Mengapa Tagihan Komersial Menghasilkan Lebih Tinggi Dari T-Bills?

Tagihan komersial adalah hutang jangka pendek tanpa jaminan yang diterbitkan oleh sebuah perusahaan, sering kali untuk pembiayaan kewajiban dan persediaan jangka pendek. Sedangkan Treasury bill (T-Bill) adalah hutang jangka pendek yang didukung oleh pemerintah AS dengan jangka waktu di bawah satu tahun. Penghimpunan dana dari penjualan T-Bills dimaksudkan untuk mendukung berbagai proyek publik, seperti pembangunan sekolah dan jalan raya.

Apa Tagihan Komersial Menghasilkan Lebih Tinggi Dari T-Bills?

Alasan tagihan komersial memiliki imbal hasil yang lebih tinggi daripada T-bills karena kualitas kredit yang bervariasi dari setiap jenis tagihan. The peringkat kredit dari entitas menerbitkan tagihan memberikan investor gambaran tentang kemungkinan bahwa mereka akan dibayar kembali secara penuh. Hutang pemerintah federal (T-bills) dianggap memiliki peringkat kredit tertinggi di pasar karena ukuran dan kemampuannya untuk mengumpulkan dana melalui pajak.

Di sisi lain, perusahaan yang menerbitkan tagihan komersial tidak memiliki kemampuan yang sama untuk menghasilkan arus kas masuk karena tidak memiliki kekuatan yang sama atas konsumen seperti yang dimiliki pemerintah atas para pemilihnya. Dengan kata lain, tagihan komersial dan T-bills berbeda dalam kualitas kredit dari badan yang menerbitkannya. Hasil yang lebih tinggi bertindak sebagai kompensasi bagi investor yang memilih tagihan komersial berisiko tinggi.

Misalnya, bayangkan Anda memiliki pilihan antara dua lembar uang tiga bulan, yang keduanya menghasilkan dua persen. Tagihan pertama ditawarkan oleh perusahaan bioteknologi kecil dan tagihan lainnya adalah T-bill pemerintah AS. Tagihan mana yang merupakan pilihan paling bijak? Dalam hal ini, setiap investor rasional mungkin akan memilih T-bill daripada yang ditawarkan oleh perusahaan bioteknologi karena jauh lebih mungkin bahwa pemerintah AS akan membayar kembali utangnya jika dibandingkan dengan entitas yang jauh lebih tidak stabil dan jauh lebih kecil seperti bioteknologi. perusahaan. Sebaliknya, jika tagihan biotek menghasilkan sepuluh persen, keputusan menjadi lebih kompleks. Untuk membuat keputusan yang tepat, investor perlu memperhitungkan kemungkinan perusahaan kecil dapat membayar utangnya serta jumlah risiko yang bersedia mereka ambil.

Secara umum, apabila terdapat dua lembar tagihan dengan jangka waktu yang sama, maka tagihan yang memiliki kualitas kredit atau peringkat yang lebih rendah akan memberikan imbal hasil yang lebih tinggi kepada investor karena ada kemungkinan besar kreditor tidak dapat memenuhi kewajiban utangnya.