Ensiklopedia keuangan

Masalah utang

Apa Masalah utang?

Masalah hutang mengacu pada kewajiban keuangan yang memungkinkan penerbit mengumpulkan dana dengan berjanji untuk membayar kembali pemberi pinjaman pada titik tertentu di masa depan dan sesuai dengan ketentuan kontrak. Masalah hutang adalah kewajiban tetap perusahaan atau pemerintah seperti obligasi atau surat hutang. Masalah hutang juga termasuk catatan, sertifikat, hipotek, sewa, atau perjanjian lain antara penerbit atau peminjam, dan pemberi pinjaman.

Poin Penting

  • Masalah hutang mengacu pada kewajiban keuangan yang memungkinkan penerbit untuk mengumpulkan dana dan merupakan metode yang disukai untuk meningkatkan modal.
  • Masalah hutang biasanya merupakan kewajiban perusahaan atau pemerintah seperti obligasi atau surat hutang.
  • Penjual menjanjikan pembayaran bunga reguler kepada investor dan pembayaran kembali pokok yang diinvestasikan pada tanggal yang telah ditentukan.
  • Korporasi mengeluarkan hutang untuk proyek modal, sementara pemerintah melakukannya untuk mendanai program sosial dan proyek infrastruktur.

Memahami Masalah Hutang

Ketika sebuah perusahaan atau badan pemerintah memutuskan untuk mengambil pinjaman , ada dua pilihan. Yang pertama adalah mendapatkan pembiayaan dari bank. Pilihan lainnya adalah menerbitkan hutang kepada investor di pasar modal. Ini disebut sebagai masalah utang — penerbitan instrumen utang oleh entitas yang membutuhkan modal untuk mendanai proyek baru atau yang sudah ada atau untuk membiayai utang yang ada. Metode pengumpulan modal ini mungkin lebih disukai, karena mendapatkan pinjaman bank dapat membatasi penggunaan dana.

Masalah hutang pada dasarnya adalah surat promes dimana penerbit adalah peminjam, dan entitas yang membeli aset hutang adalah pemberi pinjaman. Ketika masalah hutang tersedia, investor membelinya dari penjual yang menggunakan dana tersebut untuk mengejar proyek modalnya. Sebagai gantinya, investor dijanjikan pembayaran bunga reguler dan juga pembayaran kembali pokok yang diinvestasikan pada tanggal yang telah ditentukan di masa depan.

Referensi cepat

Dengan menerbitkan utang, entitas bebas menggunakan modal yang diperolehnya sesuai keinginan.

Korporasi dan pemerintah kota, negara bagian, dan federal menawarkan masalah hutang sebagai sarana untuk mengumpulkan dana yang dibutuhkan. Masalah hutang seperti obligasi diterbitkan oleh perusahaan untuk mengumpulkan uang untuk proyek tertentu atau untuk memperluas ke pasar baru. Pemerintah kota, negara bagian, federal, dan asing mengeluarkan hutang untuk membiayai berbagai proyek seperti program sosial atau proyek infrastruktur lokal.

Sebagai imbalan atas pinjaman tersebut, penerbit atau peminjam harus melakukan pembayaran kepada investor dalam bentuk pembayaran bunga. Suku bunga sering disebut dengan tingkat kupon , dan pembayaran kupon dilakukan dengan menggunakan jadwal dan suku bunga yang telah ditentukan sebelumnya.

Pertimbangan Khusus

Ketika masalah hutang jatuh tempo, penerbit membayar kembali nilai nominal aset tersebut kepada investor. Nilai nominal, juga disebut sebagai nilai par , berbeda di berbagai jenis masalah utang. Misalnya, nilai nominal obligasi korporasi biasanya $ 1.000. Obligasi kota sering kali memiliki nilai pari $ 5.000 dan obligasi federal sering kali memiliki nilai pari $ 10.000.

Tagihan jangka pendek biasanya jatuh tempo antara satu dan lima tahun, surat utang jangka menengah jatuh tempo antara lima dan sepuluh tahun, sedangkan obligasi jangka panjang umumnya memiliki jangka waktu lebih dari sepuluh tahun. Perusahaan besar tertentu seperti Coca-Cola dan Walt Disney telah menerbitkan obligasi dengan jangka waktu selama 100 tahun.

Proses Penerbitan Hutang

Penerbitan Hutang Perusahaan

Penerbitan hutang adalah tindakan korporasi yang harus disetujui oleh dewan direksi perusahaan. Jika penerbitan utang adalah tindakan terbaik untuk meningkatkan modal dan perusahaan memiliki arus kas yang cukup untuk melakukan pembayaran bunga reguler atas masalah tersebut, dewan menyusun proposal yang dikirim ke bankir investasi dan penjamin emisi. Masalah hutang perusahaan biasanya diterbitkan melalui proses penjaminan emisi di mana satu atau lebih perusahaan sekuritas atau bank membeli masalah secara keseluruhan dari penerbit dan membentuk sindikat yang bertugas memasarkan dan menjual kembali masalah tersebut kepada investor yang berminat. Suku bunga yang ditetapkan pada obligasi didasarkan pada peringkat kredit perusahaan dan permintaan dari investor. Penjamin emisi membebankan biaya kepada penerbit sebagai imbalan atas layanan mereka.

Penerbitan Utang Pemerintah

Proses untuk masalah utang pemerintah berbeda karena biasanya diterbitkan dalam format lelang. Di Amerika Serikat, misalnya, investor dapat membeli obligasi langsung dari pemerintah melalui situs web khusus, TreasuryDirect. Seorang broker tidak diperlukan, dan semua transaksi, termasuk pembayaran bunga, ditangani secara elektronik. Hutang yang dikeluarkan pemerintah dianggap sebagai investasi yang aman karena didukung oleh kepercayaan dan kredit penuh dari pemerintah AS. Karena investor dijamin akan menerima suku bunga tertentu dan nilai nominal obligasi, suku bunga pada masalah pemerintah cenderung lebih rendah daripada suku bunga obligasi korporasi.

Biaya Hutang

Tingkat bunga yang dibayarkan atas instrumen hutang merupakan biaya bagi penerbit dan pengembalian kepada investor. Biaya utang merupakan risiko gagal bayar suatu penerbit, dan juga mencerminkan tingkat suku bunga di pasar. Selain itu, ini merupakan bagian integral dalam menghitung biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) perusahaan, yang merupakan ukuran biaya ekuitas dan biaya hutang setelah pajak.

Salah satu cara untuk memperkirakan biaya utang adalah dengan mengukur imbal hasil hingga jatuh tempo (YTM) saat ini dari masalah utang. Cara lain adalah dengan meninjau peringkat kredit emiten dari lembaga pemeringkat seperti Moody’s, Fitch, dan Standard & Poor’s. Hasil yang tersebar di Departemen Keuangan AS — ditentukan dari peringkat kredit — kemudian dapat ditambahkan ke tingkat bebas risiko untuk menentukan biaya utang.

Ada juga biaya yang terkait dengan penerbitan hutang yang dikenakan peminjam dengan menjual aset. Beberapa dari biaya ini termasuk biaya hukum, biaya penjaminan emisi, dan biaya pendaftaran. Biaya ini umumnya dibayarkan kepada perwakilan hukum, lembaga keuangan dan firma investasi, auditor, dan regulator. Semua pihak ini terlibat dalam proses penjaminan emisi.