Kelebihan permintaan

Apa Kelebihan permintaan?

Oversubscribed adalah istilah yang digunakan ketika permintaan penerbitan sekuritas baru, seperti saham IPO, lebih besar dari jumlah sekuritas yang ditawarkan. Ketika masalah baru mengalami kelebihan permintaan, penjamin emisi atau entitas keuangan lain yang menawarkan sekuritas dapat menyesuaikan harga ke atas atau menawarkan lebih banyak sekuritas untuk mencerminkan permintaan yang lebih tinggi dari yang diantisipasi.

Berlebihan dapat dibandingkan dengan masalah undersubscribed, di mana permintaan tidak dapat sepenuhnya memenuhi pasokan yang tersedia.

Poin Penting

  • Oversubscribed mengacu pada masalah sekuritas di mana permintaan melebihi pasokan yang tersedia.
  • IPO oversubscribed menunjukkan bahwa investor sangat ingin membeli saham perusahaan, yang mengarah ke harga IPO yang lebih tinggi dan / atau lebih banyak saham yang ditawarkan untuk dijual.
  • Masalah kelebihan permintaan tidak selalu berarti pasar akan mendukung harga yang lebih tinggi untuk waktu yang lama, karena permintaan pada akhirnya harus selaras dengan fundamental.

Memahami Masalah Berlangganan

Penawaran sekuritas yang kelebihan permintaan sering kali terjadi ketika bunga untuk itu jauh melebihi pasokan masalah yang tersedia. Berlangganan berlebih dapat terjadi di pasar mana pun di mana pasokan sekuritas baru yang tersedia terbatas, tetapi paling sering dikaitkan dengan penjualan saham yang baru dicetak di pasar sekunder melalui penawaran umum perdana (IPO) , Di sini permintaan melebihi jumlah total saham yang diterbitkan oleh perusahaan yang melakukan IPO. Tingkat kelebihan permintaan ditampilkan sebagai kelipatan, seperti “ABC IPO oversubscribed dua kali.” Kelipatan dua kali berarti ada permintaan saham dua kali lebih efektif daripada yang tersedia dalam penerbitan yang dijadwalkan.

Harga saham sengaja ditetapkan pada level yang idealnya akan menjual semua saham. Para penjamin emisi IPO umumnya tidak ingin dibiarkan dihargai terlalu rendah sampai batas tertentu untuk memungkinkan pop pasca-IPO dan perdagangan yang kuat untuk terus menghasilkan kegembiraan di sekitar masalah ini. Perusahaan meninggalkan sedikit modal di atas meja, tetapi mungkin masih menyenangkan pemegang saham internal dengan memberi mereka keuntungan kertas bahkan jika mereka terjebak dalam periode penguncian.

Manfaat dan Biaya Efek Berlebih

Ketika sekuritas kelebihan permintaan, perusahaan dapat menawarkan lebih banyak sekuritas, menaikkan harga sekuritas, atau mengambil bagian dalam beberapa kombinasi keduanya untuk memenuhi permintaan dan meningkatkan lebih banyak modal dalam prosesnya. Ini berarti mereka dapat mengumpulkan lebih banyak modal dan dengan persyaratan yang lebih baik.

Perusahaan hampir selalu menahan sebagian besar saham mereka untuk memungkinkan kebutuhan modal di masa depan dan insentif manajemen, jadi biasanya ada cadangan saham yang dapat ditambahkan jika IPO ingin kelebihan permintaan tanpa harus mendaftarkan sekuritas baru. dengan regulator.

Lebih banyak modal bagus untuk perusahaan, tentu saja. Namun, investor harus membayar harga yang lebih tinggi dan mungkin dikeluarkan dari masalah jika harga naik di atas kesediaan mereka untuk membayar. Ini juga dapat merugikan investor yang melakukan IPO panas yang mendorong harga pasar awal jauh di atas fundamental, hanya untuk melihat jatuhnya harga selama beberapa minggu dan bulan berikutnya.

Contoh IPO Berlebih

Pada awal 2012, para analis mengindikasikan bahwa IPO Facebook (FB) yang telah lama ditunggu-tunggu, yang pada awalnya berusaha untuk mengumpulkan sekitar $ 10,6 miliar dengan menjual sekitar 337 juta saham dengan harga $ 28 hingga $ 35 per saham, akan menghasilkan minat yang jauh lebih banyak dari investor sehingga hal itu mungkin terjadi. dengan cepat menjadi IPO yang kelebihan permintaan. Seperti yang diperkirakan, minat investor menjelang IPO pada 18 Mei 2012 menghasilkan permintaan yang jauh lebih banyak untuk saham Facebook daripada yang ditawarkan perusahaan.

Untuk memanfaatkan kelebihan permintaan IPO dan memenuhi lonjakan permintaan investor, Facebook tidak hanya menyediakan lebih banyak saham (421 juta versus 337 juta, atau 25% lebih banyak saham) kepada investor, tetapi juga menaikkan kisaran harga IPO menjadi $ 34 hingga $ 38 per saham. , kenaikan harga sekitar 15%. Akibatnya, Facebook dan penjamin emisi menaikkan penawaran dan harga saham untuk memenuhi permintaan dan mengurangi kelebihan permintaan sekuritas untuk peningkatan nilai bersih sekitar 40% dari ketentuan IPO awal. Hasilnya, Facebook mengumpulkan lebih banyak modal dan melakukan valuasi yang lebih tinggi, tetapi investor mendapatkan saham yang mereka inginkan.

Namun, dengan cepat menjadi jelas bahwa Facebook pada awalnya tidak sebanding dengan harga IPO baru, karena sahamnya turun drastis dalam empat bulan pertama perdagangannya. Saham tersebut gagal diperdagangkan di atas harga IPO-nya hingga 31 Juli 2013. Tentu saja, pada tahun-tahun berikutnya, kinerja saham tersebut cukup baik.