Obligasi Pendapatan

Apa Obligasi Pendapatan?

Obligasi pendapatan adalah kategori obligasi kota yang didukung oleh pendapatan dari proyek tertentu, seperti jembatan tol, jalan raya, atau stadion lokal. Dengan demikian, obligasi pendapatan yang membiayai proyek-proyek yang menghasilkan pendapatan dijamin dengan sumber pendapatan tertentu. Biasanya, obligasi pendapatan dapat diterbitkan oleh lembaga pemerintah atau dana yang dikelola dengan cara bisnis, seperti entitas yang memiliki pendapatan dan biaya operasional .

Obligasi pendapatan, yang juga disebut obligasi pendapatan kota, berbeda dari obligasi kewajiban umum (obligasi GO) yang dapat dibayar kembali melalui berbagai sumber pajak.

Poin Penting

  • Pendapatan obligasi adalah kelas obligasi kota yang diterbitkan untuk mendanai proyek publik yang kemudian membayar investor dari pendapatan yang diciptakan oleh proyek itu.
  • Misalnya, jalan tol atau utilitas dapat dibiayai dengan obligasi pemerintah kota dengan bunga dan pokok kreditor dibayar kembali dari tol atau biaya yang dipungut.
  • Pendapatan obligasi, tidak seperti obligasi GO, adalah proyek khusus dan tidak didanai oleh pembayar pajak.

Pendapatan Obligasi Dijelaskan

Obligasi pendapatan membayar kreditor dari pendapatan yang dihasilkan oleh proyek yang didanai oleh obligasi itu sendiri, seperti jalan tol atau jembatan. Sementara obligasi pendapatan didukung oleh aliran pendapatan tertentu, pemegang obligasi GO mengandalkan kepercayaan dan kredit penuh dari kota penerbit. Biasanya, karena pemegang obligasi pendapatan hanya dapat mengandalkan pendapatan proyek tertentu, ia memiliki risiko lebih tinggi daripada obligasi GO dan membayar bunga yang lebih tinggi.

Secara umum, beberapa jenis obligasi pendapatan yang umumnya diterbitkan oleh pemerintah negara bagian dan lokal:

  • Sebuah obligasi pendapatan bandara adalah jenis obligasi daerah yang diterbitkan oleh pemerintah kota atau bandara otoritas yang menggunakan pendapatan dari fasilitas bandara untuk kembali obligasi. Dalam beberapa kasus, obligasi pendapatan bandara adalah sejenis   obligasi tujuan publik. Namun jika lebih dari 10% keuntungan dari bandara akan masuk ke sektor swasta, obligasi tersebut akan menjadi obligasi swasta.
  • Sebuah obligasi pendapatan tol adalah jenis keamanan kota digunakan untuk membangun proyek publik seperti jembatan, terowongan, atau tol. Pendapatan dari tol yang dibayarkan oleh pengguna proyek publik membayar pembayaran pokok dan bunga atas obligasi.
  • Obligasi pendapatan utilitas ( obligasi layanan esensial) adalah sekuritas utang kota yang dirancang untuk membiayai proyek utilitas publik. Utilitas diperlukan untuk membayar kembali pemegang obligasi langsung dari pendapatan proyek daripada dana pajak umum.
  • Sebuah obligasi pendapatan rumah sakit adalah jenis obligasi pemerintah daerah dimaksudkan untuk mendukung pembangunan rumah sakit baru, panti jompo, atau fasilitas terkait. Obligasi tersebut juga dapat digunakan untuk membeli peralatan baru untuk fasilitas ini atau untuk membiayai peningkatan rumah sakit yang sudah ada. Pendapatan yang dihasilkan oleh rumah sakit kemudian digunakan untuk membayar kembali pemegang obligasi.
  • Obligasi pendapatan hipotek (MRB) adalah obligasi yang diterbitkan oleh Badan Keuangan Perumahan (HFA) lokal atau negara bagian. Juga dikenal sebagai obligasi perumahan, HFA akan menerbitkan obligasi bebas pajak kepada investor. Pendanaan dari penjualan obligasi ini kemudian digunakan untuk membiayai hipotek yang terjangkau bagi masyarakat berpenghasilan rendah dan menengah. 
  • Obligasi pendapatan industri (IRB) adalah sekuritas utang kota yang diterbitkan oleh lembaga pemerintah atas nama perusahaan sektor swasta dan dimaksudkan untuk membangun atau mengakuisisi pabrik atau alat berat dan perkakas lainnya.

Struktur Obligasi Pendapatan

Biasanya, obligasi pendapatan jatuh tempo dalam 20 sampai 30 tahun dan dapat diterbitkan dalam berbagai kenaikan, termasuk $ 1.000 dan $ 5.000. Nilai obligasi disebut nilai nominal obligasi , yaitu jumlah yang dibayarkan kepada investor atau pemegang obligasi pada saat obligasi jatuh tempo. Beberapa obligasi pendapatan memiliki tanggal jatuh tempo yang berbeda-beda dan tidak jatuh tempo pada waktu yang sama. Ini dikenal sebagai obligasi serial .

Investor dapat membeli obligasi pendapatan dengan membayar jumlah nilai nominal obligasi di muka dan, sebagai gantinya, dibayar bunga selama masa obligasi. Pada saat obligasi jatuh tempo, nilai nominal dikembalikan kepada investor asalkan ada pendapatan yang cukup dari proyek untuk membayar kembali obligasi. Jika pendapatan yang dihasilkan dari proyek tidak mencukupi, investor berisiko kehilangan total investasi mereka.

Misalnya, jika obligasi pendapatan diterbitkan untuk membangun jalan tol baru, maka tol yang dipungut dari pengendara yang berkendara di jalan tersebut akan digunakan untuk melunasi jaminan tersebut, setelah biaya pembangunan dilunasi. Alasan utama penggunaan obligasi pendapatan adalah karena memungkinkan pemerintah kota menghindari pencapaian batas utang yang diatur undang-undang. Badan yang dijalankan hanya dengan uang pajak, seperti sekolah negeri, tidak dapat menerbitkan obligasi pendapatan, karena entitas ini tidak dapat melunasi obligasi menggunakan pendapatan dari proyek tertentu.

Contoh Kehidupan Nyata

St. Louis, Missouri, terlibat dalam pembiayaan obligasi pendapatan bebas pajak.Proyek tipikal yang didanai dengan cara ini adalah perumahan multi-keluarga, di mana minimal 20% unitnya disisihkan untuk rumah tangga yang memenuhi pedoman pendapatan;fasilitas milik umum;fasilitas pengendalian polusi;dan berbagai aset tetap seperti tanah / bangunan.Jatuh tempo sebagian besar masalah adalah 20 hingga 30 tahun, dan bunga yang diperoleh umumnya bebas pajak dari pajak penghasilan federal dan sebagian besar negara bagian.Hal ini juga memungkinkan penerbit membayar tingkat bunga yang lebih rendah.

Metropolitan Transportation Authority (MTA) New York memutuskan untuk menawarkan Green Bonds pada Februari 2016. MTA menggunakan $ 500 juta dari hasil untuk membayar proyek pembaruan infrastruktur yang direncanakan, termasuk peningkatan pada rel kereta api.Obligasi tersebut, yang diterbitkan di bawah Transportation Revenue Bond MTA, didukung oleh pendapatan operasional badan tersebut dan subsidi yang diterima dari Negara Bagian New York.