Dua konversi penghematan untuk portofolio Anda

Salah satu cara paling menguntungkan untuk berinvestasi di saham juga merupakan salah satu cara yang paling membosankan. Bank tabungan bersama (sejenis lembaga penghematan ) pertama kali diperkenalkan pada tahun 1816 untuk melayani nasabah berpenghasilan rendah. Mereka tidak memiliki modal saham dan dimiliki oleh anggotanya yang berbagi untung dan rugi. Ketika bank simpanan reksa berubah menjadi bank milik pemegang saham, umumnya tidak menarik banyak perhatian. 

Meskipun penawaran awal umumnya memberikan keuntungan bagi pembeli IPO karena cara kerja proses konversi, penawaran tersebut biasanya kelebihan permintaan oleh deposan, eksekutif, dan rencana kepemilikan saham karyawan (ESOP ) atau rencana pensiun bank. Masyarakat umum umumnya tidak dapat membeli saham dalam penawaran ini. Pasca-IPO, ini sebagian besar adalah bank-bank kecil yang jauh dari layar radar Wall Street dan sebagian besar investor.


Apa Dua konversi penghematan untuk portofolio Anda?

Mekanisme konversi penghematan itu unik. Jika penghematan dengan menyimpan simpanan di sisa penghematan di seluruh negeri dengan harapan pada akhirnya berpartisipasi dalam IPO.

Setelah penawaran selesai, yang biasanya kita miliki adalah lembaga keuangan yang lebih kecil yang tidak menarik banyak perhatian dari investor. Karena tambahan modal ekuitas yang dibeli dari penawaran tersebut, banyak bank yang dimiliki pemegang saham baru berdagang jauh di bawah nilai buku. Ada ketentuan perubahan kendali dalam undang-undang yang melarang penghematan yang baru dikonversi untuk diakuisisi selama tiga tahun pertama operasi, sehingga hanya ada sedikit minat beli dari investor luar. Mereka terlalu kecil untuk institusi yang lebih besar untuk tertarik pada saham, dan Wall Street biasanya tidak mengikutinya. Bank sering jatuh ke sudut pasar dan diabaikan oleh sebagian besar investor.

Peluang Besar untuk Investor yang Sabar

Ini menciptakan peluang nyata bagi investor dengan kesabaran memegang saham selama beberapa tahun. Membeli barang bekas yang dikonversi dua tahun lalu dan mendekati titik di mana ketentuan perubahan kendali kedaluwarsa bisa sangat menguntungkan. Hal ini bahkan lebih benar hari ini di mana kombinasi margin bunga bersih yang rendah dan biaya pengaturan yang lebih tinggi menjadikan akuisisi sebagai cara terbaik bagi sebagian besar bank untuk menumbuhkan aset dan pendapatan mereka. Banyak dari bank yang baru saja dikonversi ini memiliki investor aktivis sebagai pemegang saham yang berkampanye agar manajemen mempertimbangkan penjualan untuk membuka nilai pemegang saham. Jika kita melihat kembali ke bank yang melakukan konversi pada tahun 2013, kita menemukan beberapa bank yang menjual dengan harga murah dan dapat menjadi kandidat pengambilalihan pada tahun 2018.


Westbury Bancorp Inc.

Westbury Bancorp Inc. ( Real estat komersial  dan rumah keluarga tunggal dan banyak keluarga merupakan sekitar 83% dari portofolio pinjaman, dan manajemen telah melakukan pekerjaan yang baik dalam menjamin pinjaman. Sekitar 0,03% pinjaman bank telah jatuh tempo 90 hari (atau lebih) atau merupakan pinjaman macet. Angka ini per Juni 2017. Rata-rata nasional adalah 1,04%.

Yang paling menarik, Westbury menghapuskan  sahamnya dari  bursa Nasdaq pada Oktober 2017, dan menetapkan tanggal pencabutan pendaftaran dengan SEC pada 15 Januari 2018. Penghapusan pencatatan tersebut dapat menjadi langkah menuju pengambilalihan atau merger. Kata peringatan: Penghapusan terkadang menunjukkan perusahaan akan menyatakan kebangkrutan. Setelah delisting, perusahaan mengumumkan program pembelian kembali saham keenamnya. Langkah seperti itu biasanya menunjukkan kepercayaan manajemen pada perusahaan.

Charter Financial Corp.

Charter Financial Corp. (CHFN) juga menyelesaikan penawaran konversi awal mereka pada April 2013. Bank ini berbasis di West Point, Ga. Dan memiliki 20 cabang yang tersebar di Georgia, Alabama, dan Florida. Pada September 2017, total aset adalah $ 1,6 miliar. Manajemen Charter Financial mengambil keuntungan dari krisis kredit untuk membeli tiga bank dengan pengaturan pembagian kerugian pinjaman FDIC antara 2009 dan 2011 untuk memperluas operasi mereka di Florida dan Georgia. 

Hampir 70% dari portofolio pinjaman adalah real estat komersial dan rumah keluarga tunggal. Laporan pendapatan terbaru menunjukkan  pertumbuhan laba per saham (EPS) sebesar 20,3% dibandingkan tahun sebelumnya. Daftar pemegang saham termasuk spesialis saham bank termasuk FJ Capital dan Banc Funds LLC. Charter Financial beroperasi di pasar yang sangat kompetitif, dan mereka harus tumbuh dengan mengakuisisi lebih banyak bank di masa mendatang atau mereka dapat dengan mudah menjadi target salah satu bank besar yang tumbuh di wilayah tersebut. Aktivitas M&A Bank telah meningkat pesat di Tenggara, dan diperkirakan akan terus berlanjut.

Garis bawah

Membeli barang-barang bekas kecil yang membosankan ini dapat menghasilkan keuntungan besar. Dengan premi pengambilalihan untuk bank yang saat ini rata-rata 1,35 kali nilai buku, kenaikan dari harga saat ini cukup besar untuk membenarkan pembelian pada harga saat ini. Mengingat kedua bank meningkatkan nilai buku dan membeli kembali saham, potensi keuntungan meningkat setiap kuartal.

Pengungkapan: Pada saat penulisan, penulis memiliki saham di Charter Financial Corp dan Westbury Bancorp Inc.