Pembiayaan saluran

Apa Pembiayaan saluran?

Pembiayaan conduit adalah sarana bagi perusahaan swasta, organisasi nirlaba (NPO), dan entitas publik untuk mengumpulkan modal melalui obligasi kota bebas pajak untuk mendanai proyek skala besar yang biasanya menguntungkan masyarakat umum. Proyek semacam itu dapat mencakup rumah sakit, bandara, proyek industri dan perumahan, fasilitas umum, dan sekolah.

Obligasi kota adalah bentuk obligasi pendapatan yang dikenal sebagai obligasi saluran dan mewakili kemitraan publik-swasta .

Bagaimana Pembiayaan Conduit Bekerja

Ketika obligasi conduit diterbitkan, entitas yang menerima dana dari masalah tersebut dikenal sebagai peminjam conduit dan bertanggung jawab ataspembayaran bunga dan pokok kepada pemegang obligasi.Dalam banyak kasus, penerbit conduit tidak bertanggung jawab atas pembayaran kembali.

Hutang obligasi dijamin dengan pendapatan dari proyek yang didanai hutang dan arus kas dari proyek penghasil pendapatan digunakan untuk membayar pemegang obligasi. Pendapatan yang mengamankan obligasi ini dikumpulkan oleh penerbit conduit dari peminjam dan kemudian dibayarkan kepada pemegang obligasi.

Organisasi peminjam harus membayar kembali bunga dan pokok obligasi, kecuali ditentukan lain dalam perjanjian tertulis.Misalnya, jika rumah sakit nirlaba lokal ingin membangun pusat bersalin baru dan menggunakan pembiayaan saluran untuk mendanai proyek, rumah sakitlah, bukan penerbit saluran, yang bertanggung jawab atas pembayaran hutang.

Jenis pembiayaan conduit yang umum termasuk  obligasi pendapatan pengembangan industri (IDRB), obligasi kegiatan swasta (PAB), dan obligasi pendapatan perumahan — baik untuk proyek keluarga tunggal dan multi keluarga.Sebagian besar sekuritas yang diterbitkan melalui saluran adalah untuk proyek yang menguntungkan masyarakat luas, seperti bandara, dermaga, fasilitas pembuangan limbah, atau segmen populasi tertentu, termasuk pelajar, pembeli rumah berpenghasilan rendah, dan veteran.

Risiko Pembiayaan Conduit

Risiko pembiayaan konduit lebih tinggi karena obligasi tidak didukung oleh kepercayaan penuh dari penerbit. Untuk obligasi kota, ini berarti tidak didukung oleh aset kota atau pajak.

Para investor obligasi sebenarnya berinvestasi dalam proyek tersebut, sebagai lawan dari posisi kredit penerbit obligasi.Dengan demikian, mereka dihadapkan pada risiko yang datang dengan pengembangan proyek baru.

Oleh karena itu, penting bagi investor untuk mengetahui dengan jelas semua rincian proyek yang dibiayai. Itu termasuk biaya, waktu penyelesaian, risiko gagal bayar, dan pendapatan masa depan, yang semuanya biasanya dapat ditemukan dalam prospektus proyek.

Manfaat Pembiayaan Conduit

Karena risiko obligasi conduit lebih tinggi, imbal hasil obligasi biasanya juga lebih tinggi, terutama bila dibandingkan dengan obligasi daerah tradisional. Lebih lanjut, seperti obligasi daerah lainnya, lebih mudah bagi investor untuk mengalihkan kepemilikan dan melepaskan risiko yang melekat dalam pembiayaan saluran, dibandingkan dengan pasar obligasi korporasi .

Keuntungan lain yang dimiliki obligasi conduit atas obligasi korporasi adalah bahwa mereka biasanya tidak dikenakan pajak di tingkat federal atas pendapatan bunga.Investor mungkin juga dibebaskan dari pajak negara bagian atas pembayaran bunga jika mereka tinggal di negara bagian tempat obligasi diterbitkan atau obligasi diterbitkan oleh wilayah AS.

Namun, tidak ada perlakuan khusus terhadap capital gain .Investor obligasi conduit masih berkewajiban membayar pajak atas pertumbuhan nilai investasi mereka saat mereka menjual seperti orang lain.