk menghasilkan nilai hasil. Hasil arus kas yang disesuaikan dengan kewajiban dapat digunakan untuk menentukan berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk pembelian menjadi menguntungkan atau bagaimana perusahaan dinilai. Karena ini adalah hasil (rasio), ini dapat digunakan untuk membandingkan antara perusahaan yang berbeda, atau menganalisis perusahaan yang sama sepanjang waktu. Hasil arus kas bebas memberi investor cara lain untuk menilai nilai perusahaan yang sebanding dengan rasio harga-pendapatan (P / E). Karena ukuran ini menggunakan arus kas bebas, maka hasil arus kas bebas memberikan ukuran yang lebih baik untuk kinerja perusahaan. Karena disesuaikan dengan kewajiban, LACFY memberikan pemahaman yang lebih baik tentang cara kerja sebenarnya dari keuangan perusahaan.

Terlepas dari daya tariknya, hasil arus kas yang disesuaikan dengan kewajiban tidak umum digunakan dalam penilaian perusahaan. Untuk melihat apakah suatu investasi berharga, seorang analis dapat melihat data sepuluh tahun dalam perhitungan LACFY dan membandingkannya dengan hasil pada catatan Treasury 10 tahun. Semakin kecil perbedaan antara LACFY dan hasil Treasury, semakin sedikit investasi yang diinginkan.

Imbal Hasil Arus Kas yang Disesuaikan dengan Kewajiban dihitung sebagai berikut:

Arus Kas Bebas Rata-Rata 10 Tahun / (((Saham Beredar + Opsi + Waran) x (Harga Per Saham) + (Kewajiban)) – (Aset Lancar – Persediaan))

Memahami Liability Adjusted Cash Flow Yield (LACFY)

Hasil arus kas yang disesuaikan dengan kewajiban (LACFY) adalah rumus untuk menilai saham biasa, dibuat oleh komentator pasar saham John DeFeo dan terinspirasi oleh Benjamin Graham dan David Dodd.  Ini dianggap sebagai formula yang akan memberikan hasil kepemilikan yang sebenarnya dari sebuah perusahaan sehubungan dengan standar akuntansi modern. Rumusnya memang memiliki beberapa batasan – itu tidak akan melindungi Anda dari menilai terlalu tinggi perusahaan dengan simpanan uang besar di luar negeri atau tarif pajak yang rendah secara artifisial (dua anomali akuntansi yang sering berjalan seiring). Juga tidak akan memberi Anda penilaian yang adil untuk perusahaan pemula dengan pertumbuhan pendapatan yang dramatis (meskipun, Anda selalu dapat mengubah pembilangnya menjadi perkiraan angka arus kas).

Ketika krisis keuangan melanda pada tahun 2009, perusahaan yang membayar hasil dividen lebih dari LACFY mereka tampaknya memotong dividen mereka dengan keteraturan yang lebih besar daripada yang tidak (contohnya termasuk General Electric dan Pfizer).Perusahaan yang sarat hutang dengan kewajiban yang besar tidak memiliki jalan lain jika mereka tidak dapat mendukung dividen mereka dengan arus kas bebas dan / atau tidak dapat memperpanjang hutang dalam pasar kredit yang mengering.Berdasarkan pengamatan tersebut, DeFeo membuat rumus wajar lulus / gagal yang disebut Tes Asam Dividen:Lulus = Hasil dividen kurang dari LACFYGagal = Hasil dividen lebih besar dari LACF

Tes tambahan diberlakukan terkait rasio ini dengan hasil dari catatan Treasury bebas risiko :

LACFY lebih besar dari Dividen Yield lebih besar dari 10-Year Treasury Yield.